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據(jù)1月24日證監(jiān)會官網(wǎng)披露，江蘇江順精密科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“江順科技”或公司)在深交所主板的 IPO進(jìn)程進(jìn)入預(yù)披露更新階段。

江順科技擬公開發(fā)行股份1500萬股，不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，公司本次募集資金額為5.6億元，主要用于鋁型材精密工模具擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項目、鋁擠壓成套設(shè)備生產(chǎn)線建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金項目。

資料顯示，股東張理罡和雷以金直接持有公司48.95%和22.25%股權(quán)，而張理罡通過天峰管理間接持有公司2.41%股權(quán)，張理罡直接和間接合計持有公司51.36%股權(quán)，成為公司的控股股東、實際控制人。

目前公司擁有5家100%參股子公司，分別為江順機(jī)電、江順裝備、江順國貿(mào)、江利貿(mào)易和江順湖州。

江順科技主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設(shè)備、精密機(jī)械零部件等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收4.32億元、4.32億元、5.49億元和5.54億元，凈利潤從2018年的0.35億元增至2020年的0.7億元，年復(fù)合增速達(dá)到50%，2021年前三季度實現(xiàn)凈利潤0.7億元，與2020年全年持平。公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)較快增長。

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為34.30%、36.80%、39.31%和 37.71%。其中，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 32.68%、34.79%、38.28%和 36.33%，與行業(yè)內(nèi)可比公司平均水平不相上下。

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行業(yè)競爭加劇

公司主營業(yè)務(wù)板塊包括鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設(shè)備、精密機(jī)械零部件和其他業(yè)務(wù)，截至2021年前三季度，各業(yè)務(wù)板塊收入占比分別為41.5%、44.05%、11.13%和3.32%。

其中，鋁型材模具和配套設(shè)備合計占比達(dá)到85.5%，是公司的主要收入來源。

目前我國鋁應(yīng)用領(lǐng)域的覆蓋面越來越廣，受益于光伏、軌道交通、汽車輕量化、電子信息產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鋁材市場也不斷向好發(fā)展。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2013年至2017年我國鋁型材產(chǎn)量整體呈增長趨勢。2018年，因供給側(cè)改革及市場需求下滑的影響，我國鋁材行業(yè)產(chǎn)量出現(xiàn)同比下滑。

但2019-2020年鋁型材產(chǎn)量連續(xù)兩年大幅攀升，產(chǎn)量分別達(dá)到5252.2萬噸和5779.3萬噸，同比分別增長15.30%和10.04%。

鋁型材的成型離不開擠壓生產(chǎn)線和擠壓模具，因此公司所處行業(yè)與鋁型材加工行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高。而生產(chǎn)模具和設(shè)備的技術(shù)壁壘不高，所以行業(yè)內(nèi)參與者眾多，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年至2020年公司鋁型材模具產(chǎn)品的市場占有率分別約為3.01%、3.39%和3.53%。

由于規(guī)模較小，客戶服務(wù)半徑有限，大多數(shù)企業(yè)往往通過低價策略進(jìn)行競爭，或以犧牲產(chǎn)品質(zhì)量換取短期利益，從而導(dǎo)致市場競爭較為激烈。

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資產(chǎn)負(fù)債率居高不下

報告期內(nèi)，公司合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.71%、82.23%、78.29%和72.38%。雖然隨著公司盈利能力的提升，公司資產(chǎn)負(fù)債率也在逐年下降，但依然高于可比上市公司平均水平。

此外，流動比率、速動比率低于可比上市公司平均水平。

公司表示，原因在于公司的營運資金主要依靠前期的自身經(jīng)營積累，目前公司主要利用銀行借款等債務(wù)工具保證資金的正常流轉(zhuǎn)。

另外，報告期內(nèi)公司合并財務(wù)報表中應(yīng)收賬款原值分別為1.08億元、1.09億元、1.04億元和1.3億元，占公司流動資產(chǎn)比例均超過20%。

由于公司鋁型材擠壓配套設(shè)備業(yè)務(wù)在簽署銷售合同后，客戶會預(yù)先支付一定比例的總價款作為設(shè)備預(yù)付款項，因此報告期內(nèi)公司預(yù)收款項、合同負(fù)債金額較大。

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結(jié)語

目前公司所處行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多且分散，行業(yè)集中度較低，低端產(chǎn)品同質(zhì)化明顯。

未來行業(yè)內(nèi)公司要想搶占更多市場份額，勢必要專注于產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新，加速推進(jìn)高端模具和擠壓配套設(shè)備的進(jìn)口替代。

同時也要把握鋁型材應(yīng)用領(lǐng)域向光伏、汽車輕量化、消費電子等新興領(lǐng)域加速滲透的市場機(jī)遇，通過產(chǎn)品不斷迭代升級來滿足下游客戶端的需求，在增量市場占據(jù)有利地位。