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【導(dǎo)語(yǔ)】 上半年防老劑4020價(jià)格走勢(shì)與去年同期相近，但幅度小于去年同期。影響防老劑4020價(jià)格走勢(shì)的因素中，以成本及供需為主，尤其弱需求貫穿于整個(gè)上半年，對(duì)防老劑的價(jià)格影響較大。那么下半年這種態(tài)勢(shì)是否延續(xù)？下面將對(duì)上半年進(jìn)行具體分析，并對(duì)下半年進(jìn)行針對(duì)性的預(yù)測(cè)。

2022年上半年，防老劑4020走勢(shì)跟2021年上半年走勢(shì)相近，呈現(xiàn)先震蕩上漲再高位持穩(wěn)再連續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，但上漲與下跌的幅度小于去年同期，且漲跌變化的時(shí)間較去年有所提前。下面將從這三個(gè)階段入手，從成本、供需等方面進(jìn)行具體分析。

(資料圖片僅供參考)

第一階段，防老劑價(jià)格震蕩上漲階段。1月初防老劑4020價(jià)格處于去年四季度以來(lái)的低點(diǎn)，后呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，價(jià)格從月初的44250元/噸上漲至2月份的45500元/噸，累計(jì)漲幅在2.8%。

這個(gè)階段價(jià)格上漲主要受三方面因素帶動(dòng)：一是原料價(jià)格上漲，尤其苯胺、硝基苯、MIBK的價(jià)格上漲拉動(dòng)了防老劑4020的價(jià)格。其中苯胺在1月初至2月中旬的價(jià)格漲幅在35.1%；MIBK在1月初至2月中旬的上漲幅度在6.7%。其相關(guān)的價(jià)格走勢(shì)圖如下：

二是防老劑供應(yīng)收緊影響。月內(nèi)在行業(yè)相關(guān)因素及春節(jié)假期的影響下，防老劑4020企業(yè)生產(chǎn)受到不同程度的影響，部分防老劑企業(yè)4020裝置出現(xiàn)不同程度的停車，導(dǎo)致防老劑4020市場(chǎng)供應(yīng)收緊。同時(shí)在原料MIBK、硝基苯等價(jià)格累計(jì)上漲帶動(dòng)下，防老劑4020價(jià)格存上漲預(yù)期，帶動(dòng)下游輪胎等制品生產(chǎn)企業(yè)提前備貨，導(dǎo)致防老劑供應(yīng)進(jìn)一步收緊，進(jìn)而對(duì)防老劑4020價(jià)格形成支撐。

三是防老劑出口拉動(dòng)明顯，導(dǎo)致防老劑企業(yè)供應(yīng)進(jìn)一步收緊，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份4020所在的主要稅則號(hào)中的防老劑的出口量環(huán)比上漲11.6%，同比上漲19.1%。

第二階段，價(jià)格高位持穩(wěn)階段，從2月中旬至3月上旬，華北市場(chǎng)防老劑4020價(jià)格維持在上半年的相對(duì)高點(diǎn)，在45500元/噸。

在這個(gè)階段，原料苯胺和MIBK價(jià)格分別呈窄幅下滑和上漲態(tài)勢(shì)，分別下滑5.6%和上漲2.2%，對(duì)防老劑4020成本影響不大。而春節(jié)假期后，下游輪胎等制品生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工緩慢，部分企業(yè)甚至在2月底前后恢復(fù)，且多數(shù)企業(yè)在放假前已備貨2-3個(gè)月的防老劑，復(fù)工后以消化節(jié)前所備庫(kù)存為主，因此這段時(shí)間下游企業(yè)對(duì)防老劑4020的采購(gòu)需求較為低迷。

同時(shí)，防老劑4020生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工負(fù)荷仍偏低，尤其在原料價(jià)格偏高而需求偏弱影響下，防老劑4020生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)降低開(kāi)工負(fù)荷來(lái)緩解庫(kù)存壓力。所以此時(shí)，供需面變化對(duì)防老劑4020的價(jià)格影響不大，市場(chǎng)業(yè)者多持觀望態(tài)勢(shì)。

第三階段，價(jià)格下滑階段。圖1顯示，3月中旬開(kāi)始，防老劑4020價(jià)格開(kāi)始下滑。截止到6月30日，防老劑4020的價(jià)格累計(jì)下滑約16%。此階段防老劑4020價(jià)格下滑，一方面受原料價(jià)格下滑利空；另一方面受供需錯(cuò)配影響，具體分析如下：

就原料方面看，從圖2可以看出，這個(gè)階段防老劑4020的主要原料的價(jià)格呈下滑態(tài)勢(shì)，其中苯胺的價(jià)格累計(jì)跌幅在6.5%；MIBK的價(jià)格累計(jì)跌幅在18.3%。

上圖顯示，防老劑4020的毛利潤(rùn)雖然在3月份后呈窄幅下滑態(tài)勢(shì)，但毛利率仍偏高。高毛利潤(rùn)導(dǎo)致防老劑4020對(duì)原料的價(jià)格敏感度不高。因此雖然主要原料價(jià)格的下滑對(duì)防老劑4020的價(jià)格有一定的利空，但并非影響防老劑4020價(jià)格下滑的主要因素。

