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如何看待鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財(cái)?shù)摹肮窒唷保?/strong>

本刊編輯部 | 齊永超

截至7月1日收盤，自“寧王”6月27日宣布動(dòng)用募資資金理財(cái)之后的4個(gè)交易日，其股價(jià)下跌近5%，市值蒸發(fā)614億元。

(資料圖片僅供參考)

事實(shí)上，不止“寧王”，鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財(cái)?shù)默F(xiàn)象非常普遍。那么，對(duì)于項(xiàng)目投資周期較長(zhǎng)的鋰電池企業(yè)而言，它們的理財(cái)行為是否要用“有色眼鏡”來看待？

鋰電池企業(yè)普遍左手募資、右手理財(cái)

“寧王”最近因?yàn)槎ㄔ雠c理財(cái)?shù)氖马?xiàng)備受市場(chǎng)關(guān)注。6月27日，寧德時(shí)代（300750）發(fā)布公告稱，擬使用不超過人民幣230億元（含本數(shù)）閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，而230億元的資金來源正是來自于寧德時(shí)代剛剛落定的用作鋰電池項(xiàng)目建設(shè)的450億元定增資金?；蚴艽擞绊?，“寧王”近日股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。

事實(shí)上，鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財(cái)早已成為了行業(yè)的普遍現(xiàn)象。近期，除了“寧王”，包括江蘇國(guó)泰（002091）、雅化集團(tuán)（002497）等多家鋰電池企業(yè)均公告了最新的理財(cái)動(dòng)向。

如江蘇國(guó)泰6月29日公告了其使用暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展，公告顯示，江蘇國(guó)泰6月份共耗資數(shù)億元認(rèn)購(gòu)了包括交通銀行（601328）蘊(yùn)通財(cái)富定期型結(jié)構(gòu)性存款61天、交通銀行蘊(yùn)通財(cái)富定期型結(jié)構(gòu)性存款104天等在內(nèi)的超過10款理財(cái)產(chǎn)品。

另外，雅化集團(tuán)6月8日公告表示，使用人民幣6000萬元暫時(shí)閑置募集資金向銀行購(gòu)買保本型的理財(cái)產(chǎn)品。

此外，《紅周刊》注意到，今年上半年，包括銅冠銅箔（301217）、龍?bào)纯萍迹?03906）、超頻三（300647）等企業(yè)均有將籌集資金用作理財(cái)?shù)默F(xiàn)象（見表1）。

表1 鋰電池企業(yè)今年上半年理財(cái)情況（部分）

值得一提的是，鋰電池企業(yè)用募集資金理財(cái)也并非今年的獨(dú)有現(xiàn)象，而是近年以來的普遍現(xiàn)象。2021年，包括億緯鋰能（300014）、科達(dá)利（002850）、龍?bào)纯萍?、德方納米（300769）等均有投資理財(cái)?shù)那闆r。如據(jù)數(shù)據(jù)顯示，億緯鋰能去年共認(rèn)購(gòu)了31只理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)達(dá)到了389077萬元；德方納米去年認(rèn)購(gòu)9只理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為62622萬元。

另外如“寧王”，除了其最新宣布的用募集資金理財(cái)之外，之前在2020年7月通過定向增發(fā)募集資金196億元落地不久就公告使用不超過119.8億元（含本數(shù)）閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，寧德時(shí)代2020年共持有理財(cái)產(chǎn)品8個(gè)，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)達(dá)到了123.9萬元（見表2）。

表2 2021年鋰電池企業(yè)理財(cái)情況（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

表3 2020年鋰電池企業(yè)理財(cái)情況（部分）

值得一提的是，一些鋰電池企業(yè)存在近年以來連續(xù)理財(cái)?shù)默F(xiàn)象。如江蘇國(guó)泰、雅化集團(tuán)、龍?bào)纯萍嫉取?/p>

