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8月底普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率降至2.0%的政策落地前夕，保險(xiǎn)業(yè)迎來短期銷售小高峰。

日前，國(guó)家金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)顯示，前8月行業(yè)總保費(fèi)達(dá)4.8萬億元，同比增長(zhǎng)9.63%；其中人身險(xiǎn)增速顯著高于行業(yè)水平。

(資料圖片)

從8月單月來看，當(dāng)月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)5914億元，同比增長(zhǎng)35.61%，其中人身險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)4796億元，同比增長(zhǎng)近5成，壽險(xiǎn)更是以3985億元保費(fèi)領(lǐng)跑，同比增長(zhǎng)超6成。此外，中國(guó)太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企8月單月保費(fèi)增速明顯。

不過，受8月銷售量小高峰透支需求的影響，部分機(jī)構(gòu)預(yù)判9月保費(fèi)增速將回落，代理人或面臨短期的銷售業(yè)績(jī)壓力，疊加“報(bào)行合一”導(dǎo)致個(gè)險(xiǎn)渠道傭金率下降、分紅險(xiǎn)銷售對(duì)專業(yè)能力的新要求，傳統(tǒng)代理人在客戶資源再開發(fā)、專業(yè)能力升級(jí)等方面面臨瓶頸。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，盡管預(yù)定利率下調(diào)帶來短期壓力，但在銀行存款利率持續(xù)下行的背景下，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品仍具備相對(duì)吸引力。加之低利率環(huán)境下居民更偏好浮動(dòng)收益，預(yù)計(jì)未來3至5年，頭部險(xiǎn)企的分紅險(xiǎn)占比或?qū)⒊^60%。

人身險(xiǎn)增速明顯，壽險(xiǎn)8月單月同比增長(zhǎng)超6成

2025年前8個(gè)月，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)憑借政策預(yù)期釋放與市場(chǎng)需求拉動(dòng)，成為支撐行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。

國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.8萬億元，同比增長(zhǎng)9.63%。細(xì)分來看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入1萬億元，同比增長(zhǎng)3.65%；人身險(xiǎn)保費(fèi)收入3.80萬億元，同比增長(zhǎng)11.32%，增速顯著高于行業(yè)平均水平。

若聚焦8月單月表現(xiàn)，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速呈現(xiàn)短期沖高態(tài)勢(shì)。當(dāng)月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5914億元，同比增長(zhǎng)35.61%，增速較7月提升15.92個(gè)百分點(diǎn)。作為增長(zhǎng)核心的人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，8月單月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4796億元，同比增長(zhǎng)47.25%，環(huán)比增速提升22個(gè)百分點(diǎn)。而在人身險(xiǎn)內(nèi)部，壽險(xiǎn)成為絕對(duì)增長(zhǎng)主力，8月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)3985億元，同比高增61.5%，增速較7月提升28.03個(gè)百分點(diǎn)，占當(dāng)月人身險(xiǎn)保費(fèi)的83.1%。

業(yè)內(nèi)人士指出，人身險(xiǎn)這一高速增長(zhǎng)的背后，與預(yù)定利率調(diào)整的政策預(yù)期直接相關(guān)。普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率從 2.5%下調(diào)至2.0%的政策于8月 31 日正式落地，而“降價(jià)前鎖定高收益”的市場(chǎng)預(yù)期在8月提前較充分釋放，形成“炒停效應(yīng)”。從企業(yè)端看，頭部險(xiǎn)企的保費(fèi)表現(xiàn)進(jìn)一步印證了這一趨勢(shì)，中國(guó)太保（601601.SH)壽險(xiǎn)8月單月保費(fèi)同比增長(zhǎng)47.11%，新華保險(xiǎn)(601336.SH)同比增長(zhǎng)10.17%，或都受益于短期搶購潮。

