999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

出品：上市公司研究院

臨近春節(jié)，受疫情緩和、走親訪友恢復(fù)等因素的影響，白酒消費復(fù)蘇預(yù)期強烈。反映在資本市場上，從2022年11月1日到現(xiàn)在，白酒指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到42%，有四家白酒公司瀘州老窖（000568）、今世緣（603369）、五糧液（000858）、水井坊（600779）的漲幅超過了50%。

(相關(guān)資料圖)

但是從終端來看，名酒尤其是高端酒的恢復(fù)情況還沒有那么樂觀，大部分上市白酒公司核心產(chǎn)品批價仍低于半年前，價格倒掛現(xiàn)象比較嚴(yán)重。

名酒價格倒掛：飛天茅臺、1573電商平臺最低到手價已低于批價

行業(yè)標(biāo)桿原裝飛天茅臺(2022)半年前批價在3100元，目前則降到了2940元。貴州茅臺（600519）去年推出的千元價格帶大單品茅臺1935半年前批價在1360元左右，目前降至了1130元。國窖1573這期間批價從920元降到900元。

洋河股份（002304）重點推的大單品M6+半年前批價為642元，目前降到了615元。酒鬼酒（000799）內(nèi)參的批價則從810元降至780元。

我們統(tǒng)計了京東平臺的終端到手價，發(fā)現(xiàn)有的名酒平臺最低售價甚至已經(jīng)低于當(dāng)前的批價。截至1月17日，2022年散裝飛天茅臺批價為2730元，而京東平臺到手價為2648元。

國窖1573批價也一樣，1月17日其批價為900元，但是“京東國際自營酒水跨境店”到手價為887元。而這款瀘州老窖的代表性高端大單品官方指導(dǎo)價為1399元，比普五及飛天的官方指導(dǎo)價低100元。

就在11月底，瀘州老窖電子商務(wù)股份有限公司剛剛因京東“多次低價銷售(瀘州老窖)52度國窖1573系列產(chǎn)品”，而宣布暫停與京東的合作。根據(jù)消費者之前的截圖爆料，雙十一前后，疊加各種優(yōu)惠折扣后京東平臺到手價曾低至908元，幾乎接近批價。目前京東887元的價格比批價還低13元。

白酒公司一直很重視維護高端大單品的價格體系，為了推動價格上行，白酒廠商不斷祭出控量這個大殺器，近兩年國窖1573和普五都在頻繁控量，將批價推至千元左右。

但是不顧市場情況一味推升價格也隱藏著風(fēng)險，在上一輪白酒周期中，瀘州老窖不斷推高1573出廠價，最終導(dǎo)致了價格體系崩盤，公司經(jīng)過好幾年才從這次沖擊中走出來。

五糧液終端價格與批價雖然沒有出現(xiàn)倒掛，但是渠道利潤也很薄。目前其批價為965元，官方指導(dǎo)價為1499元，而在京東平臺最低到手價為1069元。

另一款價格倒掛的產(chǎn)品為山西汾酒（600809）的高端大單品青花30，京東平臺最低到手價為858元，此前媒體報道，這款產(chǎn)品出現(xiàn)大量低價出貨的現(xiàn)象，青花30出廠價為900多元，官方指導(dǎo)價為1199元，有的經(jīng)銷商渠道到手每件僅816元。

高端白酒官方指導(dǎo)價定價浮夸

一般來說，白酒廠商針對代表性的大單品都會設(shè)置一個官方指導(dǎo)價，以拔高品牌調(diào)性。但是從終端銷售價格來看，不少上市白酒公司的大單品官方指導(dǎo)價完全淪為“擺設(shè)”。

最典型的就是普五和1573，官方指導(dǎo)價緊跟飛天茅臺，分別為1499元及1399元，而這兩款單品的實際到手價長期低于官方指導(dǎo)價。

另一款定價直追飛天茅臺的是酒鬼酒的高端大單品內(nèi)參，官方指導(dǎo)價為1499元，而在京東平臺到手價僅為915元。此外，水井坊的新井臺官方指導(dǎo)價高達(dá)808元，在京東平臺實際到手僅589元?？谧咏眩?03589）的20年產(chǎn)品官方指導(dǎo)價為618元，實際到手價為518元。

從價格帶來看，千元左右的高端價格帶是官方指導(dǎo)價和實際到手價倒掛的重災(zāi)區(qū)！主要用于婚宴自飲需求的中端價格帶官方定價相對沒有那么夸張，比如臻釀八號批價為320元，官方指導(dǎo)價比批價高59元，為379元，而最低到手價為389元。

事實上，中端酒目前仍面臨庫存壓力。根據(jù)媒體報道，中端酒整體庫存較高，促銷力度也比較大，很多產(chǎn)品存在通過贈品變相降價的情況。

從整個白酒行業(yè)來看，高庫存的完全消化可能還需要一段時間。新冠疫情三年來，白酒公司業(yè)績增長一直高歌猛進，背后的經(jīng)銷商渠道高庫存一直是行業(yè)擔(dān)心的重點。

在行業(yè)內(nèi)，以低端酒為主的順鑫農(nóng)業(yè)（000860）率先拉響警報，繼2021年營收下滑4%之后，2022年前三季度失速下滑22%。五糧液2022年以來，合同負(fù)債在大幅減少，這說明經(jīng)銷商打款意愿在降低，經(jīng)銷商打款意愿低的原因要么是動銷緩慢，渠道庫存大。要么是渠道利潤率低，經(jīng)銷商不愿拿貨。無論哪個原因?qū)破髞碚f都不是好消息。