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撤出或許最佳選擇。

文/每日財(cái)報(bào) 程意

(資料圖片僅供參考)

12月27日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露一則公告顯示，武鋼集團(tuán)有限公司（以下簡稱“武鋼集團(tuán)”）擬轉(zhuǎn)讓所持北部灣財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“北部灣財(cái)險(xiǎn)”）的3000萬份股權(quán)，占總股本的2%。

成立于2013年1月的北部灣財(cái)險(xiǎn)，是首家總部設(shè)于廣西的全國性法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其股東也大多位于廣西地區(qū)，而武鋼集團(tuán)是其為數(shù)不多的外省股東，也系北部灣財(cái)險(xiǎn)的第八大股東，是一家國有獨(dú)資公司（企業(yè)）。需要提出的是，如若此次轉(zhuǎn)讓完成，武鋼集團(tuán)將退出北部灣財(cái)險(xiǎn)股東行列。

不過，在此次公告中，并未披露武鋼集團(tuán)“清倉”轉(zhuǎn)讓所持北部灣財(cái)險(xiǎn)股權(quán)的具體原因。據(jù)《每日財(cái)報(bào)》分析，一方面武鋼集團(tuán)或?yàn)閺浹a(bǔ)此前自身業(yè)績的低迷，欲通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)回籠部分資金來聚焦主業(yè)發(fā)展，另一方面北部灣財(cái)險(xiǎn)再次陷入虧損泥沼，且股權(quán)質(zhì)押比例高、償付能力下滑顯著，導(dǎo)致武鋼集團(tuán)不愿再繼續(xù)支持。

險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷，接盤者難尋

事實(shí)上，今年以來，多家險(xiǎn)企的股權(quán)面臨轉(zhuǎn)讓，但保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)低迷，讓險(xiǎn)企買家難尋。像在9月份，同方股份有限公司（以下簡稱“同方股份”）掛牌轉(zhuǎn)讓所持同方全球人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“同方全球人壽”）50%股權(quán)。

但在11月，同方股份發(fā)布公告稱，因掛牌期內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目涉及相關(guān)方暫未對摘牌事宜達(dá)成一致，故暫時(shí)停止掛牌。但《每日財(cái)報(bào)》注意到，就在近日上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所上，同方全球人壽的這50%股權(quán)再次公開掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價(jià)從62.5億元下調(diào)為57.66億元。

此外，在12月23日，中水漁業(yè)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步聚焦主業(yè)發(fā)展，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)和北京海豐船務(wù)擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持有的華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)11%股權(quán)，掛牌底價(jià)為1.98億元。其中，大洋商貿(mào)和海豐船務(wù)的實(shí)控人均為中水漁業(yè)。

華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)的這11%股權(quán)也并非首次掛牌轉(zhuǎn)讓，早在三年前（2019年12月）就曾掛牌轉(zhuǎn)讓，最終因未征集到受讓方而終止。與同方股份不同的是，此次中水漁業(yè)所持股權(quán)掛牌底價(jià)從三年前的1.88億元增至1.98億元。

但不論是漲價(jià)還是折價(jià)，是首次轉(zhuǎn)讓還是多次掛牌，這些險(xiǎn)企股權(quán)能否找到接盤者都尚不可知。

撤出資金緩解壓力

對于險(xiǎn)企股東們打“退堂鼓”的原因，可謂是各執(zhí)一詞，有的是為了回籠資金、聚焦主業(yè)，有的則是因債務(wù)問題不得不轉(zhuǎn)讓股權(quán)，當(dāng)然也有些是因險(xiǎn)企盈利狀況不佳而選擇離開。

像中水漁業(yè)之所以要退出華農(nóng)保險(xiǎn)，是為聚焦主業(yè)。同時(shí)，也是因?yàn)橹兴疂O業(yè)近年來盈利能力欠佳。據(jù)悉，在2020年和2021年中水漁業(yè)一直虧損，歷年凈虧損額分別為-1.54億元、-0.86億元。今年以來，中水漁業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有所回溫，在前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5045.61萬元。

而且《每日財(cái)報(bào)》注意到，在2022年6月中水漁業(yè)通過非公開發(fā)行的方式募集資金4億元，主要用于更新建造17艘金槍魚釣船、建設(shè)金槍魚研發(fā)中心及補(bǔ)充流動(dòng)資金。所以其出售華農(nóng)保險(xiǎn)股權(quán)，也是為了盤活資產(chǎn)，聚焦主業(yè)發(fā)展，加快公司轉(zhuǎn)型升級。

再就武鋼集團(tuán)自身來看，其近年來的盈利狀況不容樂觀。

在2021年，武鋼集團(tuán)歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá)635.3萬元。實(shí)際上，其早已深陷虧損泥潭，2017-2019年公司歸母凈利潤分別為-5.74億元、-6.82億元、-3.92億元。盡管今年的業(yè)績情況還未披露，但之前的虧損早已不堪重負(fù)。因此，從北部灣財(cái)險(xiǎn)撤出，或能回籠部分資金，以緩解壓力。

自身成色有限

再就北部灣財(cái)險(xiǎn)自身而言，也并非“爭氣”。

在2022年前三季度，北部灣財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入25.44億元，同比下降13.76%；凈虧損達(dá)1.33億元，同比下降5.56%。2021年，北部灣財(cái)險(xiǎn)也虧損1.59億元。此前，其雖有盈利但利潤十分微薄，尚不足以彌補(bǔ)過往虧損。

與此同時(shí)，北部灣財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定。截至2022年9月末，北部灣財(cái)險(xiǎn)有54%的股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，存在股權(quán)質(zhì)押比例偏高問題，這可能對險(xiǎn)企的發(fā)展造成負(fù)面影響。

此外，在一眾險(xiǎn)企償付能力告急的情況下，北部灣財(cái)險(xiǎn)的償付能力也出現(xiàn)下滑。截至2022年9月末，該險(xiǎn)企的核心償付能力充足率124.97%，較上季度末下降28.35個(gè)百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率225.01%，較上季度末下降42.36個(gè)百分點(diǎn)。

曾有報(bào)道稱，北部灣財(cái)險(xiǎn)擬引入中恒集團(tuán)進(jìn)行增資擴(kuò)股，將注冊資本從15億元增至18億元，但最終半途而廢，此后北部灣財(cái)險(xiǎn)也未再提及增資事宜。

而在此次武鋼集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)項(xiàng)目的附件中卻提到，北部灣財(cái)險(xiǎn)計(jì)劃于2022年增資5億元，該增資事項(xiàng)已經(jīng)進(jìn)入2022年年度預(yù)算并經(jīng)股東會決議通過，增資的出資單位目前未定?？涩F(xiàn)已臨近年底，就算有增資計(jì)劃也基本只能寄托于2023年。

以當(dāng)下的基本面來講，其實(shí)對于很多企業(yè)都會做出類似的決策。面對尚處于虧損困境、存在股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的北部灣財(cái)險(xiǎn)，武鋼集團(tuán)注定很難看好其未來發(fā)展，何況自身也問題籠罩，所以撤出或許最佳選擇。至于能否“脫身”，也許需要一些運(yùn)氣。