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2月7日，國海證券發(fā)布一篇傳媒行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，持續(xù)關(guān)注AIGC對生產(chǎn)力及生產(chǎn)關(guān)系的改造，開年影劇表現(xiàn)強(qiáng)勁。

【資料圖】

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

2023年1月傳媒（中信）指數(shù)上漲5.2%，跑輸上證指數(shù)、深證成指，漲幅為列全行業(yè)第18。板塊漲幅前五的公司為ST明誠（600136）、*ST新文、視覺中國（000681）、天威視訊（002238）、*ST中昌（600242）。AIGC熱度持續(xù)發(fā)酵，有望重構(gòu)生產(chǎn)力及生產(chǎn)關(guān)系，OpenAI發(fā)布的聊天機(jī)器人產(chǎn)品ChatGPT引發(fā)巨大關(guān)注，已開啟ChatGPTPlus訂閱試點(diǎn)，商業(yè)化節(jié)奏加速。內(nèi)容板塊供給端表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，劇集開年《狂飆》、《去有風(fēng)的地方》、《三體》等熱度高企；電影春節(jié)檔表現(xiàn)超預(yù)期，1月整體票房近101億元，同比增長270%+，各檔期影片陸續(xù)定檔；游戲春節(jié)期間頭部大DAU產(chǎn)品流水同比表現(xiàn)良好，2月開始大廠大作陸續(xù)定檔，騰訊《黎明覺醒》不限號不刪檔測試定檔2月，米哈游《崩壞：星穹鐵道》三測定檔2月10日。2月重點(diǎn)推薦AIGC主題、直播新零售、內(nèi)容（游戲、影視）、消費(fèi)復(fù)蘇（影院、潮玩、營銷）。元宇宙、下一代互聯(lián)網(wǎng)、AIGC為行業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇，維持行業(yè)“推薦”評級。

2023年重點(diǎn)關(guān)注以下機(jī)會：

1）直播新零售。新東方品牌高國民度及信任度，戰(zhàn)略上一手產(chǎn)品一手內(nèi)容，內(nèi)容端“雙語+人文”直播風(fēng)格調(diào)性獨(dú)特，產(chǎn)品端自營以健康、美味、高性價比的農(nóng)產(chǎn)品、食品為主，供應(yīng)鏈端布局逐步落地；代銷端除食品外，圖書、美妝、文旅、酒飲等垂類號先后取得突破；自有渠道方面持續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品及用戶體驗(yàn)，有望探索出直播新零售模式。短期關(guān)注uv等運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)提升、中期關(guān)注戰(zhàn)略（全域直播、跨境電商）、長期看團(tuán)隊(duì)。重點(diǎn)推薦新東方在線。

2）內(nèi)容。重點(diǎn)游戲公司2023年估值約13-17倍，隨著版號常態(tài)化發(fā)放，大廠大作陸續(xù)定檔，供給端將有所改善，行業(yè)增速有望在Q2轉(zhuǎn)正，重點(diǎn)推薦三七互娛（002555）、吉比特（603444）、完美世界（002624）、名臣健康（002919），關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）、游族網(wǎng)絡(luò)（002174）、掌趣科技（300315）。長視頻“開源節(jié)流”、“降本增效”背景下，行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境改善。

關(guān)注具備雙平臺制作及傳播核心優(yōu)勢的平臺，重點(diǎn)推薦芒果超媒（300413）。電影及影院，關(guān)注影院確定性復(fù)蘇機(jī)會，內(nèi)容端關(guān)注影片儲備豐富的廠商。重點(diǎn)關(guān)注萬達(dá)電影（002739）、中國電影（600977）、橫店影視（603103）、光線傳媒、博納影業(yè)（001330）。

3）新消費(fèi)。潮玩為泛娛樂增速最高的板塊之一，繼拼搭玩具后，盲盒成功創(chuàng)造了新的成年人玩具產(chǎn)品線，在盲盒擴(kuò)大基礎(chǔ)用戶群的基礎(chǔ)上，未來藝術(shù)收藏玩具、手辦等產(chǎn)品線及海外市場的發(fā)展空間可觀。重點(diǎn)推薦泡泡瑪特。

4）營銷。在互聯(lián)網(wǎng)流量價格上升背景下，中長期看好品牌廣告，稀缺的品牌媒體價值凸顯。重點(diǎn)推薦分眾傳媒（002027）、兆訊傳媒（301102）。

5）元宇宙、下一代互聯(lián)網(wǎng)、AIGC。AIGC有望重構(gòu)生產(chǎn)力及生產(chǎn)關(guān)系，關(guān)注文字、圖片、營銷、游戲相關(guān)應(yīng)用新機(jī)會。重點(diǎn)關(guān)注中文在線（300364）、視覺中國、昆侖萬維（300418）、藍(lán)色光標(biāo)（300058）、神州泰岳（300002）、傳智教育（003032）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)、重點(diǎn)產(chǎn)品上線進(jìn)度及市場表現(xiàn)不及預(yù)期、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期、市場競爭加劇、解禁減持風(fēng)險(xiǎn)、公司治理風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)格切換、相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考等。

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