就需求方面看，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工不足五成，對(duì)防老劑采購(gòu)謹(jǐn)慎。下圖為監(jiān)測(cè)的26家山東地區(qū)全鋼胎樣本企業(yè)的裝置運(yùn)行負(fù)荷走勢(shì)

可以看出，其在3月中旬至6月底的裝置平均運(yùn)行負(fù)荷偏低，在55.4%左右，同比下滑18.4個(gè)百分點(diǎn)。尤其在5月上旬，輪胎的裝置負(fù)荷甚至低至39.8%。輪胎的低負(fù)荷開(kāi)工也拉低了防老劑的整體需求。

據(jù)了解，這個(gè)階段防老劑企業(yè)的新訂單量相對(duì)偏低，新單中也以小單或補(bǔ)庫(kù)為主，其中下游輪胎企業(yè)的采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，主要原因是：一是防老劑價(jià)格呈下滑態(tài)勢(shì)，下游企業(yè)多按需采購(gòu)；二是輪胎等制品企業(yè)的成品庫(kù)存高位，裝置負(fù)荷運(yùn)行偏低，對(duì)防老劑的消耗減緩；三是季度內(nèi)部分地區(qū)物流運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致輪胎等制品企業(yè)對(duì)防老劑的采購(gòu)效率降低。整體上導(dǎo)致了防老劑企業(yè)訂單量下滑。

就供應(yīng)面看，雖然3月份后防老劑的裝置負(fù)荷降低，但供應(yīng)壓力仍不減。防老劑4020企業(yè)產(chǎn)能集中度相對(duì)較高，但在相關(guān)因素影響下，防老劑裝置負(fù)荷有所下滑，主要因?yàn)橐皇窃趪?guó)內(nèi)需求偏弱影響下，下游對(duì)防老劑的采購(gòu)積極性不高，加之物流運(yùn)輸不暢，防老劑企業(yè)發(fā)貨效率降低，為避免庫(kù)存持續(xù)累加，防老劑生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降低裝置負(fù)荷，甚至選擇停車檢修，尤其4月份，多家生產(chǎn)企業(yè)裝置停車；二是在原料MIBK等價(jià)格存下滑預(yù)期影響下，防老劑企業(yè)對(duì)原料按需采購(gòu)為主，減少因高價(jià)原料積壓庫(kù)存的情況；三是由于防老劑6PPD屬于偏上游的產(chǎn)品，其毛利潤(rùn)仍偏高，防老劑企業(yè)通過(guò)縮減供應(yīng)量來(lái)緩解高利潤(rùn)的下滑

雖然防老劑的裝置負(fù)荷有所降低，但部分防老劑企業(yè)庫(kù)存仍有所增加，整體供應(yīng)壓力仍存，加之上面分析提到的需求偏弱的影響，防老劑市場(chǎng)整體呈供需錯(cuò)配態(tài)勢(shì)，利空防老劑價(jià)格。

因此，在3月中旬至6月底這個(gè)階段，原料苯胺、MIBK的價(jià)格下滑，利空防老劑4020價(jià)格；更主要的是在需求偏弱的形勢(shì)下，防老劑市場(chǎng)供需錯(cuò)配的影響較大，使得防老劑價(jià)格在此階段呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

下半年防老劑或先抑后揚(yáng)

需求方面：就國(guó)內(nèi)需求看，7-8月份正值輪胎等制品業(yè)生產(chǎn)淡季，輪胎企業(yè)開(kāi)工水平偏低，或繼續(xù)拖累橡膠防老劑的需求，而9月份隨著國(guó)家相關(guān)政策面的激勵(lì)，終端制造業(yè)對(duì)全鋼胎的需求或加大，進(jìn)一步帶動(dòng)全鋼胎對(duì)橡膠防老劑的需求。就出口看，雖然在多重因素影響下，橡膠防老劑的出口仍存阻力，但由于防老劑出口的比重仍較高，海外下游輪胎等制品業(yè)對(duì)中國(guó)防老劑的需求仍有上漲空間，不排除下半年防老劑出口再創(chuàng)新高的可能。

供應(yīng)方面：下半年決定防老劑供應(yīng)是否增加的因素主要是內(nèi)需和出口，而由于9月份后防老劑的內(nèi)需和出口存向好預(yù)期，認(rèn)為9月份后防老劑企業(yè)整體供應(yīng)或好于上半年，供應(yīng)量或隨著需求的增加而增長(zhǎng)。

價(jià)格方面，下半年防老劑4020價(jià)格走勢(shì)仍受多重因素影響，其中供需面變化及原料波動(dòng)或仍將是主要因素。原料苯胺、MIBK等價(jià)格或窄幅整理，對(duì)防老劑4020的成本影響不大。而供需面的變化或成為影響防老劑4020價(jià)格走勢(shì)的主要因素。結(jié)合上面對(duì)供應(yīng)和需求的預(yù)判，將下半年防老劑4020價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，如下圖：

下半年防老劑4020價(jià)格或先抑后揚(yáng)，價(jià)格或在31500-36000元/噸之間波動(dòng)。實(shí)際走勢(shì)仍需關(guān)注供需面的相關(guān)變化。