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正文：

今天市場(chǎng)在兩個(gè)新宏觀層面因素下運(yùn)行：

第一，OPEC+多國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)超100萬(wàn)桶/日，從而導(dǎo)致油價(jià)跳漲，按說(shuō)現(xiàn)在m通脹+衰退兩難，OPEC此舉無(wú)疑是雪上加霜，市場(chǎng)對(duì)于加息、衰退預(yù)期重燃，m股期貨目前正在回調(diào)；

【資料圖】

第二，財(cái)新PMI出爐，僅為50，意味著與上月持平，市場(chǎng)認(rèn)為低于預(yù)期。

總體來(lái)看，兩個(gè)信息對(duì)于A股來(lái)說(shuō)都是偏負(fù)面，但是今天A股的表現(xiàn)還是非常強(qiáng)勢(shì)，估值全面上行，創(chuàng)業(yè)板方向尤為強(qiáng)勢(shì)，帶頭大哥還是人工智能以及人工智能+方向。

從這個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的β行情也好，結(jié)構(gòu)性的α行情也好都是有不錯(cuò)的體現(xiàn)，只不過(guò)和我們預(yù)期有偏差的是，結(jié)構(gòu)性行情目前還是以概念推動(dòng)為主，業(yè)績(jī)推動(dòng)不強(qiáng)。

尤其是我們重點(diǎn)關(guān)注的創(chuàng)新藥和CXO方向，按說(shuō)年報(bào)持續(xù)披露，我并沒(méi)有觀察到行業(yè)顯著的景氣度下滑，龍頭們的訂單覆蓋基本在1.5到2年的水平，那么，這這個(gè)訂單的基礎(chǔ)上，今年要保持高增長(zhǎng)是很難的事嗎？

另外，估值層面其實(shí)也無(wú)需多說(shuō)了，性價(jià)比已經(jīng)非常顯著了，如果這個(gè)階段還是認(rèn)為CXO貴的話，那我也無(wú)意爭(zhēng)論什么，大家開(kāi)心就好。

令人欣喜的是，博騰股份昨晚公布了一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，營(yíng)收微降，利潤(rùn)下降不到20%。 

這個(gè)數(shù)據(jù)還是非常不錯(cuò)的，由于博騰去年還剩了10個(gè)億的新冠單子，今年一季度還有這部分貢獻(xiàn)，但是機(jī)構(gòu)測(cè)算，刨除新冠單子，自然業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也有35%的水平，這個(gè)成長(zhǎng)性已經(jīng)非常好了。

本來(lái)寄希望于博騰能夠帶領(lǐng)CXO企穩(wěn)，但是原油價(jià)格上漲，讓加息、衰退不確定性繼續(xù)增加，所以生物醫(yī)藥估值還是不見(jiàn)明確反彈趨勢(shì)，今天資金也沒(méi)敢大規(guī)模做多。

另外，今天盤(pán)中康龍也發(fā)布了一份投資者交流紀(jì)要，里面顯示，康龍對(duì)未來(lái)3年收入增長(zhǎng)的預(yù)期在20-30%，這個(gè)成長(zhǎng)性已經(jīng)非常不錯(cuò)了，還要什么自行車(chē)呢？

我不清楚，創(chuàng)新藥和CXO具體要調(diào)整到多深，時(shí)間要多久，但我知道幾件事： 

1）CXO今年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的持續(xù)自證，是能夠提振股價(jià)信心的，從遠(yuǎn)期來(lái)看，我認(rèn)為CXO的景氣周期還遠(yuǎn)未結(jié)束，尤其是龍頭CXO；

2）m衰退概率減弱疊加進(jìn)入降息周期，是能夠提升CXO、創(chuàng)新藥估值的；

3）從估值角度來(lái)說(shuō)，CXO是顯著低估的，創(chuàng)新藥低估程度沒(méi)這么大，但也是合理偏低的水平，但這也是因素創(chuàng)新藥的成長(zhǎng)性更確定，尤其是創(chuàng)新藥處于放量期的藥企。

所以，盡管當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)不好，但并不會(huì)影響我的持股或者是操作，長(zhǎng)期邏輯，長(zhǎng)期確定性是我們關(guān)注的核心，而非短期股價(jià)的波動(dòng)。

而且，我們的買(mǎi)入的預(yù)期都是在2年的時(shí)間維度能夠獲利就已經(jīng)非常滿意，2年的時(shí)間也是我們長(zhǎng)期實(shí)踐的結(jié)果，我們看好的標(biāo)的，表現(xiàn)再糟糕，過(guò)程再波折，2年的時(shí)間周期，也基本開(kāi)始獲利。

所以，投資一個(gè)是要想清楚什么是確定性的東西，然后認(rèn)準(zhǔn)這些確定性的邏輯去保證持股的心態(tài)，另外就是降低預(yù)期，不要想著今天買(mǎi)明天就賺錢(qián)，要敬畏市場(chǎng)，對(duì)不確定性有充分的預(yù)期，一般來(lái)說(shuō)，在具備安全邊際的時(shí)候出手，我們2年的周期也能獲利，但這個(gè)市場(chǎng)80-90%的人持股基本達(dá)不到這個(gè)時(shí)間維度。

所以，我說(shuō)的東西，也只能說(shuō)給真正懂的人聽(tīng)，也只是說(shuō)給懂的人聽(tīng)，無(wú)他。

希望建立一套行之有效的系統(tǒng)、策略去參與市場(chǎng)，提升投資能力、估值水平，挖掘性價(jià)比標(biāo)的的朋友歡迎加入黃老板的圈子，相信我們可以幫到你。

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：