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金融投資網(wǎng)記者林珂陳雨禾

作為A股市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的“市值之王”，貴州茅臺(tái)（600519）業(yè)績(jī)一直備受關(guān)注。3月30日晚，貴州茅臺(tái)披露年報(bào)。不僅在去年年報(bào)中制定的15%目標(biāo)任務(wù)超額完成，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矂?chuàng)出了近三年來(lái)的新高。

對(duì)于今年同樣給出的15%增長(zhǎng)目標(biāo)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)貴州茅臺(tái)仍有底氣超預(yù)期完成。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)績(jī)目標(biāo)任務(wù)超額完成

根據(jù)年報(bào)，貴州茅臺(tái)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1275.53億元，同比增長(zhǎng)16.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)627.16億元，同比增長(zhǎng)19.55%；基本每股收益49.93元。

今年，公司也一如既往放出了“大紅包”：擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利259.11元(含稅)，合計(jì)擬分紅325億元，約為去年凈利潤(rùn)的51.8%。

從產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，2022年貴州茅臺(tái)產(chǎn)量約9.19萬(wàn)噸，同比增加8.46%；銷(xiāo)量約6.82萬(wàn)噸，同比微增2.62%；庫(kù)存量約27.66萬(wàn)噸，同比增加6.09%。其中，茅臺(tái)酒的產(chǎn)量同比微增0.6%至5.68萬(wàn)噸，銷(xiāo)量同比增加4.52%至3.79萬(wàn)噸；其他系列酒的產(chǎn)量大幅增加24.17%至3.51萬(wàn)噸，銷(xiāo)量則同比微增0.32%至3.03萬(wàn)噸。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)不論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)增速均超過(guò)前三年水平。同時(shí)，公司盈利能力也在提升。

從毛利率角度來(lái)看，2022年貴州茅臺(tái)的酒類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到92%，同比增加0.38個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品來(lái)看，茅臺(tái)酒的營(yíng)收約為1078.34億元，同比增長(zhǎng)15.37%，毛利率高達(dá)94.19%，同比增加0.16個(gè)百分點(diǎn)；其他系列酒的營(yíng)收約為159.39億元，同比增加26.55%，毛利率也增加3.53%至77.22%。

可以看到，在市場(chǎng)化改革及銷(xiāo)售渠道不斷優(yōu)化下，2022年貴州茅臺(tái)超額完成年初15%的增長(zhǎng)目標(biāo)，整體經(jīng)營(yíng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

產(chǎn)能方面，據(jù)公司前期公告，公司擬投資建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供基礎(chǔ)保障。

“網(wǎng)紅”業(yè)務(wù)收入不菲

完成業(yè)績(jī)目標(biāo)的同時(shí)，2022年的貴州茅臺(tái)數(shù)度因旗下的熱門(mén)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)等成為“網(wǎng)紅”。

例如在去年頻繁出圈的茅臺(tái)冰淇淋，就在今年的貴州茅臺(tái)年報(bào)中被數(shù)度提及。

在介紹營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本情況情況時(shí)，貴州茅臺(tái)就指出去年收入達(dá)3.31億元的“其他業(yè)務(wù)”，主要是“酒店業(yè)務(wù)”及“冰淇淋業(yè)務(wù)”。

回顧貴州茅臺(tái)2021年年報(bào)，其中提及“其他業(yè)務(wù)”收入時(shí)，介紹還“主要是茅臺(tái)國(guó)際大酒店”，彼時(shí)收入為1.08億元，而對(duì)比2022年新加入“冰淇淋業(yè)務(wù)”后，相關(guān)業(yè)務(wù)收入整體增加超2億元。

貴州茅臺(tái)介紹稱(chēng)，出茅臺(tái)冰淇淋，“冰臨全國(guó)”與年輕群體開(kāi)啟一場(chǎng)醇愛(ài)之旅。攜文化出海，亮相泰國(guó)APEC峰會(huì)，傳播茅臺(tái)文化。主動(dòng)接軌國(guó)際，著力統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)一體構(gòu)建。

與此同時(shí)，過(guò)去一年數(shù)次成為話題的“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，也在最新的貴州茅臺(tái)年報(bào)中提到被提及。

據(jù)介紹，截至2022年末，“i茅臺(tái)”注冊(cè)用戶(hù)超3000萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入118.83億元，成為現(xiàn)象級(jí)的APP。對(duì)此有分析人士指出，自去年3月31日“i茅臺(tái)”試運(yùn)行，到5月19日正式上線，其在9個(gè)月時(shí)間里線上銷(xiāo)售的收入，已超過(guò)2010年茅臺(tái)的全年收入。

長(zhǎng)期投資價(jià)值被看好

作為白酒龍頭，貴州茅臺(tái)年報(bào)發(fā)布后引發(fā)市場(chǎng)各方關(guān)注。

對(duì)于公司未來(lái)價(jià)值增長(zhǎng)，山西證券分析師周蓉認(rèn)為主要來(lái)自三方面，一是品牌力的不斷強(qiáng)化，品牌護(hù)城河增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力；二是渠道改革帶來(lái)噸價(jià)和渠道掌控力的提升；三是結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的噸價(jià)提升。對(duì)于貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期投資價(jià)值我們表示看好。

“貴州茅臺(tái)改革成效逐步兌現(xiàn)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)穿越周期。”平安證券張分析師晉溢指出，茅臺(tái)作為高端白酒代表將充分受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，技改項(xiàng)目大幅提升了茅臺(tái)酒的產(chǎn)能為公司長(zhǎng)足發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)系列酒有望持續(xù)放量并成長(zhǎng)出新的大單品，看好公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于今年貴州茅臺(tái)再次制定15%的增長(zhǎng)目標(biāo)，有行業(yè)人士表示公司仍有動(dòng)力超額完成。首先從短期來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)有保證；長(zhǎng)期來(lái)看3萬(wàn)噸醬香系列酒技改工程竣工在即，茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)能明顯增長(zhǎng)，公司護(hù)城河依舊十分充足。隨著市場(chǎng)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，貴州茅臺(tái)超預(yù)期完成目標(biāo)任務(wù)將是大概率事件。

編輯|賀夢(mèng)璐校檢|袁鋼審核|苗曦