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2月1日，財信證券發(fā)布一篇銀行行業(yè)的研究報告，報告指出，消費(fèi)復(fù)蘇明朗，把握修復(fù)行情。

報告具體內(nèi)容如下：

1月，申萬銀行錄得漲幅3.33%，跑輸上證指數(shù)2.06%，跑輸滬深300指數(shù)4.04%，月漲跌幅在申萬31個一級行業(yè)中排名第24位。

板塊估值仍處低位。截至1月31日，銀行板塊整體市盈率（歷史TTM）4.66X，較上月末上升0.09X,相比A股估值折價73.96%；板塊整體市凈率0.50X,較上月末略降-0.05X，相比A股估值折價70.29%。

同業(yè)存單到期收益率上行。AAA級1M/3M/6M同業(yè)存單到期收益率分別為2.10%、2.35%、2.49%,較12月末分別上升了91BP/21BP/12BP。AA級1M/3M/6M同業(yè)存單到期收益率分別為2.23%、2.48%、2.68%,較12月末分別上升了84BP/7BP/4BP。節(jié)前央行的公開市場操作以凈投放為主，隨著節(jié)后市場資金需求趨穩(wěn)，節(jié)日擾動減弱，前期釋放的資金足以滿足當(dāng)前市場需求，央行回籠部分流動性，有助于保持流動性節(jié)前不緊張，節(jié)后不松，繼續(xù)維持合理充裕的狀態(tài)。理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率環(huán)比漲跌互現(xiàn)，同比穩(wěn)中向下。環(huán)比來看，2周、1個月、1年期理財產(chǎn)品收益率較12月末分別上漲19BP/90BP/12BP，其他期理財產(chǎn)品收益率均呈現(xiàn)下降。同比來看，除2周、1個月期理財產(chǎn)品收益率分別上漲16BP/66BP外，其余期限理財預(yù)期收益率均同比下降。

投資建議：春節(jié)期間數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)旅游出行人數(shù)、旅游收入分別同比上升23.1%、30%，恢復(fù)至2019年的88.6%、73.1%，經(jīng)濟(jì)回歸正軌的跡象明顯。同時穩(wěn)增長的政策持續(xù)發(fā)力，各地房地產(chǎn)政策陸續(xù)放松，銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張的積極信號頻發(fā)。當(dāng)前，銀行板塊估值0.5xPB，較去年11月已修復(fù)7.5%，但仍處于2010年以來較低水平，估值分位數(shù)為3%，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下修復(fù)空間可觀。建議關(guān)注業(yè)務(wù)布局成熟，有可持續(xù)盈利能力的招商銀行（600036），基本面向好、零售業(yè)務(wù)占優(yōu)的常熟銀行（601128）、郵儲銀行（601658），以及區(qū)域性銀行中發(fā)展態(tài)勢較好的寧波銀行（002142）、成都銀行（601838）、江蘇銀行（600919）。維持行業(yè)“同步大市”的評級。

風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；實(shí)體信貸需求疲弱；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。