早上好! 昨日A股延續(xù)下跌，滬指跳水失守2900點(diǎn)。截至收盤(pán)，滬指跌1.44%，報(bào)2886.43點(diǎn)；深成指跌1.66%，報(bào)10206.64點(diǎn)；創(chuàng)指跌0.85%，報(bào)2150.51點(diǎn)。兩市成交額相較前一日縮量，滬深合計(jì)成交8388億。現(xiàn)實(shí)擺在這里，光有發(fā)聲是不夠的，沒(méi)有應(yīng)急預(yù)案，未能組織起足夠的護(hù)盤(pán)力量，該跌就會(huì)跌，該破還得破，周一、二不僅跌了，而且跌得這么慘；不僅破位，還破得這么肆無(wú)忌憚。沙漠雄鷹認(rèn)為，今年收益的機(jī)會(huì)需來(lái)自把握低位布局，投資者可考慮先逢低布局疫后修復(fù)與穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，成長(zhǎng)股行情在市場(chǎng)回升右側(cè)再展開(kāi)。A股內(nèi)部的投機(jī)炒作過(guò)度、投資理念缺失、定價(jià)體系混亂、發(fā)行上市失當(dāng)，以及機(jī)構(gòu)們?nèi)狈χ虚L(zhǎng)線眼光和責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)鹊?，才是下跌根源。再加上監(jiān)管部門(mén)的維穩(wěn)意識(shí)（敏感性和及時(shí)性）和舉措還不到位，投資者信心喪失、預(yù)期不佳，一時(shí)間跌勢(shì)加劇、跌勢(shì)難止。未來(lái)一個(gè)季度，整個(gè)內(nèi)外環(huán)境的改善趨勢(shì)是大概率事件，但過(guò)程很可能會(huì)有一定反復(fù)。戰(zhàn)略上不能再悲觀，要逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。戰(zhàn)術(shù)上要逢低位就布局，可以把2850點(diǎn)左右作為今年的黃金坑。優(yōu)先布局疫后修復(fù)+穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，包括食品飲料、社會(huì)服務(wù)、地產(chǎn)鏈、基建鏈等。另外，值得注意的是中國(guó)海油昨天全天換手率26.88%，成交額55.03億元，振幅7.70%。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入6.39億元，營(yíng)業(yè)部席位合計(jì)凈賣(mài)出2.08億元。那么，中國(guó)海油能否成為短線護(hù)盤(pán)先鋒？

今日財(cái)經(jīng)要聞：一、多家銀行對(duì)三年期大額存單利率進(jìn)行了下調(diào)，部分銀行對(duì)定期存款利率進(jìn)行了下調(diào)，降幅多為10BP。值得關(guān)注的是，目前招商銀行20萬(wàn)元起三年期大額存單利率已經(jīng)下調(diào)至2.9%。與此同時(shí)，目前其他銀行三年期大額存單利率約在3.25%～3.45%左右。二、美股周二大幅收跌。道瓊斯指數(shù)跌2.38%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.81%，納斯達(dá)克指數(shù)跌3.94%，創(chuàng)2020年12月以來(lái)新低。

技術(shù)分析：滬指時(shí)隔14年，再次打響了3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，值得注意的是，在全年股指單邊下行、所有板塊均下跌的2018年，到年末尚有22%的個(gè)股上漲；而今年，不到4個(gè)月，上漲個(gè)股已僅剩9%了。沙漠雄鷹認(rèn)為，暴風(fēng)雨來(lái)得猛往往去得也快，非正常行情總是不長(zhǎng)久的，且A股今年以來(lái)的連續(xù)下跌，已經(jīng)反應(yīng)或透支了面臨的不利因素。就算向淡的格局一時(shí)無(wú)法改變，但超跌反彈、階段性反彈，總還是會(huì)有的。再加上，按歷史經(jīng)驗(yàn)，救市遲早會(huì)來(lái)，不會(huì)一直缺席。已經(jīng)跌成這樣，還沒(méi)減倉(cāng)或離場(chǎng)的，只能繼續(xù)扛一扛了，等到有力度的反彈出現(xiàn)再說(shuō)。畢竟本輪調(diào)整滬指已經(jīng)從去年高點(diǎn)回落740點(diǎn)，而2018年熊市期間也就是813點(diǎn)，當(dāng)前大盤(pán)正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域。一方面，政策底、信用底或已大致確認(rèn)，后續(xù)盈利底也將在中期逐步完成；另一方面，市場(chǎng)的估值、情緒指標(biāo)也已經(jīng)進(jìn)入了市場(chǎng)的底部區(qū)域，后續(xù)雖然仍存在繼續(xù)下跌的可能，但就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限。因此，中期視角下雖然市場(chǎng)磨底過(guò)程可能會(huì)持續(xù)反復(fù)，但投資者也無(wú)需過(guò)分悲觀，應(yīng)耐心等待市場(chǎng)完成U型底的構(gòu)筑。人民幣匯率在短期中美貨幣政策差異下的確存在貶值空間，但不必然對(duì)應(yīng)國(guó)際資金流向，建議坦然應(yīng)對(duì)。