《紅周刊》根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，江蘇國(guó)泰理財(cái)金額為1799760萬元，該理財(cái)金額高居兩市首位（同期兩市約910家公司理財(cái)）。

而江蘇國(guó)泰在此前四年均有大額連續(xù)理財(cái)?shù)默F(xiàn)象，如2021年、2020年、2019年與2018年，其理財(cái)金額分別為2578404萬元、3386856萬元、2212248萬元與1791500萬元，其近年以來的年度累計(jì)理財(cái)金額均超過百億，是A股當(dāng)之無愧的理財(cái)大戶。

此外，如雅化集團(tuán)，在近三年也同樣有連續(xù)的大額理財(cái)現(xiàn)象，如今年上半年、2021年與2020年，公司累計(jì)的理財(cái)金額分別為154000萬元、192650萬元與36000萬元。

閑置資金理財(cái)屬“常規(guī)操作”

警惕理財(cái)額度占比高的企業(yè)

鋰電池企業(yè)理財(cái)熱度升溫，與鋰電池企業(yè)近年募資擴(kuò)產(chǎn)有直接關(guān)聯(lián)。但由于鋰電池募投項(xiàng)目本身存在較長(zhǎng)的建設(shè)周期，導(dǎo)致部分募資資金出現(xiàn)閑置。從熱衷理財(cái)?shù)纳鲜泄颈旧韥碇v，與其讓資金閑置，還不如用作理財(cái)，這樣才能使募集資金利用率最大化。

對(duì)于投資者對(duì)一邊募資、一邊理財(cái)?shù)男袨橐蓱]，寧德時(shí)代解釋稱，因?yàn)槟纪俄?xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，電池生產(chǎn)基地的項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為24-48個(gè)月，研發(fā)項(xiàng)目計(jì)劃周期為5年，而且資金是?？顚Ｓ?，因此存在階段性閑置，而通過進(jìn)行現(xiàn)金管理可以提高資金的使用效率。

另外，對(duì)于募投資金與投資理財(cái)如何合理利用分配的問題，《紅周刊》以普通投資人身份致電雅化集團(tuán)，對(duì)方董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在我們理財(cái)?shù)念~度來自最近一次定增中的15億募集資金的一部分，因?yàn)闀簳r(shí)閑置，所以我們用做了理財(cái)。本來是用作建設(shè)項(xiàng)目，但因?yàn)橐恍┕こ添?xiàng)目，并非需要馬上付款，而一般是在驗(yàn)收之后才會(huì)付款，資金一般會(huì)等到工程基本完工以后才會(huì)大規(guī)模的付出去。”

對(duì)于是否存在理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，該人士另外表示，“因?yàn)槲覀兊睦碡?cái)產(chǎn)品都是保本的，不存在虧損的情況，另外，理財(cái)?shù)钠贩N期限比較靈活，基本上幾天就能取出，慢的可能一個(gè)月到幾個(gè)月，我們會(huì)根據(jù)工程付款的進(jìn)度，來靈活安排購(gòu)買理財(cái)?shù)挠?jì)劃?！?/p>

《紅周刊》注意到，從鋰電池企業(yè)購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品來看，主要包括結(jié)構(gòu)性存款、證券公司理財(cái)產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)別公司購(gòu)買了少量信托產(chǎn)品，從期限來看，理財(cái)期限少則數(shù)天，長(zhǎng)則數(shù)個(gè)月，少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的期限超過一年。整體來看，理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低、變現(xiàn)靈活。

在巨豐投顧高級(jí)投資顧問趙玲看來，鋰電池企業(yè)購(gòu)買理財(cái)本身是一個(gè)“正常的現(xiàn)象”?！坝瞄e置資金買理財(cái)是上市公司盤活資金的慣用操作，尤其對(duì)于電池這類項(xiàng)目周期性較長(zhǎng)的投資計(jì)劃而言，買理財(cái)是可以理解的，無可厚非，但需要警惕那些理財(cái)額度占募資額度比例較高的企業(yè)。”