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11月16日，中銀證券（601696）發(fā)布一篇建筑材料行業(yè)的研究報告，報告指出，板塊全面承壓，地產鏈拐點或在眼前。

【資料圖】

報告具體內容如下：

板塊整體承壓。建材板塊前三季度實現營業(yè)收入3917.64億元，同降8.83%，歸母凈利433.96億元，同降32.23%；單三季度實現營業(yè)收入1363.07億元，同降11.89%，歸母凈利118.68億元，同降45.10%。毛利率上，建材板塊前三季度為25.12%，同比減少4.48個百分點；單三季度為22.59%，同比減少5.95個百分點。

板塊利潤普遍下滑，玻纖與新材料相對較好。包含海螺水泥（600585）在內的63家上市公司中57家實現盈利，6家虧損；31家公司營收較去年同期下滑，38家利潤較去年同期下滑，個股普遍承壓。行業(yè)層面，前三季度營收方面水泥下滑17.37%，單三季度下滑17.57%；前三季度早周期營收下滑4.96%，單三季度下滑9.66%；前三季度玻璃營收增長1.50%，單三季度營收增長2.55%；前三季度管材營收下滑3.97%，單三季度下滑8.26%；前三季度后周期營收下滑9.17%，單三季度下滑12.24%；玻纖和新材料板塊與地產的關聯度相對較低，業(yè)績有獨立性表現：玻纖前三季度營收增長8.38%，單三季度營收下降12.25%；新材料前三季度營收增長17.96%，單三季度增長13.76%。

十六條措施等利好政策或醞釀地產鏈大行情。11月13日，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，出臺十六條措施支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。穩(wěn)定地產貸款、鼓勵地產融資、支持保交樓專項借款等措施有望實質性放寬地產融資，推動地產鏈條建材需求實質性恢復。疊加銀行間協會的“第二支箭”，以及因城施策政策逐漸向高能級城市延伸等利好因素，地產鏈條有望迎來估值修復。地產鏈條承壓已久，此輪或能在政策利好以及美國通脹數據現拐點、防疫政策優(yōu)化帶來的情緒面寬松下表現出較強彈性。

投資建議

消費建材行業(yè)重點推薦偉星新材（002372）、北新建材（000786）、東方雨虹（002271）、科順股份（300737）。藥用玻璃板塊推薦中硼硅產品加速布局、二十年業(yè)績穩(wěn)健增長的山東藥玻（600529），關注正川股份（603976）與力諾特玻（301188）。

評級面臨的主要風險

玻纖需求不及預期，產能投放節(jié)奏加快；基建實物工作量持續(xù)滯后；地產復蘇不及預期；原材料成本居高不下；疫情干擾。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。