綜合分析：隨著一季報(bào)的陸續(xù)披露，國(guó)家隊(duì)的持股也逐漸浮出水面。截至26日，已披露一季報(bào)的公司中有49家前十大流通股股東出現(xiàn)了國(guó)家隊(duì)的身影，合計(jì)持股市值809億元。從已披露一季報(bào)的國(guó)家隊(duì)持股來(lái)看，整體保持穩(wěn)定，絕大多數(shù)公司持股數(shù)與去年底持平。近期有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，國(guó)家隊(duì)大幅減倉(cāng)，持股市值從去年底的3.2萬(wàn)億急劇下降至200億。其實(shí)，該傳聞并不靠譜。截至26日，已披露一季報(bào)的公司僅1200多家，占上市公司總家數(shù)僅四分之一；而已披露年報(bào)的公司3183家。顯然，由于年報(bào)披露的公司家數(shù)遠(yuǎn)超一季報(bào)披露家數(shù)，因此其統(tǒng)計(jì)的國(guó)家隊(duì)持股市值遠(yuǎn)超一季報(bào)，而其背后原因正是統(tǒng)計(jì)口徑的不一致。由于中國(guó)平安、中國(guó)石油、中國(guó)石化、中農(nóng)工建等四大行這些國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的公司均未披露一季報(bào)，因此單就目前已披露一季報(bào)的少數(shù)公司來(lái)對(duì)比國(guó)家隊(duì)一季度末和去年底的持股變化顯然不準(zhǔn)確。此外，從已披露一季報(bào)的公司來(lái)看，國(guó)家隊(duì)的持股數(shù)絕大多數(shù)保持不變。如國(guó)家隊(duì)一季度末持有特變電工5.19億股，與去年底持平。萬(wàn)科A盡管未披露一季報(bào)，但其最新公告顯示，截至3月底，中央?yún)R金和中證金分別持有1.85億股和1.33億股，持股數(shù)均未發(fā)生變化。從持股比例來(lái)看，國(guó)家隊(duì)持有流通股比例超過(guò)5%的有7家，包括特變電工、軟控股份、悅達(dá)投資、經(jīng)緯輝開(kāi)、康緣藥業(yè)、七匹狼和南京高科。其中，國(guó)家隊(duì)持有特變電工13.7%，持股比例最高。緊隨其后的是軟控股份、悅達(dá)投資，分別為12.35%和11.24%。從持股市值來(lái)看，中國(guó)中免、特變電工、紫金礦業(yè)、萬(wàn)華化學(xué)和恒瑞醫(yī)藥位居國(guó)家隊(duì)持股市值前五名。其中，國(guó)家隊(duì)對(duì)中國(guó)中免、特變電工持股市值分別為115.5億元和105.8億元。從持股數(shù)量來(lái)看，國(guó)家隊(duì)一季度末持有13只個(gè)股逾億股。其中，紫金礦業(yè)、特變電工、南京銀行、河鋼股份、川投能源位居國(guó)家隊(duì)持股數(shù)前五名。上述個(gè)股國(guó)家隊(duì)持股數(shù)與去年底相比，均保持不變。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)家隊(duì)資金包括中證金、中央?yún)R金、中證金資管、外匯局旗下投資平臺(tái)等，其資金體量在萬(wàn)億級(jí)別以上，偏好長(zhǎng)期投資。

熱點(diǎn)分析：市場(chǎng)昨日迎來(lái)情緒宣泄式的大幅下挫，但隨著市場(chǎng)的大幅度調(diào)整，各指數(shù)逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，不應(yīng)過(guò)度悲觀。建議逢低布局，結(jié)構(gòu)性看好消費(fèi)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。一是調(diào)整比較充分且受益于疫情邊際好轉(zhuǎn)的食品飲料、餐飲旅游、酒店、汽車(chē)、家電等行業(yè)；二是受益于產(chǎn)品漲價(jià)與通脹上行的農(nóng)林牧漁；三是估值處于低位的醫(yī)藥生物等。

重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：本博創(chuàng)作目的是為了記錄沙漠雄鷹對(duì)A股走勢(shì)的個(gè)人思考和研判，并用于記錄我自己的操作軌跡，是我個(gè)人積累股票投資知識(shí)和反省操作失誤的載體。觀點(diǎn)僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

沙漠雄鷹（李德升）2022年4月27日凌晨 于深圳