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近兩年市場投資難度比較大，不少基金投資者在前兩年的高點買入，卻遭受了較大的投資損失?；鹜顿Y，更注重時機的選擇，若選擇在人氣沸騰的時候買入，那么從中短期的角度出發(fā)，發(fā)生虧損的風險比較大。從長期來看，這個投資性價比并不高。

影響基金投資者的投資收益，一方面看基金凈值的變化，這是影響基金投資者收益的核心因素；另一方面要看基金管理費率以及托管費率，這一塊對基金投資者的收益比重不大，但投入本金越多，其所占的金額越高，如果可以調(diào)降相關(guān)的費率，也是一筆可觀的收入。

【資料圖】

公募基金費率改革開啟，此次改革以固定費率產(chǎn)品為主。從此次費率改革措施分析，主要降低了主動權(quán)益類基金的費率水平，無論是對新注冊基金產(chǎn)品，還是對存量基金產(chǎn)品，其管理費率與托管費率分別不超過1.2%和0.2%。

雖說與之前規(guī)定的費率相比，降幅不算很大，但起碼開了一個好頭，這是為基金投資者減負的體現(xiàn)。

從直接影響分析，公募基金費率改革，有利于減輕基金投資者的持有成本，降低稅費成本壓力。與此同時，在持有成本下降的影響下，會進一步提升基金產(chǎn)品的投資吸引力，并更好吸引更多的增量資金入市。

需要注意的是，國內(nèi)存款余額超過130萬億，如果把這些資金進行儲蓄投資轉(zhuǎn)化，并引導這些資金流向股市或者基金市場，那么將會為市場帶來更多的增量資金。

降低基金費率，固然是好事。但是，從投資者的角度出發(fā)，未必太注重基金的費率水平，而是更關(guān)注基金凈值的表現(xiàn)。與同期市場指數(shù)或者同類型基金相比，可否獲得超額投資收益率，將會直接影響到基金產(chǎn)品的投資吸引力。退一步說，如果基金可以明顯跑贏同期市場指數(shù)的表現(xiàn)，那么從投資者的角度出發(fā)，寧可多掏一些基金管理費。

隨著基金市場的發(fā)展壯大，公募基金的規(guī)模級別已經(jīng)達到了一個新高度。公募基金的增減倉行為，也將會對資本市場構(gòu)成一定的影響。所以，如何引導這些資金的流向，如何規(guī)范這些資金的配置行為，將會影響著資本市場的平穩(wěn)運行。

公募基金啟動費率改革，也許是第一步。接下來，應該需要制定出更完善的考核機制，以規(guī)范基金機構(gòu)的投資行為。

針對基金費率下降問題，雖然對市場會有一些利好的影響因素，但未必可以從根本上刺激場外資金的入場投資。歸根到底，還是缺乏了投資吸引力。資金本質(zhì)上是到市場賺錢，而不是看重一些費率的優(yōu)惠。只有基金為投資者賺到錢，實現(xiàn)資產(chǎn)的持續(xù)增值，才能夠從本質(zhì)上提升基金的吸引力。

隨著全面注冊制的到來，公募基金費率的調(diào)整，有望提升基金市場的優(yōu)勝劣汰效率，未來市場的競爭也會更加激烈了。但是，從提升基金口碑、基金吸引力的角度出發(fā)，需要制定出一些讓人眼前一亮的優(yōu)惠措施，例如與同期市場指數(shù)或者同類型產(chǎn)品的表現(xiàn)作為參考基準，當年低于這個參考基準水平，免收管理費，超過參考基準再收費，可能會有意想不到的吸引效果。

此外，對基金經(jīng)理的業(yè)績表現(xiàn)，也需要進行一個合理公正的評估。如果連續(xù)三年跑輸同類型產(chǎn)品或者同期市場指數(shù)的，那么將自動淘汰，由更優(yōu)秀的基金經(jīng)理取代。假如基金經(jīng)理可以實現(xiàn)持續(xù)性的超額收益率，那么應該給予相應的獎勵，或者按照他當年所創(chuàng)造出來的利潤收益提取一定的比例，用作獎勵分成，提升基金經(jīng)理的參與積極性。

公募基金費率改革，對資本市場的影響偏積極，但對場外資金的刺激，未必可以起到立竿見影的效果，關(guān)鍵還是要看它們的實際表現(xiàn)，可否為投資者創(chuàng)造出持續(xù)性的超額收益率。