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近日，節(jié)卡機器人股份有限公司（以下簡稱“節(jié)卡股份”）披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書（申報稿），保薦人為國泰君安證券。

節(jié)卡股份的主營業(yè)務(wù)為協(xié)作機器人整機產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并從事包括集成設(shè)備及自動化產(chǎn)線在內(nèi)的機器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，2021年度，公司協(xié)作機器人整機銷量2267臺，根據(jù)IFR統(tǒng)計的全球銷量數(shù)據(jù)3.9萬臺，發(fā)行人的全球市場占有率約為6%，屬于業(yè)內(nèi)第一梯隊企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

截至招股說明書簽署日，李明洋直接及間接持有公司14.87%的股份。李明洋通過直接持有股份及一致行動關(guān)系間接控制表決權(quán)，合計控制公司41.63%的表決權(quán)，并擔任公司的董事長和總經(jīng)理，對公司的股東大會和董事會決議以及重大經(jīng)營決策事項具有重大影響，為公司的實際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資7.5億元，主要用于年產(chǎn)5萬套智能機器人項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

部分原材料供應(yīng)商較為集中

報告期內(nèi)，節(jié)卡股份的營業(yè)收入分別為4827.86萬元、1.76億元、2.81億元，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2612.91萬元、-1846.38萬元、4.40萬元。截至2022年12月31日，公司合并報表口徑未分配利潤為-3571.47萬元，公司仍存在累計未彌補虧損。

基本面情況，圖片來源：招股書

值得注意的是，為建立健全對員工的長效激勵機制，充分調(diào)動員工積極性，公司于 2022年11月實施了股權(quán)激勵。本次股權(quán)激勵將產(chǎn)生股份支付費用總額1.77億元，公司根據(jù)員工五年服務(wù)期，在歸屬期內(nèi)分攤計入當期損益，進而或?qū)疚磥韮衾麧櫘a(chǎn)生不利影響。

公司主營業(yè)務(wù)收入及分產(chǎn)品占比情況，圖片來源：招股書

報告期各期，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為50.27%、49.28%、50.20%。公司兩部分主營業(yè)務(wù)中，協(xié)作機器人整機業(yè)務(wù)毛利率分別為52.49%、57.32%、56.72%，該業(yè)務(wù)毛利率主要受下游市場需求及競爭格局、原材料采購成本及技術(shù)先進性水平等多種因素影響。

公司與同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率對比情況，圖片來源：招股書

同時，節(jié)卡股份的機器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入的毛利率分別為39.35%、14.43%、26.49%，呈現(xiàn)較大波動，該類業(yè)務(wù)存在顯著的定制化特征，受項目實施周期、實施難度、原材料價格波動、客戶需求變化、是否首臺套等因素影響。

公司主營業(yè)務(wù)毛利率變動情況，圖片來源：招股書

報告期各期，節(jié)卡股份向前五大供應(yīng)商的采購金額占同期采購總額的比例分別為 51.25%、39.54%、49.14%，主要原材料中的諧波減速器及PCBA的供應(yīng)商較為集中。其中，諧波減速器主要供應(yīng)商為綠的諧波，其在業(yè)內(nèi)具有較高的市場占有率；PCBA主要供應(yīng)商為上海巨傳，其根據(jù)公司提供的設(shè)計圖紙及物料清單，按照公司的工藝規(guī)范要求進行加工生產(chǎn)。因此，受上游行業(yè)集中度、技術(shù)保密及供應(yīng)穩(wěn)定等因素影響，公司對部分原材料的采購較為集中。

公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括諧波減速器、電機轉(zhuǎn)定子等機械標準零部件，PCBA、工控機、開關(guān)電源、IC等電子電氣類元器件等。報告期各期，公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重均超八成，占比較高。上述原材料價格的變動將直接影響公司產(chǎn)品成本。2021年以來，芯片、PCBA等電子元器件價格上漲，交期延長。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負

報告期各期，節(jié)卡股份的境外收入占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.80%、8.19%、11.83%，境外業(yè)務(wù)收入規(guī)模及占比逐步提升。公司產(chǎn)品已銷往歐洲、亞洲、美洲等諸多國家或地區(qū)，且公司已于中國香港、德國設(shè)立子公司，未來將持續(xù)開拓海外市場。

公司主營業(yè)務(wù)收入分地區(qū)的構(gòu)成情況，圖片來源：招股書

眾所周知，協(xié)作機器人是涉及機械學(xué)、材料學(xué)、運動學(xué)、動力學(xué)、電子電氣、軟件工程等多學(xué)科的復(fù)雜系統(tǒng)，新產(chǎn)品研發(fā)的難度較大。隨著未來人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展與成熟，以及下游應(yīng)用行業(yè)對人機協(xié)作、人機共融提出更高的要求。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用逐年上升，分別為1801.49萬元、2685.20萬元、4750.92萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為37.31%、15.27%、16.92%。

公司研發(fā)經(jīng)費投入情況，圖片來源：招股書

2020年、2021年及2022年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，主要原因為公司主營業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展的階段，市場及客戶在持續(xù)培育、產(chǎn)品與技術(shù)在不斷優(yōu)化。公司需要投入較多的銷售費用以進行市場開拓，并不斷加大研發(fā)投入 以進行新產(chǎn)品的開發(fā)以及新技術(shù)的迭代。

公司的現(xiàn)金流量簡要情況，圖片來源：招股書

結(jié)語

目前來說，節(jié)卡股份繼續(xù)加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品性能，完善產(chǎn)品體系，擴充生產(chǎn)能力，進一步鞏固公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭力。而在市場開拓方面，公司需要重點開拓汽車零部件、3C電子、精密加工等行業(yè)，以大客戶為切入點，不斷復(fù)制和開拓工業(yè)應(yīng)用場景；此外，公司也要著力開拓以國內(nèi)、日本及東南亞、歐洲為核心的三大市場，持續(xù)提高市場占有率。