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2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見。這標志著全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式揚帆起航。

對此，接受《證券日報》記者采訪的招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛表示，此次A股全面注冊制政策落地，整體符合市場預期。短期對A股市場的影響是積極，給市場會帶來更多的活力，但也會增加股票的供給，對資金產(chǎn)生一定的虹吸效應。從中長期來看，更加利好A股市場發(fā)展：一是注冊制全面實施會優(yōu)化A股上市公司質(zhì)量，從而吸引更多的場外資金進場參與；二是當前國內(nèi)多層次資本市場建設成效顯著，資本市場規(guī)模較大，全面注冊制帶來的影響總體可控；三是監(jiān)管部門也在積極引導養(yǎng)老金等中長期資金入市。因此，券商行業(yè)有望迎來新的發(fā)展機遇：一方面，全面注冊制后券商的投行業(yè)務會增收增利；另一方面，全面注冊制有望增加市場活躍度，帶動成交金額增加，對于券商的經(jīng)紀業(yè)務也是一大利好。

(資料圖片僅供參考)

值得一提的是，2023年以來截至2月2日，券商板塊持續(xù)活躍，其整體漲11.24%，跑贏上證指數(shù)（期間累計漲6.36%）。

券商行業(yè)景氣度有望復蘇

2022年，券商行業(yè)上市公司盈利表現(xiàn)不佳，業(yè)績普遍下滑。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，已有22家證券公司披露了2022年全年業(yè)績預告，19家公司業(yè)績下降，占比86.36%。方正證券、東方財富（300059）、信達證券（601059）等3家證券公司預計2022年全年業(yè)績預喜。與此同時，國海證券（000750）、國元證券（000728）、中信證券（600030）等3家證券公司也披露了2022年業(yè)績快報，這3家證券公司2022年全年歸母凈利潤均同比下降。

不過，盡管業(yè)績表現(xiàn)不佳，機構(gòu)仍看好行業(yè)未來表現(xiàn)，普遍認為券商行業(yè)業(yè)績將很快迎來修復。

川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，隨著全市場注冊制的實行，資本市場將能夠更充分地發(fā)揮資源配置功能，全面注冊制后上市效率將進一步提升，將有利于券商保薦和承銷業(yè)務提升，券商行業(yè)業(yè)績有望增長。

“在政策大力支持下，市場預期良好，券商行業(yè)景氣度有望復蘇。”國聯(lián)證券（601456）行業(yè)策略分析師劉雨辰表示，我們通過復盤注冊制相關的28個事件發(fā)現(xiàn)，在新聞發(fā)布的當日（早上發(fā)布）或次日（下午或晚上發(fā)布），券商板塊相對滬深300漲幅均值0.77%，券商板塊絕對漲幅1.08%，反映出市場的良好預期。隨著A股市場明顯回暖，預計2023年一季度券商板塊業(yè)績有望在低基數(shù)下實現(xiàn)較好增長。

對于券商行業(yè)未來發(fā)展方向，中金公司（601995）表示，全面注冊制作為資本市場基礎制度的重要變革，將推動A股市場進一步成熟有效，除了投行執(zhí)業(yè)水平以外，也對于券商的投研、機構(gòu)銷售、風控水平等提出了更高水平的要求，參考科創(chuàng)板注冊制試點以來的格局趨勢，我們預計全面注冊制或?qū)⑦M一步促進證券行業(yè)集中度的提升。

年內(nèi)券商板塊累計漲11.24%

2023年以來截至2月2日，券商板塊持續(xù)活躍，其整體漲11.24%，跑贏上證指數(shù)（期間累計漲6.36%）。其中，19只券商股期間累計漲幅超10%，湘財股份（600095）、紅塔證券（601236）、國盛金控（002670）等3只券商股期間累計漲幅居前，分別達到31.22%、26.22%、23.75%。

表：年內(nèi)累計漲幅超10%的券商股

制表：任世碧

與此同時，2023年以來多數(shù)券商股也獲得市場大單資金的青睞。截至2月2日收盤，板塊內(nèi)有32只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，占比近六成。其中，13只券商股期間累計大單資金凈流入超1億元，合計吸金28.67億元，東方財富、廣發(fā)證券（000776）、興業(yè)證券、東方證券、國金證券（600109）等5只券商股期間均受到2億元以上大單資金追捧。

對于券商板塊的投資機會，中泰證券（600918）表示，當前繼續(xù)看好券商板塊，總量層面：經(jīng)濟復蘇預期下市場偏好提升；政策層面：以全面注冊制為起點，新制度建設周期逐步開啟；估值層面：當前券商板塊1.3倍估值，處于近10年13%低分位，證券板塊將迎來估值修復。

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