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【資料圖】

2023年上半年，在ChatGPT代表的人工智能熱潮提振下，作為重要底層基礎(chǔ)建設(shè)組成部分的芯片半導(dǎo)體板塊再次受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期半導(dǎo)體行業(yè)在今年的景氣度會(huì)見底回升。日前，瑞銀證券中國科技硬件行業(yè)分析師俞佳分享了他對(duì)中國硬科技行業(yè)復(fù)蘇的看法與展望。

他表示，從全球終端出貨量的數(shù)據(jù)來看，近幾個(gè)月的需求恢復(fù)雖然較去年同期仍有所下滑，但同比下滑的幅度較此前已顯著收窄。根據(jù)瑞銀證券的一項(xiàng)實(shí)證調(diào)研結(jié)果，最新一期的數(shù)據(jù)顯示中國市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)購買新手機(jī)的意愿環(huán)比提高約62%，這一情況領(lǐng)先全球；與此同時(shí)，PC端產(chǎn)品在經(jīng)歷疫情期間需求激增后，其全球需求量在后疫情時(shí)代顯著下滑，但今年這一下滑趨勢(shì)出現(xiàn)企穩(wěn)；服務(wù)器端產(chǎn)品則與PC端產(chǎn)品較相似，相關(guān)需求表現(xiàn)較前期更強(qiáng)勁，但從全球市場(chǎng)來看年內(nèi)出貨數(shù)據(jù)仍將經(jīng)歷一段時(shí)期的下降。

總體來看，不管消費(fèi)者市場(chǎng)還是商用市場(chǎng)，目前半導(dǎo)體行業(yè)整體均處在從底部恢復(fù)的過程中；手機(jī)、消費(fèi)電子類產(chǎn)品可能更早進(jìn)入庫存的去化周期，同時(shí)中國市場(chǎng)的庫存去化周期較海外公司也來得更早一些。

從下游情況來看，俞佳預(yù)計(jì)今年下半年到明年上半年開始，半導(dǎo)體公司營收會(huì)出現(xiàn)同比上升?！皬闹芷谛缘慕嵌葋碇v，（半導(dǎo)體行業(yè)）確實(shí)最壞的階段已經(jīng)過去了?！?/p>

具體到中國半導(dǎo)體行業(yè)，俞佳認(rèn)為未來行業(yè)比較重要的一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，就是國產(chǎn)集成電路芯片采用率的提高?？傮w來看，不管是消費(fèi)電子、智能手機(jī)市場(chǎng)，還是汽車、工業(yè)領(lǐng)域，國產(chǎn)芯片的采用率都會(huì)有不同幅度的提升。從瑞銀證券一手調(diào)研的反饋情況來看，80%的受訪者認(rèn)為中國半導(dǎo)體廠商在過去2年的進(jìn)步非常明顯：中國廠商在產(chǎn)出、成本效益以及靈活性方面，已經(jīng)大幅度好于海外廠商；在可靠性、穩(wěn)定性、良率、精度方面還有成長空間。

總結(jié)而言，半導(dǎo)體設(shè)備方面，俞佳看好自主可控確定性高、有技術(shù)壁壘、存在品類擴(kuò)張、估值有吸引力的公司；IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域，看好受益于中國手機(jī)需求復(fù)蘇、單機(jī)價(jià)值量提升的公司；半導(dǎo)體封測(cè)上，受益于半導(dǎo)體周期的恢復(fù)，看好經(jīng)營效率、客戶結(jié)構(gòu)以及技術(shù)壁壘更高、估值有吸引力的公司。