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本報綜合報道 跌跌不休的醫(yī)藥板塊，近期遭遇史上最嚴(yán)反腐風(fēng)暴。

日前，在“史上最強(qiáng)”醫(yī)藥反腐風(fēng)暴的消息繼續(xù)壓制下，醫(yī)藥板塊，生物制藥、醫(yī)療器械等相關(guān)領(lǐng)域全線大跌。整個醫(yī)療板塊，機(jī)構(gòu)長期較重倉位布局，不少散戶也愿意參與其中，所以板塊的大跌，對整個A股市場情緒也帶來較大沖擊。

那么，醫(yī)療反腐對板塊殺傷力為何這么大？跌跌不休的醫(yī)藥板塊，是否就此迎來至暗時刻?

(資料圖片僅供參考)

史上最嚴(yán)醫(yī)療反腐風(fēng)暴來襲

自從2021年初“核心資產(chǎn)”破滅后，醫(yī)藥板塊就迎來了曠日持久的調(diào)整，當(dāng)中雖偶有起伏，但仍無礙向下的走勢。自從去年10月末觸底后，反彈的勢頭漸起，但近期再度升級的醫(yī)藥反腐壓制了回暖的趨勢。

消息面上，監(jiān)管部門連續(xù)多次重磅發(fā)聲，表達(dá)對醫(yī)療反腐的行動和決心。

7月21日，國家衛(wèi)健委發(fā)布消息稱，近日，國家衛(wèi)健委聯(lián)合國家醫(yī)保局、公安部、市場監(jiān)管總局在內(nèi)的9大部門召開視頻會議，部署開展為期1年的全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作。會議強(qiáng)調(diào)，針對醫(yī)藥領(lǐng)域生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售、使用、報銷等重點環(huán)節(jié)和“關(guān)鍵少數(shù)”，深入開展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理，進(jìn)一步形成高壓態(tài)勢，一體推進(jìn)“不敢腐、不能腐、不想腐”。

7月28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委召開動員會，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治，會議指出，要深入開展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。加大執(zhí)紀(jì)執(zhí)法力度，緊盯領(lǐng)導(dǎo)干部和關(guān)鍵崗位人員，堅持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，形成聲勢震懾。受此影響，醫(yī)藥板塊隨即開啟了下跌走勢。

據(jù)不完全統(tǒng)計，8月以來短短數(shù)日間，至少有10場即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學(xué)術(shù)會議、論壇等宣布延期。而今年至今，全國已有至少155位醫(yī)院院長、書記被查，數(shù)量已超過去年全年的兩倍。除了“落馬”的院長、書記之外，被查的科室主任更是眾多。

這一事件似乎也正在影響藥企的IPO進(jìn)程。近日，上交所、北交所“不約而同”地針對醫(yī)藥IPO銷售推廣，向中介機(jī)構(gòu)提出四大核查要點。另外，IPO企業(yè)的新受理企業(yè)數(shù)量及上會企業(yè)數(shù)量也雙雙下降。與此同時，未通過審核、未獲證監(jiān)會注冊以及主動撤回IPO的生物醫(yī)藥行業(yè)公司數(shù)量超過20家。

在反腐風(fēng)暴沖擊下，作為A股“常青樹”，醫(yī)藥板塊近期走勢卻顯得風(fēng)聲鶴唳。從上周一以來，醫(yī)藥板塊累計跌幅為5.52%，個股跌幅慘重，多達(dá)42只個股的近6日跌幅超過10%，5只個股跌幅超20%。其中，醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥（600276）累計跌幅高達(dá)20.22%，短期跌幅之大，歷史罕見。

多家上市公司回應(yīng)

受“開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治”消息影響，近期，醫(yī)藥上市公司股價頻繁波動，多家上市公司對此作出回應(yīng)。

對于網(wǎng)傳“辦公室被抄”傳言，恒瑞醫(yī)藥8月7日在投資者互動平臺上表示，公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒有網(wǎng)傳情形，二級市場短期股價波動受多重因素影響，公司日常經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

