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當(dāng)前保險板塊估值仍處于歷史低位，一場“自救”的大幕已拉開。

今年以來，保險板塊股價表現(xiàn)欠佳。截至6月13日收盤，該板塊整體跌幅已達(dá)13.79%，部分險企回撤幅度超20%。

繼5月下旬對公司股票進(jìn)行增持之后，中國太保董事長近日又出手了。信息顯示，太保董事長孔慶偉于6月8日在港股市場買入2.18萬股太保H股，耗資約41.16萬港元。此前，孔慶偉已于5月下旬在A股市場兩度買入公司股份。據(jù)統(tǒng)計，年初以來，中國太保A+H股已獲高管增持合計28.79萬股。

那么，為何多家上市險企“護(hù)盤”?釋放什么信號?保險股后市怎么走?

多家上市險企出手護(hù)盤

太保高管增持是上市險企出手護(hù)盤的一個縮影。

日前，不少上市險企展開“自救”行動。據(jù)統(tǒng)計，5月以來，為傳遞市場信心，中國平安、中國太保、友邦保險等險企進(jìn)行了密集的股票回購、高管增持股票、分紅等行動。業(yè)內(nèi)專家表示，上市險企、高管增持或者回購，向市場釋放出積極信號，是在表示對公司長期發(fā)展前景的看好以及對公司的認(rèn)可。

股票回購也是上市險企提振市場信心的重要舉措。早在2021年8月26日，中國平安董事會議就審議通過《關(guān)于審議回購公司股份的議案》，擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元(均包含本數(shù))的自有資金，以不超過人民幣82.56元/股的回購價格回購A股股份。

6月10日，中國平安發(fā)布2021年年度分紅派息實施公告稱，擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股1.50元。在計劃分紅前，中國平安已經(jīng)進(jìn)行了多次股票回購，據(jù)中國平安此前公告，截至2022年5月31日，該公司以集中競價交易方式已累計回購A股股份約1.03億股，占其總股本的比例為0.56%，已支付的資金總額合計50億元(不含交易費用)。

中國平安表示，本次回購股份將全部用于公司員工持股計劃，包括但不限于該公司股東大會已審議通過的長期服務(wù)計劃。

截至今年5月23日，友邦保險已累計回購港股7974.96萬股，回購金額總計約60億港元。

在港股上市的友邦保險也在頻頻回購股票。今年3月，友邦保險公布了100億美元回購計劃，該公司計劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。今年以來，友邦保險共實施回購超50次。

傳遞什么信號

保險公司頻頻回購和高管集中增持公司股票的背后，是去年以來保險股整體表現(xiàn)低迷。數(shù)據(jù)顯示，太保A股股價今年以來下跌21.50%，6月13日收盤價為21.29元。

前不久的太保2021年股東大會上，太保董秘蘇少軍表示，二級市場股價表現(xiàn)受很多因素影響，從去年開始，保險板塊整體表現(xiàn)不是太好，其中既有疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、地緣政治緊張及其帶來市場情緒波動的影響，也有保險行業(yè)本身正在經(jīng)歷深度轉(zhuǎn)型和價值重塑的因素。

蘇少軍彼時表示，從太保股價來看，當(dāng)前的估值水平也是處于歷史低位。近期公司管理層集中增持公司股票，旗下主要子公司高管也增持公司股票，一方面體現(xiàn)了公司估值水平的低估，另一方面也展現(xiàn)了管理層對公司基本面以及未來長期向好發(fā)展的堅定信心。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前保險股股價表現(xiàn)低迷，估值也不高。上市險企、高管增持或者回購，向市場釋放出積極信號，是在表示對公司長期發(fā)展前景的看好以及對公司的認(rèn)可。

中郵證券分析師王澤軍也在相關(guān)研報中指出，保險板塊大量增持和回購，反映了在2021年40%-50%幅度的回調(diào)后，保險業(yè)管理層普遍認(rèn)為目前股價低估，同時，也有向市場傳遞信心的意圖。此外，保險板塊股價被低估的情況不會長期存在，其戰(zhàn)略配置價值正逐步顯現(xiàn)。

保險股后續(xù)如何走

年內(nèi)保險板塊在二級市場表現(xiàn)乏力，估值水平幾乎處于歷史底部。例如，近日中國太保在互動平臺上表示，二級市場的股價受多方面因素影響。長期來看，公司經(jīng)營基本面是股價表現(xiàn)的基礎(chǔ)。為此，將保持戰(zhàn)略定力，堅持高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)市場信心。

當(dāng)前上市險企采取多種手段進(jìn)行護(hù)盤，但作為股價表現(xiàn)基礎(chǔ)的經(jīng)營業(yè)績并不理想，受權(quán)益市場波動影響，各家保險公司投資收益出現(xiàn)了不同程度的浮虧，使得各公司凈利潤普遍下降。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度A股5家上市險企合計實現(xiàn)歸母凈利潤513.61億元，同比下降36.4%。其中，新華保險實現(xiàn)歸母凈利潤13.44億元，同比下降78.7%。

在多重因素影響下，保險股后市怎么走?廣大投資者的投資策略又該是怎樣的?

楊德龍表示，當(dāng)前保險板塊估值處于歷史底部的區(qū)域，可能會需要一些利好的因素推動逐步回升，這包括業(yè)績回升、經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)等外部環(huán)境逐步改善之后，保險股也會走出底部。

光大證券分析師王一峰、鄭君怡指出，目前保險行業(yè)估值處于歷史低位，具有較高安全邊際。當(dāng)前壽險業(yè)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，看好后續(xù)轉(zhuǎn)型成效對負(fù)債端的提振作用，財險業(yè)車險與非車險持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，相較于壽險，成本優(yōu)勢突出;資產(chǎn)端雖短期承壓，但預(yù)計隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策的實施，投資端有望邊際改善。

中航證券分析師薄曉旭則認(rèn)為，目前保險板塊估值位于歷史底部，但目前由于壽險轉(zhuǎn)型尚在進(jìn)行中，財險中占比較大的車險受疫情沖擊較大，環(huán)比增長發(fā)力，筑底階段仍未結(jié)束，拐點需要等待。

招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團(tuán)隊表示，保險產(chǎn)品相對吸引力有所提升，在權(quán)益資產(chǎn)收益率受挫的背景下，儲蓄類保險產(chǎn)品更具吸引力。資產(chǎn)端具備地產(chǎn)政策放松等潛在有利因素，利于保險板塊估值回暖。