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記者盧夢(mèng)雪冉學(xué)東北京報(bào)道

“混合估值和市值法理財(cái)，兩手抓或者更香。”日前，平安理財(cái)發(fā)布文章指出，隨著債市的企穩(wěn)回歸，票息空間逐步壓縮，投資混合估值法理財(cái)產(chǎn)品最佳時(shí)間窗口已經(jīng)過(guò)去，同時(shí)，由于市值法理財(cái)業(yè)績(jī)?cè)诨貧w，建議投資者混合估值和市值法估值的理財(cái)產(chǎn)品兩手抓。

(相關(guān)資料圖)

去年11月破凈潮以來(lái)，為穩(wěn)定投資者情緒，銀行理財(cái)子公司紛紛推出攤余成本法估值、混合估值的理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)定投資者情緒，“波動(dòng)性中尋求穩(wěn)定性”成為新的賣點(diǎn)。

而當(dāng)前面對(duì)居民投資意愿下降，儲(chǔ)蓄意愿上升的情況，銀行紛紛推出費(fèi)率優(yōu)惠、縮短產(chǎn)品贖回期限等措施吸引投資者。

“國(guó)民呼喚有效的財(cái)富管理?！比涨?，在普益標(biāo)準(zhǔn)、興銀理財(cái)聯(lián)合主辦的“第十一屆普益標(biāo)準(zhǔn)財(cái)富論壇”上，亞洲金融合作協(xié)會(huì)創(chuàng)始秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)原專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平指出，當(dāng)前理財(cái)收益率進(jìn)入3時(shí)代，已基本與銀行存款持平，甚至還出現(xiàn)了兩次破凈，解決這種趨勢(shì)性的困境，需要更有效的財(cái)富管理。

破凈潮下投資者情緒低迷

在疫情、加息、沖突等多重壓力的沖擊下，2022年資管市場(chǎng)整體低迷，大部分資產(chǎn)價(jià)格投資回報(bào)率為負(fù)。

作為資管行業(yè)年輕的“生力軍”，銀行理財(cái)也未能幸免。在遭遇了上半年權(quán)益市場(chǎng)大幅調(diào)整和四季度債市負(fù)反饋沖擊之后，銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)了兩次大規(guī)模破凈潮，其中11月破凈潮引發(fā)了一場(chǎng)“踩踏式”贖回，造成了債券市場(chǎng)的負(fù)反饋效應(yīng)，使得其產(chǎn)品端、客戶端、投資端都承受了巨大壓力。

《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2022)》顯示，截至2022年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模27.65萬(wàn)億元，同比下降4.66%。

幾重壓力之下，銀行推出多種手段挽留投資者，除了上文提到的攤余成本法估值、混合估值，多家銀行也推出了費(fèi)率優(yōu)惠，同時(shí)大舉自購(gòu)增加投資者信心。

“銀行理財(cái)客戶主要以C端、個(gè)人為主，基于原有對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)形成較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金流動(dòng)性高；而在各種監(jiān)管規(guī)則全面落地實(shí)施以后，投資端面臨高波動(dòng)、低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！迸d銀理財(cái)總裁汪圣明在會(huì)上指出。

《》記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，與此前熱情推薦投資理財(cái)產(chǎn)品不同，當(dāng)前銀行較傾向于向普通投資者推薦保險(xiǎn)理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款等保本保息產(chǎn)品，及一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的理財(cái)產(chǎn)品。

同時(shí)，央行公布的《2022年第四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占15.5%，比上季減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。

楊再平指出，理財(cái)收益率經(jīng)歷了6時(shí)代、5時(shí)代、4時(shí)代，現(xiàn)在已經(jīng)是3時(shí)代，理財(cái)?shù)谋Ｖ翟鲋迪萑胍粋€(gè)趨勢(shì)性的下降區(qū)間。當(dāng)下的理財(cái)收益率已基本與銀行存款持平，甚至還出現(xiàn)了兩次破凈，解決這種趨勢(shì)性的困境，需要更有效的財(cái)富管理。

