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根據(jù)交易所安排,帕瓦股份(688184.SH)將于9月17日于上海證券交易所科創(chuàng)板上市。公司本次發(fā)行價格為51.88元/股,發(fā)行市盈率93.68倍,大幅高于行業(yè)平均參考市盈率29.25倍。
公司主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是國內(nèi)先進的三元前驅體生產(chǎn)商
招股書顯示,2019年至2021年,公司營業(yè)收入分別實現(xiàn)53749.41萬元、57901.36萬元和85790.38萬元;凈利潤分別為2026.80萬元、4098.38萬元和8341.53萬元,業(yè)績增長較為穩(wěn)定。
不過,從招股書中可以看出,公司存在客戶集中度較高風險。報告期內(nèi),公司前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 88.93%、96.39%和 89.89%。其中,公司來源于杉杉能源和廈鎢新能的銷售收入占營業(yè)收入的比例為 75.99%、74.35%和 76.09%,主要客戶集中度高。若未來杉杉能源、廈鎢新能因下游客戶需求變更出現(xiàn)技術路線變更、產(chǎn)品結構調(diào)整、新增或更換供應商等情況,降低對公司的采購需求,將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
另外,報告期內(nèi),公司專注于NCM三元前驅體,尤其是單晶型中高鎳三元前驅體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前產(chǎn)品結構較為單一,對下游技術路線變更、市場容量變化等不確定因素所引起的風險承受能力較弱。一旦未來單晶型NCM三元前驅體的市場需求不及預期,公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到不利影響。
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