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(資料圖)

3月7日，東海證券發(fā)布一篇汽車(chē)行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇、出口高增，重卡市場(chǎng)回暖。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

本周汽車(chē)板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲1.71%；汽車(chē)板塊整體下跌1.27%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第30。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車(chē)：綜合乘用車(chē)、商用載貨車(chē)、商用載客車(chē)子板塊分別變動(dòng)1.07%、-0.81%、4.20%。（2）汽車(chē)零部件：車(chē)身附件及飾件、底盤(pán)與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車(chē)零部件、汽車(chē)電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)-1.22%、-2.56%、-2.66%、-3.16%、-3.66%；（3）汽車(chē)服務(wù)：汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、汽車(chē)綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)0.10%、2.93%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車(chē)子板塊分別變動(dòng)4.84%、0.57%。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比改善，結(jié)構(gòu)分化延續(xù)。隨著車(chē)企價(jià)格調(diào)整逐步落地，消費(fèi)者觀望情緒減弱，節(jié)后新能源汽車(chē)市場(chǎng)回暖，據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量50萬(wàn)輛，環(huán)比+30%，同比+60%。近期新能源車(chē)企陸續(xù)公布2月銷(xiāo)量情況，盡管環(huán)比銷(xiāo)量普遍改善，行業(yè)仍然延續(xù)去年下半年以來(lái)的分化態(tài)勢(shì)，其中比亞迪（002594）穩(wěn)步回升，2月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量19.2萬(wàn)輛，環(huán)比+28%，同比+112%，宋、元等10-20萬(wàn)車(chē)型環(huán)比增長(zhǎng)顯著，出口1.5萬(wàn)輛，環(huán)比+44%，再創(chuàng)新高；特斯拉中國(guó)保持強(qiáng)勢(shì)，2月銷(xiāo)量7.4萬(wàn)輛，環(huán)比+13%，同比+32%；新勢(shì)力及傳統(tǒng)車(chē)企旗下純電動(dòng)品牌持續(xù)分化，廣汽埃安、理想等銷(xiāo)量領(lǐng)先，2月分別達(dá)到3.0萬(wàn)輛、1.7萬(wàn)輛，蔚來(lái)、哪吒等交付萬(wàn)輛以上。

重卡銷(xiāo)量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，回暖趨勢(shì)明確。據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)，2月重卡銷(xiāo)量6.8萬(wàn)輛，環(huán)比+50%，同比+15%。主要廠商中，一汽解放（000800）銷(xiāo)量1.1萬(wàn)輛，同比-35%；中國(guó)重汽（000951）銷(xiāo)量1.9萬(wàn)輛，同比+58%；東風(fēng)公司銷(xiāo)量1.3萬(wàn)輛，同比+38%；陜汽集團(tuán)銷(xiāo)量1.1萬(wàn)輛，同比+30%；福田汽車(chē)（600166）銷(xiāo)量0.7萬(wàn)輛，同比+19%。去年重卡市場(chǎng)全年67萬(wàn)輛銷(xiāo)量或?yàn)樾袠I(yè)底部，今年有望實(shí)現(xiàn)85-90萬(wàn)輛銷(xiāo)量，對(duì)應(yīng)30%以上同比增速。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2021年下半年至2022年重卡銷(xiāo)量已基本反映國(guó)三重卡提前淘汰及超載整治對(duì)需求的透支影響，重卡銷(xiāo)量有望向中樞回歸。出口市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)重卡出口持續(xù)高增長(zhǎng)，今年以來(lái)一汽解放、中國(guó)重汽等整車(chē)廠商海外訂單向好，據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)，2月出口同比增長(zhǎng)約70%。

特斯拉公布“秘密宏圖第三篇章”，多項(xiàng)前瞻技術(shù)推進(jìn)降本增效。3月1日，特斯拉在投資者日公布“秘密宏圖第三篇章”，并公布包括工藝流程、動(dòng)力總成、電子架構(gòu)、軟件、完全自動(dòng)駕駛、充電、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、能源等在內(nèi)的多項(xiàng)前瞻技術(shù)。據(jù)特斯拉，下一代汽車(chē)所需工廠空間將減少40%，相比目前的Model3/Y，生產(chǎn)成本也會(huì)大幅下降，包括優(yōu)化一體化壓鑄工藝、減少動(dòng)力系統(tǒng)中碳化硅晶體管的使用量、轉(zhuǎn)向48V電力系統(tǒng)。

投資策略：2023年新能源汽車(chē)、汽車(chē)出口等有望延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。乘用車(chē)整車(chē)，可關(guān)注新能源汽車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的自主龍頭；汽車(chē)零部件，可持續(xù)關(guān)注智能駕駛、智能座艙、輕量化等增量領(lǐng)域，以及與比亞迪、新勢(shì)力等新能源車(chē)企深度合作、產(chǎn)品價(jià)值量受益于車(chē)型配置提升的傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商；重卡產(chǎn)業(yè)鏈，可適當(dāng)關(guān)注重卡整車(chē)及上游柴油機(jī)、尾氣后處理等零部件供應(yīng)商。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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