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SMM9月7日訊：近日海外能源危機(jī)愈演愈烈，持續(xù)高漲的能源價(jià)格，不僅使海外冶煉廠面臨高昂的成本壓力，與此同時(shí)下游需求持續(xù)疲軟，使得歐洲當(dāng)?shù)氐匿X冶煉廠被迫停產(chǎn)或部分停產(chǎn)。

隨著歐洲多家鋁廠減產(chǎn)消息的發(fā)酵，國(guó)內(nèi)有色金屬板塊應(yīng)聲起勢(shì)，截止今日收盤，有色金屬A股板塊漲幅達(dá)2.64%，個(gè)股方面，天山鋁業(yè)（002532）、神火股份（000933）、云鋁股份（000807）、焦作萬(wàn)方（000612）漲停，南山鋁業(yè)（600219）、中國(guó)鋁業(yè)（601600）、鼎勝新材（603876）、新疆眾和（600888）等十余股紛紛拉漲。

【資料圖】

消息面上，今日，歐洲最大鋁冶煉廠法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)公司周二宣布減產(chǎn)22%，公司首席執(zhí)行官Guillaume De Goys在接受采訪時(shí)表示，下周一將開(kāi)始關(guān)閉部分產(chǎn)能，并在10月1日前完成整個(gè)程序。

另有消息稱，9月6日海德魯發(fā)言人表示，該公司在挪威的一小部分產(chǎn)能在維護(hù)后處于關(guān)閉狀態(tài)，因需求下降。公司已決定不再重啟其Karmoey和Husnes工廠的熔煉爐。

在此之前，因能源危機(jī)發(fā)酵引發(fā)的歐洲鋁廠減產(chǎn)時(shí)有發(fā)生。

8月25日消息，斯洛文尼亞Talum公司發(fā)言人稱，因能源成本過(guò)高，該公司已將原鋁產(chǎn)量削減至其冶煉產(chǎn)能的20%左右。

8月24日，歐洲大型鋁軋制公司Speira表示正考慮將其德國(guó)鋁冶煉廠的產(chǎn)量削減至總產(chǎn)能的50%，以應(yīng)對(duì)不斷飆升的能源成本。

8月17日，海德魯官網(wǎng)發(fā)布消息，決定關(guān)閉位于斯洛伐克的Slovalco鋁廠的原鋁生產(chǎn)，計(jì)劃將在2022年9月底前完成。

過(guò)去一年由于能源價(jià)格高企，歐洲的鋁冶煉產(chǎn)能已經(jīng)減少約一半，預(yù)計(jì)未來(lái)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)加劇。以下為SMM統(tǒng)計(jì)近年來(lái)歐洲鋁廠減產(chǎn)情況匯總：

從盤面上看，目前市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)衰退和供應(yīng)減產(chǎn)之間來(lái)回切換，隨著冬季的來(lái)臨，供應(yīng)端的不確定性會(huì)加大能源價(jià)格的波動(dòng)，從而改變有色金屬市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)。

回顧歐洲電解鋁廠歷次減產(chǎn)，多是由電力成本高企導(dǎo)致。比如，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，電解鋁價(jià)格下跌，引發(fā)歐洲電解鋁廠商減產(chǎn)；2012年部分歐洲國(guó)家對(duì)電價(jià)展開(kāi)反補(bǔ)貼調(diào)查，導(dǎo)致電價(jià)上升，再次引發(fā)歐洲電解鋁減產(chǎn)。截至2020年，歐洲電解鋁冶煉能耗強(qiáng)度為15499千瓦時(shí)/噸，仍位列全球電解鋁成本曲線的高位。

截止目前，因?yàn)槟茉疵芗托袠I(yè)正在努力應(yīng)對(duì)能源成本的飆升，歐洲的鋁產(chǎn)量已經(jīng)降至20世紀(jì)70年代以來(lái)的最低水平。

有分析人士指出，2022年歐洲電價(jià)始終維持在90歐元以上的高位，減產(chǎn)可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大60萬(wàn)噸，到2022年底，除俄羅斯以外的歐洲產(chǎn)能環(huán)比2021年第二季度的高點(diǎn)減少120萬(wàn)噸左右，最終產(chǎn)量環(huán)比2021年減少80萬(wàn)噸左右。

而隨著歐洲鋁廠減產(chǎn)，是否能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)鋁企帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)？

在歐洲整體電解鋁產(chǎn)量趨勢(shì)性下滑的背景下，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量自年初以來(lái)持續(xù)回升。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月國(guó)內(nèi)累計(jì)電解鋁產(chǎn)量達(dá)2305.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加1.4%。7月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量約350萬(wàn)噸，同比增加6.74%，7月國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)862噸，同比增長(zhǎng)7113噸至11.29萬(wàn)噸。

產(chǎn)量持續(xù)增加的同時(shí)，海外供應(yīng)緊張也拉動(dòng)國(guó)內(nèi)電解鋁出口持續(xù)增加。據(jù)今日最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月，我國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材54.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.14%，同比去年8月增加10.22%；1-8月累計(jì)出口470.1萬(wàn)噸，同比去年1-8月增長(zhǎng)31.5%。今年前八個(gè)月我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量位于近幾年的高位水平。

能源危機(jī)不僅影響了供應(yīng)，同時(shí)也使得需求持續(xù)疲弱。目前全球宏觀環(huán)境情緒偏悲觀，需求的表現(xiàn)不佳目前已經(jīng)是海內(nèi)外市場(chǎng)的共性，因此，SMM認(rèn)為，海外鋁廠減產(chǎn)在現(xiàn)階段給國(guó)內(nèi)鋁企帶來(lái)的更多的是來(lái)自市場(chǎng)預(yù)期的提振。

機(jī)構(gòu)聲音：

華泰期貨表示，地緣政治帶來(lái)的能源風(fēng)險(xiǎn)仍在延續(xù)，歐洲鋁冶煉廠受高成本壓力影響，短期內(nèi)預(yù)計(jì)難以復(fù)產(chǎn)，疊加不斷刷新低位的倫鋁庫(kù)存，倫鋁價(jià)格具備一定支撐。

信達(dá)證券表示歐洲能源危機(jī)繼續(xù)抑制金屬供給，將延長(zhǎng)金屬價(jià)格維持高位運(yùn)行的時(shí)間。

中信建投（601066）也認(rèn)為，歷史證明，鋁冶煉產(chǎn)能一旦關(guān)閉就不會(huì)回來(lái)。隨著電解鋁產(chǎn)量的下降，數(shù)百家將金屬制成德國(guó)汽車或法國(guó)飛機(jī)零件的歐洲制造商越來(lái)越依賴進(jìn)口，而進(jìn)口成本可能會(huì)更高。此外，由于歐洲電力結(jié)構(gòu)依然依賴于傳統(tǒng)能源供應(yīng)，歐洲繼續(xù)受到能源、電力等價(jià)格進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)并未消除，大幅抬升的成本會(huì)引發(fā)冶煉端減產(chǎn)，進(jìn)而限制有色板塊的跌幅。

此外，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，7月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格反彈接近10%，帶動(dòng)電解鋁企業(yè)盈利改善，電解鋁行業(yè)供強(qiáng)需弱的局面有望得到改善。

金源期貨也提到，電解鋁復(fù)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，但下游復(fù)產(chǎn)較快，這將有可能造成供需階段性錯(cuò)配。