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2月28日收盤，在港股市場上市的內(nèi)地銀行股威海銀行當(dāng)天沒有一股成交。這也是自2022年11月25日之后，該股連續(xù)59個交易日出現(xiàn)零成交的現(xiàn)象。事實上，零成交的現(xiàn)象在港股市場上較為常見。個人以為，對于步入注冊制時代的國內(nèi)市場而言，當(dāng)引以為戒。

(資料圖)

其實，除了威海銀行外，內(nèi)地在港上市的多只銀行股同樣出現(xiàn)零成交的現(xiàn)象。比如來自choice的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年初至今的38個交易日里，在港上市的九江銀行有31個交易日零成交，有4個交易日成交量小于500股；瀘州銀行開年至今有成交的不到10個交易日，去年更是有過超60個交易日無成交的紀(jì)錄。此外，晉商銀行開年至今已有29個交易日成交量為0；2月以來僅成交7000股，成交金額不足1萬元。

相對于目前滬深股市個股成交活躍，港股市場出現(xiàn)長時間的零成交簡直不可想象，但不幸卻是事實。而且，綜合來看，港股成交不活躍的個股，其K線圖走勢也呈現(xiàn)出規(guī)律性不強的特點，有價無市則是另一大特征。

與港股相比，國內(nèi)股市的整體估值明顯要高得多，無論是滬深主板還是北交所，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板就更不用說了。某些A+H上市公司的股價，常常出現(xiàn)A股估值明顯高于H股的現(xiàn)象，而A股、H股估值“倒掛”的現(xiàn)象則較為少見。

港股市場之所以頻現(xiàn)的零成交與有價無市的現(xiàn)象，一方面與港股市場以機構(gòu)投資者為主，且奉行價值投資理念有關(guān)。某些個股缺乏投資價值，自然會遭遇機構(gòu)投資者的揚棄。另一方面，香港市場雖然更加成熟與規(guī)范，但對于概念與題材股或板塊，也常常會掀起炒作熱潮。比如今年以來，經(jīng)濟復(fù)蘇概念股就受到資金熱捧。但某些個股業(yè)績與成長性均不佳，且缺乏概念與題材，當(dāng)然不會受到投資者的青睞。

港股頻現(xiàn)零成交與有價無市現(xiàn)象，個中的負(fù)面影響是不容忽視的。一只個股長時間沒有成交，也凸顯出其可投資性與定價功能的缺失。資本市場具有投資屬性與定價功能，零成交或有價無市，無形中會導(dǎo)致上述功能遭到扭曲，資本市場助力實體經(jīng)濟的作用將大打折扣。

在頻現(xiàn)零成交的情形下，毫無疑問會影響到相關(guān)上市公司的再融資。交投如此不活躍，即使是描繪得再有吸引力的募投項目，市場資金也會對其敬而遠(yuǎn)之。再融資功能的缺失，反過來又會影響到上市公司自身的發(fā)展，并有可能引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。

而且，在個股頻頻出現(xiàn)零成交的背景下，也容易在市場上引發(fā)“羊群效應(yīng)”，并導(dǎo)致更多個股出現(xiàn)類似現(xiàn)象。如此，無形中會波及到市場的吸引力與競爭能力。因此，個股頻現(xiàn)零成交現(xiàn)象，有可能引發(fā)多輸?shù)母窬帧?/font>

港股市場頻頻出現(xiàn)的個股長時間零成交以及有價無市現(xiàn)象，是非常值得國內(nèi)市場警惕的。雖然目前國內(nèi)市場投資者結(jié)構(gòu)中散戶占比較高，且市場也不乏活躍度，但采取措施防患于未然同樣是非常有必要的。關(guān)于這一點，對北交所而言更具有現(xiàn)實意義。

歷經(jīng)不斷深化改革后，在北交所掛牌的企業(yè)已是真正意義上的上市公司，但北交所由于實行投資者適當(dāng)性管理，導(dǎo)致眾多散戶投資者無法進入北交所交易；且北交所上市公司由于自身的特性，市場影響力等多方面的原因，個股成交不活躍的大有人在。比如3月1日北交所公司廣咨國際成交91手，其分時也呈現(xiàn)出明顯的心電圖走勢。其成交量與3412萬股的流通股本相比，簡直可以忽略不計。北交所當(dāng)天成交量低于500手的上市公司多達29家，數(shù)量其實并不低。

因此，如何采取相關(guān)措施，防止港股零成交與有價無市現(xiàn)象出現(xiàn)在國內(nèi)市場特別是北交所中，是必須直面的話題。個人以為，降低投資門檻，優(yōu)化交易模式，提高上市公司質(zhì)量等是可選項。