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圖片來源：環(huán)境商會

(資料圖片僅供參考)

記者劉詩萌北京報道

過去幾年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了PPP投資熱潮后的震蕩，又遇到疫情對企業(yè)經(jīng)營層面的沖擊和挑戰(zhàn)，行業(yè)整體進(jìn)入了存量出現(xiàn)瓶頸、增長相對放緩的階段。不過，隨著疫情防控進(jìn)入新階段，逐漸走出陰霾的環(huán)保企業(yè)也將在2023年迎來新舊動能轉(zhuǎn)換的新機(jī)遇。

“(2023)年初以來，全國各地掀起搶抓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱潮，一大批重大項(xiàng)目開始推進(jìn)實(shí)施，作為綠色新基建組成部分的環(huán)境產(chǎn)業(yè)必定受益，這是環(huán)境產(chǎn)業(yè)再次增量擴(kuò)容的機(jī)會?！?月1日，在2023環(huán)境企業(yè)家媒體見面會上，全聯(lián)環(huán)境商會會長、清新環(huán)境（002573）總裁李其林表示。

值得注意的是，這也是2022年年底全國工商聯(lián)環(huán)境商會換屆后，新任會長李其林首次以環(huán)境商會會長的身份出席一年一度的媒體見面會。他指出，經(jīng)歷了“十二五”的美好時代、“十三五”的震蕩期以及“新冠三年”的筑底期，環(huán)境產(chǎn)業(yè)當(dāng)前正在積極探尋發(fā)展機(jī)遇，打造環(huán)境產(chǎn)業(yè)的二次增長曲線。

低估值、低毛利問題待解

過去的2022年里，環(huán)保企業(yè)整體業(yè)績再度下滑，目前公布業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中，約有七成凈利潤出現(xiàn)了下降。事實(shí)上，自2017年P(guān)PP退潮開始，高峰期市值達(dá)到六七百億的碧水源（300070）、東方園林（002310）等明星環(huán)保企業(yè)折戟沉沙，到現(xiàn)在A股中市值最高的環(huán)保股僅有300多億市值，“估值偏低”成為環(huán)保行業(yè)上市公司身上普遍的標(biāo)簽。

對此，曾有多年資本市場經(jīng)歷的李其林有自己的見解。他認(rèn)為，環(huán)境和醫(yī)療行業(yè)一樣，本身是偏公益性質(zhì)的事業(yè)。雖然企業(yè)都在進(jìn)行市場化競爭，但從行業(yè)整體來看，政府和社會通過環(huán)境治理，最后實(shí)現(xiàn)的是讓整個社會都獲益的環(huán)境價值。因此他認(rèn)為，環(huán)保企業(yè)本身就不是追求暴利的行業(yè)，不應(yīng)從單純追求盈利的角度去考慮環(huán)保企業(yè)的價值。

會上，首鋼基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、興業(yè)銀行原首席策略師喬永遠(yuǎn)也指出，環(huán)境產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是人民群眾對美好生活的需求，是天生的ESG行業(yè)，但是其中的企業(yè)有的符合標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，有的不符合，所以無法整體按照ESG企業(yè)來進(jìn)行有效的定價。因此，環(huán)境企業(yè)需要更清楚地向市場展示出自己在ESG上的能力和特點(diǎn)。

然而在二級市場上，近年來環(huán)境產(chǎn)業(yè)確實(shí)陷入了“低毛利陷阱”。根據(jù)上市公司相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，相較于“十三五”時期毛利率的穩(wěn)定水平，“十四五”期間環(huán)境產(chǎn)業(yè)平均毛利率持續(xù)下滑，到2021—2022年這一趨勢仍未好轉(zhuǎn)。大致估算起來，行業(yè)毛利率較高的是“十二五”時期，監(jiān)測檢測儀器行業(yè)毛利率大約可以達(dá)到40%—50%，水務(wù)運(yùn)營和垃圾運(yùn)營的毛利率也能達(dá)到30%—40%，環(huán)保工程則差不多在15%—20%左右。而現(xiàn)在，除了個別企業(yè)還在高位以外，行業(yè)整體毛利率平均下降了10個百分點(diǎn)。

