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獵股記：

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政策底促轉(zhuǎn)折“翻身” “旗手”重現(xiàn)雄風

黃智華（野鶴山人）

本周大盤展開強力回升，政策上積極信號的釋放得到資本市場熱烈響應。證券部交易室中，陳姨本周參與了互聯(lián)網(wǎng)金融、券商、地產(chǎn)、新能源汽車等品種操作。

陳姨說，據(jù)報道，7月24日召開的中央政治局會議針對資本市場提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一表述極為罕見；而在房地產(chǎn)領域指出“適應我國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。會議釋放積極信號，從宏觀政策、地產(chǎn)政策到資本市場領域，釋放了諸多積極信號。

會議之后近期投資者高度關注相關政策的落實情況。7月25日證監(jiān)會召開年中工作座談會，明確要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，以進一步激發(fā)資本市場的活力；7月27日住建部要求落實好降低首套住房首付比例和貸款利率、“認房不用認貸”等政策。國內(nèi)政策預期的邊際變化帶來投資者風險偏好抬升。

野鶴山人說，券商、保險股本周表現(xiàn)突出。不少上市券商預計中報業(yè)績增幅在50%以上。經(jīng)過長期調(diào)整后券商股不少跌近每股凈資產(chǎn)甚至跌破，這在歷史上少見，迎來歷史難得的機遇。一旦市場預期向好，券商股往往成為領漲的“旗手”。

銀行保險股、地產(chǎn)股、汽車股等這些品種，不少估值低，業(yè)績穩(wěn)步甚至大幅增長，是歷史難得低吸的機會，值得低吸長期持有。其中個別市盈率還在4倍以下，市凈率在0.5倍左右甚至以下。部分優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)股市凈率也在0.5倍左右。

地產(chǎn)、汽車為經(jīng)濟的重要推手，是最大的消費品，并帶動一系列行業(yè)，近期相關政策利好疊出，關注后續(xù)會否出臺進一步的落實措施。地產(chǎn)、汽車股走強往往也帶動金融股走強。歷史上的牛市往往由金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)藍籌率先起動，如2014年下半年。

根據(jù)報道，有券商機構認為，7月政治局會議后，提振政策有望密集出臺，有利于緩解悲觀情緒，市場重回上行周期的可能性較大。從會議的表述來看，可關注領域包括：1）數(shù)字經(jīng)濟（數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）的進展；2）促消費政策對汽車、消費電子、家電等大宗消費的拉動作用；3）房地產(chǎn)政策邊際改善后，帶來的房地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈的投資機會。

梁伯近期繼續(xù)持有釀酒股以及電力等防御性品種作。梁伯說，經(jīng)濟預期回暖，部分低估值高股息的個股市場表現(xiàn)或持續(xù)占優(yōu)。截至7月25日，已有46家食品飲料上市公司發(fā)布2023年半年報業(yè)績預告。其中31家預告盈利，15家預告虧損，盈利占比近7成。

媒體報道，北京時間周四（7月27日）凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，與預期一致。在此次加息之后，美國聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間已升至5.25%-5.5%，為2001年以來的最高水平。這是美聯(lián)儲自去年啟動本輪加息進程以來的第11次加息，累計幅度達到了525個基點。

媒體報道，專家表示，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策接近尾聲，對全球經(jīng)濟溢出影響也會減弱。近幾年，以美聯(lián)儲為主的發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策大放之后大收，對國際金融市場帶來了很大的波動性影響，加劇了國際金融市場的調(diào)整。當前來看，美國的通脹水平高位回落，疊加高利率可能加大經(jīng)濟衰退風險，市場認為美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元持續(xù)走強的動力減弱，外部環(huán)境將會邊際改善。

黎大叔繼續(xù)持有銀行股，上周介入的房地產(chǎn)股本周表現(xiàn)突出。他說，近期涉及保交樓、租賃住房、存量房貸等內(nèi)容方面的消息，或體現(xiàn)出一定政策托底、呵護市場的積極信號。

黎大叔還根據(jù)報道說，穩(wěn)增長政策加碼，銀行基本面筑底，疊加低倉位，板塊有望迎來估值修復。2023年6月以來，貨幣、消費（新能源汽車、電子產(chǎn)品）、基建（城中村改造）、房地產(chǎn)政策等相繼出臺，中央穩(wěn)增長態(tài)度明確，對于提振市場信心有積極意義。

李生持有的銀行保險、白酒股本周均回升，本周介入的地產(chǎn)、券商股也拉起。他說，有分析認為，銀行板塊當前處于公募持倉和估值雙重底部。截至23Q2，銀行股在主動偏股型公募基金重倉占比為3.0%，已連續(xù)兩個季度處于底部位置?；厮輥砜矗y行股重倉占比低位徘徊較少超過連續(xù)三個季度。較低的持倉占比帶動銀行板塊PB估值在0.55倍附近低位徘徊，但7月第二周以來，銀行指數(shù)已有修復態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士表示，權益市場經(jīng)過將近兩年的下跌磨底，目前A股幾大指數(shù)的估值均處于歷史低位水平，伴隨下半年在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的趨勢下企業(yè)盈利逐步修復，當前權益資產(chǎn)具備較高的配置性價比。

對于市場走勢，野鶴山人說，本周金融、地產(chǎn)、釀酒、鋼鐵、汽車等傳統(tǒng)藍籌拉漲，推動滬指上破今年5月18日3313點與6月16日3276點兩高點連線以及60日均線，周五更放量上破半年線阻力位，之前分析60日均線和半年線如有效上破，七月或可“翻身”未來不排除可望回補今年5月10日下跌缺口3349-3356點，甚至挑戰(zhàn)大喇叭形態(tài)上邊。

滬指今年1月下旬以來形成大喇叭形走勢，形態(tài)上邊為1月30日3310點、3月7日3342點、4月18日3396點、5月9日3418點等高點連線，下邊為2月6日3226點、2月17日3223點、3月14日3216點、5月25日3168點、6月26日3144點等低點連線。5月下旬以來，大盤反復在下邊形成支撐，抵抗力度有所增強，本周一再跌近下邊而止跌。

值得關注的是，今年6月8日深證成指創(chuàng)出年內(nèi)新低，以及同日創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出了2021年7月見頂調(diào)整以來的新低，滬指6月26日形成支撐點，后均回升，而不少個股分別再5月下旬和6月初見低止跌后回升，特別是本周放量回升，或體現(xiàn)之前分析的五六月大周期轉(zhuǎn)折時窗效應。按之前指出，滬指2023年5月、6月為2013年6月25日1849點底部以來的第120個月，為10年周期，為極重要的轉(zhuǎn)折周期。本周一上漲缺口不排除是脫離底部的啟動性缺口。（791）

（本文不作為投資建議，本文黃智華發(fā)表在《投資快報》，人物為虛構）