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(資料圖)

證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔

近段時(shí)間，銀行板塊的走勢(shì)顯著強(qiáng)于大盤(pán)，銀行股多次在分化加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，走出了逆勢(shì)上漲的獨(dú)立行情。多家國(guó)有大行、股份行A股在持續(xù)上漲中已觸達(dá)近年來(lái)股價(jià)新高。

今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇為銀行股估值回升提供了動(dòng)力。工信部近日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，制造業(yè)投資持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，一季度同比增長(zhǎng)7%，明顯快于全部投資。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)15.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.8%。這體現(xiàn)出各地積極推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，效果逐步顯現(xiàn)。

從行業(yè)角度看，銀行業(yè)的息差收窄趨勢(shì)對(duì)盈利水平造成的壓力正在逐漸釋放。疫情三年來(lái)，貸款市場(chǎng)利率持續(xù)下行，銀行凈息差也隨之收窄。后疫情時(shí)代，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇下，今年3月份市場(chǎng)利率較去年底已逐漸回升，為息差企穩(wěn)帶來(lái)積極信號(hào)。有券商分析師預(yù)計(jì)，今年一季度貸款重新定價(jià)的一次性影響之后，新增貸款利率持續(xù)下行的壓力期或?qū)⒔Y(jié)束。

當(dāng)然，基本面的企穩(wěn)只是銀行板塊估值修復(fù)的因素之一，市場(chǎng)情緒的助推也是關(guān)鍵。今年以來(lái)，“中特估”概念成為A股市場(chǎng)主線(xiàn)之一，這一暖風(fēng)也吹向了低估值、高股息的銀行板塊。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)漲幅前十的銀行股中，屬于大型央企、國(guó)企的銀行股占了六成，例如中信銀行（601998）、郵儲(chǔ)銀行（601658）、交通銀行（601328）和農(nóng)業(yè)銀行（601288）的漲幅均超過(guò)了15%。形成鮮明對(duì)比的是，地方中小上市銀行的股價(jià)明顯跑輸大中型銀行，今年以來(lái)漲幅收綠的銀行股中，中小銀行占了八成。

市場(chǎng)對(duì)大中型銀行股的青睞，除了看重其高股息、低估值的高性?xún)r(jià)比投資邏輯，還在于其在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的韌性。相比其他板塊，銀行股具有安全邊際和業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定性。

資金面看，除了銀行股東今年頻頻增持自家股票，外資也在看好銀行。以合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）為代表的外資持股為例，據(jù)2022年報(bào)披露，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，QFII整體持倉(cāng)中的銀行持股市值居前，遠(yuǎn)高于醫(yī)藥生物行業(yè)。

若將銀行視作國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，那銀行股可謂整個(gè)資本市場(chǎng)的壓艙石。近期銀行股的上漲，反映出了銀行股的投資正逐漸重回基本面邏輯。中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇、長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變，銀行業(yè)整體表現(xiàn)健康，銀行板塊未來(lái)的回升空間可期。