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10月24日，國海證券發(fā)布一篇農(nóng)林牧漁行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，如何看待當(dāng)前白羽雞板塊投資價(jià)值。

(資料圖片)

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

生豬：豬價(jià)高位震蕩

投資建議：國慶豬價(jià)漲幅超預(yù)期，隨著天起轉(zhuǎn)涼，需求端有所好轉(zhuǎn)，生豬價(jià)格持續(xù)上漲，未來應(yīng)持續(xù)關(guān)注豬價(jià)的演繹。隨著豬價(jià)持續(xù)上漲，板塊景氣度不斷提升，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)進(jìn)入新周期，應(yīng)持續(xù)關(guān)注豬價(jià)的演繹，Q4豬價(jià)的持續(xù)時(shí)長以及豬價(jià)高點(diǎn)成為重要的關(guān)注點(diǎn)。目前生豬板塊處于高景氣度階段，股價(jià)自高點(diǎn)回調(diào)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)生豬板塊安全邊際較高，在價(jià)格持續(xù)上行階段，養(yǎng)殖企業(yè)Q3由虧轉(zhuǎn)盈，企業(yè)的出欄量兌現(xiàn)度和成本管控的能力成為重點(diǎn)檢測(cè)指標(biāo)，盈利能力較好的企業(yè)有望迎來個(gè)股行情。我們持續(xù)推薦牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、巨星農(nóng)牧（603477）、天康生物（002100）、唐人神（002567）、傲農(nóng)生物（603363）。

家禽：白羽雞有望迎來行業(yè)拐點(diǎn)

投資建議：白羽雞的周期看，引種量決定供給從而導(dǎo)致行業(yè)周期輪動(dòng)。白羽雞行業(yè)需從海外引種，引種量年度變化幅度較大，2021年引種量位于高位，但2022年5-7月由于美國禽流感、航班停運(yùn)等情況，連續(xù)3個(gè)月海外引種停滯，目前在產(chǎn)祖代、父母代存欄仍位于高位，但后備已出現(xiàn)明顯產(chǎn)能收縮，行業(yè)將出現(xiàn)自上而下的產(chǎn)能去化。從白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈盈利看，在行業(yè)低迷期，下游獨(dú)立屠宰環(huán)節(jié)一直延續(xù)虧損狀態(tài)，屠宰場(chǎng)虧損有望自下而上向上游傳導(dǎo)，行業(yè)產(chǎn)能有望提前收縮。我們重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展（002299）。

動(dòng)保：板塊位于估值底部，關(guān)注非瘟疫苗催化作用

投資建議：受下游養(yǎng)殖虧損影響，動(dòng)保行業(yè)景氣下行，部分企業(yè)業(yè)績有所下滑，受此影響，動(dòng)保板塊整體估值已跌至歷史低位。長期來看，下游規(guī)?；M(jìn)程、減抗替抗的需求變化、多聯(lián)多價(jià)新疫苗研發(fā)等有望持續(xù)推動(dòng)動(dòng)保行業(yè)擴(kuò)容。非瘟疫苗研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，多家企業(yè)取得積極進(jìn)展，關(guān)注非洲豬瘟疫苗帶來的催化作用，隨著新一輪豬周期的開啟，下游養(yǎng)殖的利潤恢復(fù)有望帶動(dòng)動(dòng)保板塊的業(yè)績恢復(fù)，我們重點(diǎn)推薦低估值、高成長標(biāo)的瑞普生物（300119）、科前生物，其次關(guān)注普萊柯（603566）、天康生物、中牧股份（600195）等。

種植：主糧價(jià)格持續(xù)走高

投資建議：全球谷物價(jià)格維持高位，種子需求保持高景氣度。中長期來看，種子法修訂有利于行業(yè)集中度提升和龍頭公司市占率提高，轉(zhuǎn)基因玉米種子商業(yè)化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，利好轉(zhuǎn)基因研發(fā)布局早儲(chǔ)備多的公司。推薦隆平高科（000998）、登海種業(yè)（002041），蘇墾農(nóng)發(fā)（601952）、荃銀高科（300087）。

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略禽畜養(yǎng)殖方面，豬價(jià)持續(xù)上漲，生豬板塊位于高景氣度；黃雞盈利中樞持續(xù)上移，白雞位于底部位置，后續(xù)有望迎來拐點(diǎn)；種業(yè)方面，高糧價(jià)和轉(zhuǎn)基因商業(yè)化推進(jìn)將繼續(xù)利好種業(yè)景氣度；飼料方面，生豬產(chǎn)能恢復(fù)將支撐飼料需求；動(dòng)保方面處于行業(yè)變革期，隨著行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)將逐漸明晰；看好寵物賽道的消費(fèi)和成長屬性。維持行業(yè)評(píng)級(jí)為“推薦”。

風(fēng)險(xiǎn)提示重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，突發(fā)事件導(dǎo)致市場(chǎng)行情大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)殖行業(yè)疫病的風(fēng)險(xiǎn)，政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，極端天氣的風(fēng)險(xiǎn)等。

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