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8月18日，國海證券發(fā)布一篇電子設備行業(yè)的研究報告，報告指出，蘋果引領，開啟空間計算時代。

(資料圖片僅供參考)

報告具體內容如下：

電子產品迭代升級規(guī)律：顯示與交互技術驅動，先商用后消費，先專用后通用

應用場景：軍用→商用→民用。1）軍用：價格敏感度、便攜性要求低，以突破技術為主，如初代電腦重達30噸；2）商用：技術初步成熟后，重量、體積、制造成本有所下降，商用場景應用成為現實。如臺式電腦。3）民用（消費）：技術成熟，便捷性高，如筆記本電腦、平板電腦。

顯示與交互技術驅動：以顯示+交互技術升級為基礎，驅動終端設備迭代，催生新內容業(yè)態(tài)。

1.電腦：顯示屏提供2D畫面，通過鍵盤、鼠標與設備交互；

2.智能手機：提供2D畫面，觸屏的應用下，不再需要鍵鼠等外接設備；

3.XR設備：提供3D畫面，通過眼動、語音、手勢交互，更符合人的動作，交互更自然。相比操作手機時仍需手持設備，XR佩戴于頭部，交互操作無需手持設備，解放雙手。

產品功能：將只有單一功能的專用設備，整合成多功能的通用設備。

1.多個專用設備：游戲機、相機、MP3等，功能單一；

2.一個通用設備：智能手機一臺設備實現游戲機、MP3、相機等多個專用設備的功能。但為了便捷性犧牲了部分性能，如尺寸限制導致觀影、游戲畫面較??；

3.專用性能升級：因性能要求更高未能被通用設備取代的專用設備，持續(xù)提高性能，如VR提供三維畫面、顯示器提升畫質、音響提升音質等；

4.性能更強的通用設備：長遠來看，技術成熟后，MR設備有望在提供高于手機的便捷性（解放雙手）的同時提供更高性能（如顯示更大的3D圖像）。

下一代計算平臺：參照手機、電腦發(fā)展，設備的便捷性與性能的提升是迭代的根本，如智能手機便捷性顯著提升，帶動手游、直播、電商等新業(yè)態(tài)的發(fā)展。

MR設備屏幕大、展示三維內容，性能上優(yōu)于現有設備；同時相比電視、顯示器等較難移動的固定設備，MR頭顯更便攜靈活，具備計算平臺進化所需條件。

在硬件技術初步成熟、持續(xù)探索商業(yè)化、頭部企業(yè)引領的背景下，看好強調用戶體驗、嘗試突破性功能的整機廠商

MR發(fā)展仍處探索期，用戶需求挖掘未全面、硬件技術未成熟，發(fā)展側重體驗而非降本；走向消費級的三種策略中，強調用戶體驗、突破性功能的策略更易勝出：

1.從2B市場切入消費市場：2022年全球AR出貨量中企業(yè)級占比同比下降41pct至38%，消費端增長明顯，商用向消費的轉移初步實現；

2.以低價+內容換取銷量占領市場：MetaQuestPro價格僅為蘋果MR的29%，依靠價格優(yōu)勢，2022年市占率接近80%；

3.追求極致性能、體驗：蘋果VisionPro硬件規(guī)格高于現有2C設備，不計成本帶來突破性功能，未來解決高定價問題后有望更大上量

行業(yè)推薦理由及評級：蘋果公司曾通過MacBook、iPhone等標桿性產品開創(chuàng)PC、移動計算平臺，對消費者需求理解深刻、產品力強的同時具有生態(tài)優(yōu)勢，于2023年發(fā)布的MR頭顯VisionPro，我們預計將成為空間計算時代開啟的標志性產品?？春肕R商業(yè)化后帶來的全產業(yè)鏈投資機會，建議關注MR整機品牌、硬件供應商、內容制作與分發(fā)公司等MR產業(yè)相關標的，首次覆蓋，給予MR行業(yè)“推薦”評級。

風險提示：創(chuàng)新不確定性風險、技術研發(fā)進程不及預期風險、硬件產量不及預期風險、硬件銷量不及預期風險、硬件降本不及預期風險、生態(tài)系統(tǒng)構建不及預期風險、商業(yè)化/貨幣化進程不及預期風險、政策監(jiān)管風險、參考資料不具備完全可比性風險

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。