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獵股記：

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“中特估”重塑長(zhǎng)期投資基本邏輯未改

黃智華（野鶴山人）

本周大盤震蕩整理。周五，電子、半導(dǎo)體相關(guān)板塊掀漲停潮，存儲(chǔ)器指數(shù)、光刻膠指數(shù)、MCU芯片指數(shù)、半導(dǎo)體精選指數(shù)等領(lǐng)漲。證券部交易室中，陳姨本周主要參與人工智能等品種的操作。陳姨說(shuō)，AI概念股盡管起伏大，但仍是市場(chǎng)資金反復(fù)參與的重要題材，畢竟行業(yè)想象空間大。

據(jù)報(bào)道，第七屆世界智能大會(huì)開(kāi)幕式暨創(chuàng)新發(fā)展高峰會(huì)5月18日在國(guó)家會(huì)展中心（天津）舉行。本屆大會(huì)以“智行天下 能動(dòng)未來(lái)”為主題。與會(huì)嘉賓認(rèn)為，人工智能已成為新一輪產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命重要驅(qū)動(dòng)力量，以人工智能通用大模型為代表的技術(shù)加速更迭有望推動(dòng)重大技術(shù)變革實(shí)現(xiàn)。近年來(lái)，我國(guó)人工智能快速發(fā)展，賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)成效顯著，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)5000億元人民幣，代表性企業(yè)超過(guò)4200家。

人工智能板塊的另一大看點(diǎn)來(lái)自機(jī)器人概念。據(jù)報(bào)道：人工智能研究公司OpenAI在官網(wǎng)宣布，推出了聊天機(jī)器人ChatGPT的iPhone應(yīng)用，安卓版本也即將推出。

野鶴山人對(duì)陳姨說(shuō)，大盤近兩周整理，除了滬指一度漲回2022年7月初高位，接近壓力帶，以及部分央國(guó)企股包括大銀行股也上漲至歷史高位甚至創(chuàng)歷史新高，引發(fā)歷史高位解套盤和獲利盤拋壓外，還與近期人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”關(guān)口、美國(guó)債務(wù)會(huì)否違約等因素有關(guān)，導(dǎo)致部分資金暫時(shí)退出或觀望。

5月17日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙跌破“7”關(guān)口，為今年年內(nèi)首次。分析人士認(rèn)為，本輪人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”，是多方因素共振的結(jié)果。向外看，美國(guó)5月議息會(huì)議“粉碎”了美聯(lián)儲(chǔ)“年內(nèi)降息”的預(yù)期，帶動(dòng)近期美元指數(shù)震蕩上行。與此同時(shí)，在美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和迫在眉睫的債務(wù)上限危機(jī)持續(xù)演繹的背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美元指數(shù)也受到提振。而近年來(lái)人民幣對(duì)美元匯率多次破“7”又回“7”，“7”這一點(diǎn)位的敏感性已有所淡化。此次破“7”并不意味著人民幣將持續(xù)大幅貶值，后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)將重回基本面主導(dǎo)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。著眼長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)入加息暫停期，美元指數(shù)趨勢(shì)性反彈動(dòng)能不足；中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)未發(fā)生變化，未來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)依然牢固。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月17日，美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)布講話稱，美國(guó)政府明白，美國(guó)債務(wù)違約將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)人民產(chǎn)生災(zāi)難性的后果。拜登重申，美國(guó)不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約。

梁伯仍繼續(xù)在生物醫(yī)藥股、部分消費(fèi)概念股等品種上高拋低吸反復(fù)操作。他說(shuō)，根據(jù)報(bào)道，A股高端消費(fèi)品上市公司一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。而且，受益于中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，諸多國(guó)際奢侈品公司的銷售業(yè)績(jī)也相當(dāng)出色。今年一季度，奢侈品、高端白酒、名貴中藥等高端消費(fèi)品公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，軟飲料、啤酒、奶茶等低端、低價(jià)消費(fèi)品公司的業(yè)績(jī)也迎來(lái)大幅改善。

黎大叔持有銀行股大半年時(shí)間，上周拋了大部分銀行股和券商股等品種后本周繼續(xù)觀望，等待買入機(jī)會(huì)。黎大叔對(duì)“中特估”主題長(zhǎng)期仍看好，他說(shuō)，有券商認(rèn)為，從估值和交易擁擠度來(lái)看，當(dāng)前“中特估”主題的安全邊際和性價(jià)比仍相對(duì)較高。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)與盈利的逐步復(fù)蘇，“中特估”主題或重回上行區(qū)間。隨著“中特估”概念的走強(qiáng)，央企類ETF產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和業(yè)績(jī)的“雙豐收”，這也是此類新產(chǎn)品受到青睞的重要原因。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，低估值央企國(guó)企的估值修復(fù)，疊加國(guó)企改革背景下央企國(guó)企整體業(yè)績(jī)提升帶來(lái)的盈利預(yù)期改善機(jī)會(huì)，是長(zhǎng)期投資的基本邏輯所在。

李生上周初獲利拋出所持銀行股，本周在部分銀行股、保險(xiǎn)股上低吸高拋，目前繼續(xù)輕倉(cāng)觀望，李生說(shuō)，銀行等品種大漲后蓄勢(shì)為正常，而中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)呈多頭排列，目前有所偏離，或等待均線系統(tǒng)的上移，等待銀行等品種央國(guó)企形成支撐所帶來(lái)的再次介入的機(jī)會(huì)。

李生說(shuō)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央國(guó)企公司估值體系的重塑或會(huì)經(jīng)歷較漫長(zhǎng)的過(guò)程，部分央國(guó)企的價(jià)值重估才剛剛開(kāi)始，中特估投資建議放在一個(gè)更中長(zhǎng)期的視角來(lái)看待。據(jù)報(bào)道，相比一級(jí)市場(chǎng)直接買入持股，近年來(lái)，險(xiǎn)資更多是以保險(xiǎn)產(chǎn)品資金在二級(jí)市場(chǎng)買入銀行股。分析人士稱，銀行股的股息率高而估值低，投資銀行股能夠帶來(lái)穩(wěn)定的分紅收益，并且能從穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中獲得相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，野鶴山人說(shuō)，上周分析，今年1月中旬以來(lái)滬指形成喇叭形走勢(shì)，形態(tài)下邊為2月17日3223點(diǎn)、3月14日3216點(diǎn)、3月30日3220點(diǎn)、4月25日3229點(diǎn)等低點(diǎn)連線，目前與半年線交匯，構(gòu)成階段支撐帶，上邊為1月30日3310點(diǎn)、3月7日3342點(diǎn)、4月18日3396點(diǎn)、5月9日3418點(diǎn)等高點(diǎn)連線。

滬指5月9日上碰喇叭形上邊而受壓后，5月15日本周一剛好跌至上述喇叭形下邊形成支撐后反彈，目前半年線、喇叭形下邊、年線交匯于3200-3240點(diǎn)構(gòu)成支撐帶。而今年5月8日、9日放大量后，近周縮量，估計(jì)階段持續(xù)上攻動(dòng)量不足，或在喇叭形區(qū)域內(nèi)蓄勢(shì)一段時(shí)間，等待機(jī)會(huì)。（782）

（本文不作為投資建議，本文黃智華發(fā)表在《投資快報(bào)》，人物為虛構(gòu)）