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(相關(guān)資料圖)

熱點(diǎn)事件：

云南地區(qū)第二輪限電近日開啟，上海有色網(wǎng)（SMM）預(yù)計(jì)云南電解鋁減產(chǎn)規(guī)?；?qū)⒊A(yù)期。據(jù)悉，本輪云南的限電比例是按照總建成產(chǎn)能的40%-42%為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行負(fù)荷減壓，此前9月份第一輪已完成20%的減產(chǎn)，本次減產(chǎn)要完成剩余20%-22%的減產(chǎn)幅度。以此計(jì)算，SMM預(yù)計(jì)此次減產(chǎn)將涉及約70-80萬噸的電解鋁產(chǎn)能，約占全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能的1.8%，高于國(guó)信證券(002736)預(yù)計(jì)的65萬噸電解鋁產(chǎn)能。

由于距離云南汛期還有三個(gè)月的時(shí)間，而在此期間水電供給不足，電解鋁短時(shí)間內(nèi)復(fù)產(chǎn)可能性較小。隨著下游需求端復(fù)蘇，電解鋁的限產(chǎn)或?qū)⑼苿?dòng)鋁價(jià)回升。

券商觀點(diǎn)：

華西證券（002926）表示，作為鋁消費(fèi)占比全球60%左右的國(guó)家，我國(guó)多方面需求有望轉(zhuǎn)暖，將成為拉動(dòng)全球鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的主要力量。地產(chǎn)“三支箭”等政策令地產(chǎn)消費(fèi)預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，“保交樓”有望帶動(dòng)竣工端鋁消費(fèi)見底回升。鋁合金在車身滲透率及新能源車滲透率二者的快速提升有望加速汽車用鋁增長(zhǎng)；光伏裝機(jī)蓬勃發(fā)展，光伏鋁邊框以及鋁支架同比有望繼續(xù)上量；電網(wǎng)基建托底，特高壓高增速有望帶動(dòng)鋁需求。我國(guó)持續(xù)出臺(tái)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望走出正增長(zhǎng)步伐，帶來需求彈性。供需格局改善之下，氧化鋁、火電成本、陽極等影響電解鋁成本的主要因素均存在一定回調(diào)空間，全年原鋁生產(chǎn)成本中樞有望下移，電解鋁盈利有望迎來修復(fù)，鋁配置價(jià)值提升。

西南證券(600369)表示，西南地區(qū)水電供應(yīng)不足，2023年國(guó)內(nèi)原生鋁供給增速降至1.3%，內(nèi)需增速預(yù)計(jì)為2.7%，以鋁出口下滑10%，原鋁進(jìn)口同比持平假設(shè)，國(guó)內(nèi)原生鋁存在供給缺口88萬噸，基本面對(duì)價(jià)格形成支撐。全年預(yù)計(jì)鋁價(jià)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，板塊持續(xù)有做多機(jī)會(huì)。

概念股挖掘：

明泰鋁業(yè)（601677）：公司為國(guó)內(nèi)再生鋁龍頭，短期股價(jià)未充分反映云南限產(chǎn)的利好，長(zhǎng)期公司受益于“雙碳”背景下國(guó)內(nèi)廢鋁回收利用規(guī)模上升。

南山鋁業(yè)（600219）：公司聚焦于汽車板、航空板、動(dòng)力電池箔等高附加值產(chǎn)品的發(fā)展，高端產(chǎn)能持續(xù)釋放中。此外，公司利用印尼鋁土成本低、品質(zhì)高的特點(diǎn)，在海外延伸氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈。

神火股份（000933）：公司專注煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)，優(yōu)勢(shì)在于：高價(jià)格下煤炭板塊盈利能力強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下鋁價(jià)彈性大。此外，電解鋁項(xiàng)目在同行中毛利率處于第一梯隊(duì)。