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本月稍早美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)在提交給國(guó)會(huì)的報(bào)告中重申對(duì)銀行業(yè)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)法：銀行業(yè)體質(zhì)強(qiáng)健，整個(gè)金融系統(tǒng)狀況穩(wěn)固。矽谷銀行周五倒閉后，這股信心現(xiàn)在正受到考驗(yàn)。美國(guó)官員周日表示，矽谷銀行儲(chǔ)戶從周一開(kāi)始將可獲得他們的存款，聯(lián)邦政府已宣布采取行動(dòng)支持存款，并阻止矽谷銀行突然倒閉帶來(lái)任何更廣泛的金融影響。美聯(lián)儲(chǔ)擁有可以隨時(shí)用來(lái)支撐金融系統(tǒng)的工具，包括通過(guò)貼現(xiàn)窗口向有足夠抵押品的銀行直接貸款。美聯(lián)儲(chǔ)在新冠病毒大流行開(kāi)始時(shí)做出了一些改變，以鼓勵(lì)這種借貸，其中一些措施，包括低于指標(biāo)政策利率的貼現(xiàn)窗口貸款利率，仍然在實(shí)施。在疫情初期，銀行業(yè)者在很短時(shí)間內(nèi)大量利用貼現(xiàn)窗口貸款，幾周內(nèi)的貸款量從零跳升至500億美元左右。在2007-2009年以來(lái)的數(shù)次危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)都展現(xiàn)出準(zhǔn)備快速行動(dòng)以阻止問(wèn)題蔓延的態(tài)度，而且往往只需要美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)說(shuō)準(zhǔn)備好采取行動(dòng)，就可以緩解金融壓力。但SVB倒閉事件凸顯出，美聯(lián)儲(chǔ)積極升息行動(dòng)使美國(guó)公債持有人面臨虧損，銀行業(yè)者吸引存款的條件更加嚴(yán)苛，是否終究導(dǎo)致某個(gè)重要環(huán)節(jié)“撐不住”了。美聯(lián)儲(chǔ)此前積極升息，卻未引發(fā)多少震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此有點(diǎn)驚訝，一些官員表示，由于沒(méi)有出現(xiàn)明顯壓力，美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于繼續(xù)升息，以設(shè)法抑制通脹。但如今這個(gè)看法可能要改變了。一些分析師認(rèn)為，這個(gè)事件可能使美聯(lián)儲(chǔ)傾向讓升息周期的峰值利率結(jié)束在比較低的水位。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局為SVB提出的解決方案，以及市場(chǎng)與消費(fèi)者對(duì)此事件的看法，或許會(huì)影響正在為3月21-22日會(huì)議準(zhǔn)備的美聯(lián)儲(chǔ)官員。就像美國(guó)銀行分析師的說(shuō)法，外界一開(kāi)始認(rèn)為SVB危機(jī)只是特殊個(gè)案，市場(chǎng)仍認(rèn)為一些最大的金融機(jī)構(gòu)因?yàn)橘Y本水平較高，不會(huì)受到影響。SVB周五倒閉時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模約為2000億美元，是美國(guó)第16大銀行，雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上大型系統(tǒng)性銀行，但已足以使其他中型銀行股價(jià)大跌。利率及融資情勢(shì)變化，似乎是導(dǎo)致SVB倒閉的重要原因，而這些情勢(shì)變化正是美聯(lián)儲(chǔ)在金融穩(wěn)定報(bào)告及貨幣政策報(bào)告中密切關(guān)注的領(lǐng)域。本月稍早美聯(lián)儲(chǔ)向國(guó)會(huì)提出貨幣政策報(bào)告，報(bào)告稱整體金融體系的融資風(fēng)險(xiǎn)仍低，目標(biāo)是希望繼續(xù)維持下去。報(bào)告指出，大型銀行持續(xù)擁有充足的流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的存款外流，在經(jīng)濟(jì)前景疲軟、利率上升和下半年不確定性升高的背景下，金融脆弱性總體上仍然溫和。