不過，短期“炒停效應(yīng)”也埋下需求透支的隱患。多家機(jī)構(gòu)對(duì)后續(xù)走勢(shì)作出預(yù)判，其中東吳證券孫婷團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月人身險(xiǎn)公司保費(fèi)增速達(dá)到短期高峰，主要是受預(yù)定利率下調(diào)背景下的舊產(chǎn)品“炒?！币蛩貛?dòng)，9月以后保費(fèi)增速預(yù)計(jì)將逐步回落。“我們預(yù)計(jì)在預(yù)定利率調(diào)整后，未來新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，看好行業(yè)負(fù)債成本的持續(xù)優(yōu)化。”

保險(xiǎn)代理短期或面臨銷售壓力

保費(fèi)的短期波動(dòng)與長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，正傳導(dǎo)至人身險(xiǎn)銷售核心載體保險(xiǎn)代理人，既面臨短期需求透支的壓力，也需應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期專業(yè)能力升級(jí)的挑戰(zhàn)。

在8月的“炒停效應(yīng)”下，市場(chǎng)預(yù)期“利率即將下調(diào)”，消費(fèi)需求前置。但9月2.0%預(yù)定利率新產(chǎn)品上線后，需求透支效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)?！八诠?月首周的銷量?jī)H為8 月日均銷量的一半，客戶資源枯竭讓我陷入‘無單可推’的困境?！蹦畴U(xiǎn)企資深代理人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

另一方面，行業(yè)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型方向已明確指向分紅險(xiǎn)，對(duì)代理人提出了更高的專業(yè)要求。在存款利率與理財(cái)收益率持續(xù)下行的背景下，兼具“保底+浮動(dòng)” 屬性的分紅險(xiǎn)被多家機(jī)構(gòu)視為價(jià)值增長(zhǎng)核心抓手，但這類產(chǎn)品涉及演示利率、紅利來源、分紅實(shí)現(xiàn)率等專業(yè)概念，與代理人長(zhǎng)期習(xí)慣的固收類產(chǎn)品銷售邏輯存在本質(zhì)差異。

政策調(diào)整進(jìn)一步壓縮了生存空間，“報(bào)行合一”政策在個(gè)險(xiǎn)渠道深化執(zhí)行后，行業(yè)性傭金率下降明顯，直接沖擊代理人收入結(jié)構(gòu)。2025年上半年，平安壽險(xiǎn)代理人月均收入同比下降17.3%，太保壽險(xiǎn)核心人力月均首年傭金也同比下滑13.4%。北京大學(xué)匯豐商學(xué)院《2025 中國(guó)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)生態(tài)白皮書》顯示，行業(yè)月收入1萬元以上的代理人占比降至 37%，較去年下降 6 個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，59%的營(yíng)銷人員集中在直轄市或省會(huì)城市，競(jìng)爭(zhēng)白熱化進(jìn)一步擠壓中小城市從業(yè)者生存空間。

中國(guó)平安（601318.SH）聯(lián)席首席執(zhí)行官、副總經(jīng)理郭曉濤此前向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，“報(bào)行合一”政策有利于行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，平安積極擁抱、堅(jiān)決落實(shí)。今年一季度，雖然對(duì)個(gè)險(xiǎn)渠道產(chǎn)生了暫時(shí)的負(fù)面影響，個(gè)險(xiǎn)代理人收入有所下滑，但二季度已經(jīng)回升，預(yù)計(jì)下半年持續(xù)優(yōu)化，向著更好、更健康的方向發(fā)展。

渠道競(jìng)爭(zhēng)的加劇也加大了代理人的生存壓力。在銀保渠道憑借網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)與價(jià)值率提升搶占市場(chǎng)的同時(shí)，個(gè)險(xiǎn)渠道內(nèi)部的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯。不過，頭部險(xiǎn)企通過產(chǎn)能提升，緩解代理人脫落的壓力，如2025年上半年平安代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)17%。

華西證券羅惠洲團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)三季度人身險(xiǎn)負(fù)債端呈“量穩(wěn)價(jià)升”，預(yù)定利率下調(diào)觸發(fā)短期保費(fèi)“炒停售”放量，銀保渠道價(jià)值率提升與分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型將成為NBV的主要驅(qū)動(dòng)，個(gè)險(xiǎn)渠道繼續(xù)以“提質(zhì)增效”為主，行業(yè)品質(zhì)指標(biāo)延續(xù)改善。