李其林分析，毛利率下滑主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下行及行業(yè)同質(zhì)化競爭兩方面影響。當(dāng)一個環(huán)境政策剛出來時，項(xiàng)目會有一個較高的政策定價，進(jìn)入市場后，同質(zhì)化競爭往往會導(dǎo)致越投標(biāo)價格越低。一旦價格無序下降，再疊加經(jīng)濟(jì)形勢向下，就會形成一次性的工程建設(shè)毛利率下降到低位的結(jié)果。

他提出，要解決這一問題應(yīng)從兩方面入手：一方面，企業(yè)要做好產(chǎn)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通過科技進(jìn)步去實(shí)現(xiàn)成本更低，守住毛利率；另一方面，也要推動行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化，避免劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象發(fā)生。讓客戶接受選擇“好企業(yè)”的理念，不再永遠(yuǎn)是最低價中標(biāo)，而是要進(jìn)行綜合打分。

CCER能打造環(huán)?！岸卧鲩L曲線”嗎？

經(jīng)過二十多年發(fā)展，環(huán)境產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入成熟期，依賴政府付費(fèi)和環(huán)保監(jiān)管的“第一增長曲線”也逐漸放緩。不過，如果將目光放置于更遠(yuǎn)的未來，環(huán)保企業(yè)仍然有諸多的發(fā)展機(jī)遇。從財(cái)報來看，已經(jīng)有超過四十家上市公司在“環(huán)保+新能源”“環(huán)保+低碳節(jié)能”“環(huán)保+新材料”“環(huán)保+資源化”等領(lǐng)域進(jìn)行了探索，部分公司市值和業(yè)績得到了明顯改善。

其中，雙碳這個與環(huán)境產(chǎn)業(yè)既有協(xié)同又交叉融合的領(lǐng)域，也是企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。尤其是從2022年下半年開始，包括生態(tài)環(huán)境部、央行等多個國家部委開始釋放出CCER(溫室氣體核證自愿減排量)市場重啟加速的信號。一旦CCER市場重啟，也將成為環(huán)境企業(yè)將自身公益價值轉(zhuǎn)化為收益和利潤的最好途徑之一。

瀚藍(lán)環(huán)境（600323）總裁金鐸回答《》記者提問時表示，CCER對未來環(huán)境行業(yè)投資回報率將有非常大的幫助，因此公司非常重視這個市場。在國補(bǔ)退坡的背景下，CCER能為焚燒企業(yè)帶來有效價值增量；在碳交易方面，瀚藍(lán)早在2008年開展了CDM(清潔發(fā)展機(jī)制)碳排放交易權(quán)的海外注冊，并已在國家發(fā)改委注冊了一定量的CCER權(quán)益，積累了碳交易的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；在碳管理工作方面，瀚藍(lán)已建立常態(tài)化的碳管理體系，成立專門的碳管理機(jī)構(gòu)，積極布局整體碳減排規(guī)劃，開展減少溫室氣體排放技術(shù)研究和技術(shù)改造。

“我們特別盼望CCER市場能夠盡快重啟，預(yù)計(jì)能為生物垃圾發(fā)電行業(yè)的收益帶來8%到10%的提高。如果未來中國的CCER市場能夠慢慢發(fā)展起來，可能會帶來更好的價值。”她說。

環(huán)境商會常務(wù)會長、威立雅中國區(qū)高級副總裁黃曉軍也向《》記者表示，未來環(huán)境商會可以在商會的平臺上去推動CCER的發(fā)展?！癈CER既有利潤支撐，又能夠?qū)崿F(xiàn)社會責(zé)任，是一種非常好的結(jié)合。當(dāng)前環(huán)境產(chǎn)業(yè)內(nèi)已經(jīng)有很多企業(yè)在這方面做出了不錯的實(shí)踐，未來也會繼續(xù)延伸出成型的技術(shù)和解決方案，為盡早實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。”

對此喬永遠(yuǎn)也指出，目前中國的碳排放權(quán)定價仍然低于全球普遍的標(biāo)準(zhǔn)，無論在前端、終端還是定價階段都有巨大的發(fā)展?jié)摿Α！笆袌龅墓乐低敲鎸ξ磥淼?，但是永遠(yuǎn)不能忽視我們從何而來，和怎么形成對未來的認(rèn)識?！?/p>