提供有效財(cái)富管理

“最佳的財(cái)富管理可以從三個(gè)層面體現(xiàn)?！睏钤倨街赋觯紫?，資管機(jī)構(gòu)要保證資產(chǎn)或者產(chǎn)品的收益性、流動(dòng)性、安全性的“三性”統(tǒng)一，要跳出短線思維，培養(yǎng)長(zhǎng)期主義的投資者，同時(shí)，機(jī)構(gòu)要注意風(fēng)險(xiǎn)匹配的問(wèn)題。

“過(guò)去的民間借貸、非法集資屢禁不止，表明不少老百姓風(fēng)險(xiǎn)偏好是比較高的，但要通過(guò)正當(dāng)?shù)那肋M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匹配，要把風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高，又有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的這一部分人的資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，要有一定風(fēng)險(xiǎn)的資金場(chǎng)景，形成與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配?！彼硎尽?/p>

同時(shí)，楊再平強(qiáng)調(diào)了金融科技對(duì)財(cái)富管理的重要性。他表示，數(shù)字科技可以使投資者選擇便利，能夠精準(zhǔn)捕捉用戶的理財(cái)需求，更能實(shí)現(xiàn)個(gè)性化、多樣化的產(chǎn)品“賣給合適的人”。此外，數(shù)字科技能夠賦能場(chǎng)內(nèi)外資本市場(chǎng)，通過(guò)數(shù)字科技投資能打破跨時(shí)空信息的不確定性。

光大理財(cái)副總經(jīng)理李永鋒則圍繞2022年的兩次市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行復(fù)盤分析，并提出理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)服務(wù)優(yōu)化提升的四個(gè)方向，李永鋒表示，第一個(gè)方向是讓理財(cái)產(chǎn)品體系更加層次化，讓產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征更加清晰化；第二個(gè)優(yōu)化方向是深度賦能渠道，打造全旅程客戶陪伴體系；第三個(gè)方向是管顧結(jié)合，積極發(fā)出理財(cái)行業(yè)的聲音和正能量；第四個(gè)方向就是數(shù)字賦能，全方位提升理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)體驗(yàn)。

“全面凈值化時(shí)代，理財(cái)公司需要轉(zhuǎn)型，重構(gòu)以客戶為本、解決方案至上的商業(yè)模式。”汪圣明認(rèn)為，為客戶提供解決方案而不僅僅是投資工具，需要把產(chǎn)品特點(diǎn)和客戶需求，通過(guò)理財(cái)公司和財(cái)富渠道進(jìn)行融合。始終以客戶為本，打造穩(wěn)健收益特色的大類資產(chǎn)配置體系，數(shù)字化轉(zhuǎn)型貫徹始終，確保戰(zhàn)略不錯(cuò)位、風(fēng)格不漂移，方能形成良好的目標(biāo)回報(bào)。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院教授王鵬則表示，當(dāng)前銀行理財(cái)市場(chǎng)與債券市場(chǎng)之間的反饋機(jī)制已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，負(fù)反饋比正反饋的程度更強(qiáng)。

“對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)與考核應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，更多從塑造長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)能力角度出發(fā)?！蓖貔i表示，盡管理財(cái)業(yè)務(wù)收益受到影響，但包括理財(cái)業(yè)務(wù)在內(nèi)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行，尤其是區(qū)域性商業(yè)銀行來(lái)講，仍是具有重要戰(zhàn)略地位的業(yè)務(wù)板塊。同時(shí)，應(yīng)大力發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，為理財(cái)機(jī)構(gòu)提供更多資產(chǎn)和策略選擇以及更多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

“新形勢(shì)對(duì)從業(yè)人員能力結(jié)構(gòu)也提出了新要求，包括金融工程學(xué)、金融衍生品分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、行為金融學(xué)在內(nèi)的微觀金融學(xué)知識(shí)的重要性進(jìn)一步凸顯。”王鵬進(jìn)一步表示。