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中國網(wǎng)財經(jīng)9月11日訊 在經(jīng)歷了6月至8月三個月逐漸加速上漲的行情后，權益市場在上周迎來了一次幅度較大的回調，有投資者對后市走勢出現(xiàn)憂慮。公募基金認為，后市有望呈現(xiàn)"穩(wěn)中趨優(yōu)"的格局，但穩(wěn)健投資者可以關注“固收+”基金，提升投資體驗。

對于當下市場環(huán)境，融通基金認為，近期市場調整，核心或在于兩點，一是此前上漲斜率加快、二是此前行情結構極致分化，需要短期波動進行消化、整固。首先，今年8月以來市場上漲斜率加快、波動率加大，需要短期震蕩休整回歸“健康?！北旧?。從資本市場的歷史使命看，要實現(xiàn)國家的高質量發(fā)展、承載居民的財富效應，當前更需要一輪“慢?！保@便決定了本輪市場是底部緩慢抬升的穩(wěn)步市場。8月以來，隨著賺錢效應持續(xù)吸引增量資金入市，市場進入一波快速上揚階段，或需要短期震蕩休整回歸“健康?！北旧?。其次，此前結構極致分化造成的局部過熱或需要降溫，“多點開花”行情才有望更持續(xù)。市場需要經(jīng)過一個穩(wěn)步抬升、各板塊“多點開花”的過程，多板塊交替輪動、交替向上，整體行情才有望走得更平穩(wěn)、更持久。此前部分板塊大幅上漲，帶動市場結構極致分化，反而會影響“健康牛”行情的充分展開。前期強勢品種補跌，消化前期市場過熱情緒的同時，也是對前期結構極致分化的再平衡。因此，A股短期波動或更多在于節(jié)奏和結構。支撐本輪行情的核心邏輯沒有發(fā)生變化，波動或是為了更好的向上。

融通基金認為，盡管短期市場出現(xiàn)調整，中期趨勢或并未逆轉，驅動A股本輪上行的主要原因或仍在：第一，上市公司基本面改善。2025年半年報顯示，上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額持續(xù)改善，資本開支同比下滑，自由現(xiàn)金流持續(xù)改善，上市公司長期內在價值增加，目前內在回報率較高，或仍有較大的價格上行空間。第二，在當前的低利率環(huán)境下，隨著股市回報率的提升，居民儲蓄向權益資產傾斜的空間或仍然較大。第三，新產業(yè)趨勢滲透率提升的趨勢未改變，AI、人形機器人、固態(tài)電池、可控核聚變、軍貿商業(yè)航天衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、半導體自主可控、創(chuàng)新藥、新消費等八大賽道滲透率提升仍在途中，產業(yè)趨勢邏輯仍在。第四，從估值與情緒指標看，9月5日滬深300股權風險溢價(ERP)為5.32%，處于10年來歷史中等水平，指數(shù)或仍有上行空間。加上現(xiàn)階段景氣線索增多、增量資金來源豐富，當前行情結構或具備擴散基礎。經(jīng)歷近期波動后，后續(xù)結構有望逐步擺脫前期的極致分化、“一枝獨秀”，走向輪動擴散、“多點開花”，節(jié)奏上的波動可以通過結構上的輪動擴散來應對。

嘉實基金認為，對未來市場方向保持樂觀。對于風險偏好相對較高的穩(wěn)健投資者來說，現(xiàn)在是積極布局固收+的較好時點。當下，權益市場從快速上行進入震蕩盤整，但市場托底的支撐力量——流動性寬松與結構性行情持續(xù)一年之后逐步擴散的風險偏好仍然在加強中，權益市場機會多元，固收+產品，通常以債券資產作為組合安全盾，含權資產力求彈性收益，力求攻守兼?zhèn)?。在多資產配置時代，可成為投資者進行靈活配置的有效工具。

廣發(fā)基金認為，對原本風險偏好較低的投資者來說，股市上漲時，如果想提高偏股資產的比例，就要比其他人要更注意風險的控制。因為一旦所投的資產波動過大，這一群體也更容易陷入恐慌，甚至割肉離場。如果覺得直接買偏股型基金或權益類指數(shù)基金“太刺激”了，可以考慮先關注一些“固收+”基金。這類基金一般是以債券等穩(wěn)健類固收資產作為主要部分，再輔以小部分股票等權益類資產進行增強。

廣發(fā)基金認為，在當前“低利率+結構性行情”的市場環(huán)境下，純債券投資的收益率可能偏低，而單純投資股市又波動較大，“固收+”基金的結構特點，讓它更有利于兼顧收益與風險的平衡，有助于幫穩(wěn)健型投資者實現(xiàn)“比債券多一點，比股票穩(wěn)一點”的目標。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前有農銀平衡價值混合A/C、銀華鈺盈債券A/C、長城興達債券A/C等10余只股債平衡型基金、二級債基在發(fā)，中歐優(yōu)利債券A/C、國金安和債券A/C、華寶安睿債券A/C等多只二級債基等待發(fā)行。此外，目前還有6只FOF基金在發(fā)貨等待發(fā)行。

農銀匯理基金認為，從產品設計邏輯看，目前在發(fā)的農銀平衡價值混合A/C突破傳統(tǒng)混合型基金“偏股或偏債”的單一屬性，以“大類資產輪動”為核心思路構建組合。其30%-70%的權益資產倉位區(qū)間，并非簡單的比例浮動，而是基于宏觀經(jīng)濟周期、市場估值水平、行業(yè)景氣度的動態(tài)決策框架。

農銀匯理基金認為，當股票市場表現(xiàn)較為強勁時，基金經(jīng)理可以將權益?zhèn)}位提升至70%，充分把握股市上漲帶來的收益機會；當市場不確定性增加或股市下行風險較大時，可將權益?zhèn)}位降低至30%，增加固定收益類資產的配置比例，有效降低投資組合的整體風險，爭取實現(xiàn)資產的穩(wěn)健保值。這種靈活的倉位調整機制，能夠較好地適應市場波動，幫助投資者在不同市場追求較為穩(wěn)健的投資回報。

農銀匯理基金認為，從市場需求匹配度來看，以農銀平衡價值混合A/C為代表的股債平衡型基金可以契合三類投資者的核心訴求：一是風險承受能力中等的工薪階層，可將其作為家庭資產配置的“核心倉位”，兼顧收益與穩(wěn)?。欢桥R近退休的中老年投資者，能通過“固收打底+權益增強”的模式，為養(yǎng)老儲備提供增值空間；三是機構投資者，可將其作為組合中的“平衡工具”，優(yōu)化整體資產的風險收益特征。