馬應(yīng)龍（600993）8月7日在投資者互動平臺上表示，公司始終以合規(guī)為底線，推動經(jīng)營持續(xù)健康發(fā)展。太極集團(tuán)（600129）表示，公司合規(guī)經(jīng)營生產(chǎn)，沒有違規(guī)情況的發(fā)生。

國科恒泰（301370）表示，國科恒泰已建立了完善的避免商業(yè)賄賂的內(nèi)部控制制度和管理制度，公司的內(nèi)部控制制度在避免商業(yè)賄賂方面得到了有效執(zhí)行。自成立至今，國科恒泰及公司核心人員不存在因商業(yè)賄賂受到行政處罰、立案偵查和訴訟的情形。

方盛制藥（603998）8月3日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，醫(yī)藥行業(yè)反腐一直是常態(tài)，國家強(qiáng)力推進(jìn)反腐，整個行業(yè)將會越來越規(guī)范，也有利于企業(yè)的高質(zhì)量、健康持續(xù)發(fā)展。目前公司日常經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

中泰證券（600918）研報提到，7月以來，醫(yī)療反腐活動持續(xù)深化升級，廣州、北京、上海等多地出臺糾正醫(yī)藥購銷、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域不正之風(fēng)的細(xì)則文件，整飭力度、覆蓋范圍進(jìn)一步加大。

短期來看，相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的糾察整治可能會造成醫(yī)院常規(guī)招投標(biāo)以及企業(yè)銷售推廣活動階段性延遲。但這種強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，藥械入院等流程有望更加規(guī)范透明，灰色空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮，有望營造更加風(fēng)清氣正的生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)聚焦主業(yè)主責(zé)，激發(fā)創(chuàng)新活力。長期來看，嚴(yán)守合規(guī)紀(jì)律、牢筑底線意識的頭部企業(yè)有望受益，行業(yè)集中度或?qū)⒓铀偬嵘?/p>

業(yè)內(nèi)：機(jī)遇與風(fēng)險共存

融通基金基金經(jīng)理萬民遠(yuǎn)認(rèn)為，醫(yī)療反腐并不新鮮，早已經(jīng)是常態(tài)化工作，醫(yī)藥行業(yè)面臨的反腐沖擊也并非首次。據(jù)統(tǒng)計，自2012年黨的十八大以來，幾乎每年都會出臺針對醫(yī)療領(lǐng)域腐敗整治的政策，每年也都會有大案要案見報。本次醫(yī)療反腐行動，其實自年初就已經(jīng)開始，此前也有報道，只是資本市場關(guān)注度不高而已。

萬民遠(yuǎn)同時表示，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)下跌超過2年，目前處于底部位置不必過度悲觀。醫(yī)藥自2021年5月見頂以后，經(jīng)歷了長達(dá)2年多的回調(diào)，目前處于偏底部位置，行業(yè)PE估值處于近5年低位，從基本面來看，今年行業(yè)將充分出清新冠受益的基數(shù)問題，看好未來幾年醫(yī)藥行業(yè)EPS和PE雙擊的機(jī)會。綜上，萬民遠(yuǎn)判斷醫(yī)療反腐帶來的情緒沖擊或為投資者提供了加倉的機(jī)會。

華北一位公募基金人士表示，短期來看醫(yī)療領(lǐng)域反腐預(yù)計會部分影響招標(biāo)節(jié)奏，但從中期維度看對于剛需品種的影響較為有限，對相關(guān)國企及品牌質(zhì)量過關(guān)的上市公司或為利好。受短期情緒及基本面擾動后，后期仍需關(guān)注行業(yè)新品放量、國產(chǎn)替代、海外增量等影響實質(zhì)企業(yè)盈利的指標(biāo)。

還有一位公募人士表示，醫(yī)藥反腐可能會對那些銷售費用較高、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、缺乏創(chuàng)新力的藥企造成較大沖擊。這些藥企可能過度依賴于商業(yè)賄賂和利益輸送來維持市場份額和銷售增長，一旦被查處或曝光，可能會面臨法律風(fēng)險、經(jīng)營困境和市場淘汰。