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如果把大盤K線圖倒過來……？　

(相關(guān)資料圖)

“七虧二平一賺”，用來描述股市投資的殘酷并不為過，虧損，就是高買低賣。來股市投資，買股票也罷基金也罷，都是為了賺錢，為何要高買低賣呢？很多時候，只是因?yàn)榭词袌龅慕嵌瘸隽藛栴}。

做投資這么些年，不時會有人讓我推薦個好股票、好基金，既然大家都想買好基金、好股票，那怎么判斷好還是不好呢？

如果你有一筆錢想做點(diǎn)理財(cái)，打開支付寶、騰訊理財(cái)通等平臺，在一堆列出了七天年化收益率的貨幣基金里，你是不是想買收益率最高的？

投資就是為了獲得收益，好=收益高，這是最自然的想法，但這其中就隱藏著虧損的原因。

下圖是2013年至今的上證指數(shù)走勢和成交量，指數(shù)的高位意味著之前幾個月的高收益。

可以看到2015年、2019年、2020年的的三次明顯上漲行情都伴隨著成交量的迅速放大，許多場外資金的入場。

原因無外乎就是看到股市漲了、股票基金掙錢了，都想來求一個好收益，當(dāng)然后續(xù)的故事都不是那么美好，大都伴隨著下跌虧損。

想在高收益的時候進(jìn)場的沒有錯，問題出在觀察收益的方向。

在行情大好時買入，看的是過去的收益，而買入后是賺還是虧，依賴的是未來的收益。把二者混為一談，過去收益好就認(rèn)為未來收益好，這是許多人下意識持有的觀點(diǎn)。

實(shí)際上，未來的收益和過去的收益恰恰是此消彼長的。股票的盈利之源是上市公司的盈利和增長，是相對穩(wěn)定的，而投資者的情緒卻總是大幅的變化。

牛市樂觀的情緒推高了收益、透支了未來，勢必伴隨著未來的低收益。因此，看到過去收益很好時進(jìn)場往往伴隨著虧損。

怎么辦呢？更好的思路是轉(zhuǎn)過頭看未來收益。

我們不知道未來會如何，但既然過去的收益和未來收益之間互相制約，此消彼長，那就把K線圖翻過來看看，下圖就是上圖上證指數(shù)翻轉(zhuǎn)后的樣子：

翻轉(zhuǎn)后圖形變得直觀，高點(diǎn)預(yù)示著未來高收益，低點(diǎn)預(yù)示著未來低收益，如果根據(jù)這翻轉(zhuǎn)后的圖形上追漲殺跌，大概率會有較好的收益。

用翻轉(zhuǎn)的市場K線圖看未來收益是一個初略的方法，邏輯是過去收益和未來收益之間存在相反關(guān)系，只能得出未來收益大概的提示，還不夠直觀，能不能順著這個思路再進(jìn)一步？最好能像銀行的利率報(bào)價牌一樣，指出現(xiàn)在買入的投資收益率是多少。

這里我做了點(diǎn)嘗試。

按照指數(shù)投資收益率≈盈利增長率+估值變化率+股息率，我對中證800的未來三年收益率（年化）做了估計(jì)，并把歷史上的估計(jì)三年收益率和平滑調(diào)整后的實(shí)際未來三年收益率做了對比，二者差距不大：

經(jīng)過3季度的下跌，目前市場又跌回到了今年4月底的反彈前的位置，在未來基本面不發(fā)生重大變化的前提下，中證800未來3年的年化收益率估計(jì)在12%-15%，相對于其他諸如房子、現(xiàn)金等資產(chǎn)，股市的投資價值還是比較高的。

看著賬戶一天天虧損，當(dāng)然是難熬的，但不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)又哪來超額回報(bào)？

后面市場會跌到哪里不好預(yù)測，但現(xiàn)在的位置從長線角度已具備較好的投資價值，我目前的計(jì)劃是只加不減，跌了多加，漲了少加。

That’s all.

本文作者簡介：《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書的作者。如何選基？何時買入？何時賣出？更多基金投資知識、實(shí)戰(zhàn)技巧、知名基金經(jīng)理深度分析文章，歡迎關(guān)注微信公眾號：不在此山中