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6月26日，民生證券發(fā)布一篇醫(yī)藥生物行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，醫(yī)藥下半年展望-關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇，聚焦創(chuàng)新和中醫(yī)藥機(jī)遇。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

醫(yī)藥周觀點(diǎn)復(fù)盤：1）中醫(yī)藥：持續(xù)看好中藥高質(zhì)量發(fā)展大邏輯，在政策支持和國(guó)民認(rèn)可度逐步提高的大環(huán)境下，有望逐步出現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模和個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的實(shí)質(zhì)變化；2）創(chuàng)新藥：關(guān)注院內(nèi)復(fù)蘇方向，藥品板塊建議關(guān)注集采出清、業(yè)績(jī)觸底反彈、去年二季度業(yè)績(jī)低基數(shù)的仿創(chuàng)轉(zhuǎn)型公司；二季度AACR及ASCO會(huì)議先后召開(kāi)，國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥創(chuàng)新進(jìn)入高質(zhì)量高標(biāo)準(zhǔn)的新階段，看好具有技術(shù)平臺(tái)及出海潛力的公司；3）CXO：看好全球投融資在今年下半年持續(xù)改善、創(chuàng)新需求持續(xù)恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)二季度公司業(yè)績(jī)將整體符合預(yù)期增長(zhǎng)，下半年國(guó)際化CXO頭部企業(yè)將受益于海外復(fù)蘇而開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注平臺(tái)型龍頭、細(xì)分領(lǐng)域龍頭。同時(shí)GLP-1藥物的持續(xù)放量為多肽產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。4）醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈：創(chuàng)新藥行情回暖，疊加國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)+海外市場(chǎng)開(kāi)拓，帶動(dòng)生科鏈板塊業(yè)績(jī)+估值修復(fù)，關(guān)注下半年制藥工業(yè)端大訂單落地節(jié)奏；5）IVD：化學(xué)發(fā)光技術(shù)壁壘高，國(guó)產(chǎn)化率低，伴隨集采政策逐步推廣落地、分級(jí)診療政策進(jìn)一步推動(dòng)，有望加速進(jìn)口替代，提升檢測(cè)滲透率；6）高值耗材：集采政策推進(jìn)節(jié)奏短期加速，第四批高值耗材國(guó)采啟動(dòng)在即，內(nèi)外因素?cái)_動(dòng)不改高耗行業(yè)向上態(tài)勢(shì)，關(guān)注全年擇期手術(shù)復(fù)蘇及集采落地后國(guó)產(chǎn)替代加速兩大方向，重點(diǎn)關(guān)注吻合器、電生理、脊柱、關(guān)節(jié)等集采執(zhí)標(biāo)后手術(shù)滲透率及國(guó)產(chǎn)化率有望出現(xiàn)顯著邊際變化的細(xì)分領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)龍頭及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望超預(yù)期的主支領(lǐng)域；7）儀器設(shè)備：國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)不變，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品力增強(qiáng)，市場(chǎng)可覆蓋面積加大，科學(xué)儀器支付端政策加碼利好職業(yè)教育市場(chǎng)增量需求，相同趨勢(shì)下政府端、科研端、醫(yī)療終端各細(xì)分賽道需求有望加速恢復(fù)。8）醫(yī)療服務(wù)：近期北京市醫(yī)保局將輔助生殖16項(xiàng)納入甲類醫(yī)保，我們認(rèn)為北京作為試點(diǎn)城市，后續(xù)相關(guān)政策有望在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)，有助于輔助生殖市場(chǎng)放量。隨著6-8月傳統(tǒng)的屈光旺季的到來(lái)，看好眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)估值提升；9）低值耗材：關(guān)注GLP-1相關(guān)上游輔包材需求提升和潛在國(guó)產(chǎn)廠商切入供應(yīng)鏈的機(jī)遇；關(guān)注疫后進(jìn)入去庫(kù)存供給逐漸出清的相關(guān)上游耗材領(lǐng)域。10）線下藥店：二季度隨著門診統(tǒng)籌在各個(gè)區(qū)域落地，藥店將迎來(lái)更多處方外流，我們認(rèn)為二季度藥店行業(yè)景氣度將有所提升11）血制品：血制品屬于國(guó)家戰(zhàn)略資源，國(guó)企化進(jìn)程不斷推進(jìn)，同時(shí)2023年二季度伴隨院內(nèi)復(fù)蘇有望實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)和銷售量的恢復(fù)，關(guān)注行業(yè)供給與需求雙重景氣度提升。 醫(yī)藥政策跟蹤：1）北京市將輔助生殖16項(xiàng)納入醫(yī)保甲類報(bào)銷范疇；2）哈爾濱放寬藥品零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)“藥食同源”定型包裝中藥飲片準(zhǔn)入條件。 投資建議：建議關(guān)注邁得醫(yī)療、祥生醫(yī)療、華潤(rùn)三九（000999）、康緣藥業(yè)（600557）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、百濟(jì)神州、藥明康德（603259）、康龍化成（300759）、普蕊斯（301257）、心脈醫(yī)療等。 風(fēng)險(xiǎn)提示：集采壓力大于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；政策監(jiān)管環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)；疫后復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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