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PA6均價下跌成本支撐不足供大于需

2022年已接近尾聲，回顧來看供應(yīng)增速較快，下游需求偏弱，供過于求的影響下，國內(nèi)PA6市場價格低于去年。

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(資料圖)

2022年P(guān)A6價格前高后低均價水平低于去年

以國內(nèi)常規(guī)紡有光切片市場價格為例，2022年P(guān)A6價格前高后低，上半年P(guān)A6常規(guī)紡有光價格居于高位，下半年弱勢震蕩。主要原因在于上半年原料己內(nèi)酰胺價格堅挺，對PA6成本端的支撐作用較強，助力PA6市場堅守高位；下半年隨著成本端支撐削弱，同時疊加需求持續(xù)低迷，導(dǎo)致PA6價格相對同期偏低。

截至2022年11月底，PA6常規(guī)紡有光年均價為14491元/噸現(xiàn)金自提，較去年同期跌99元/噸，跌幅為0.68%。預(yù)計12月PA6市場難改弱勢，價格存在繼續(xù)走低的可能性，因此預(yù)估2022年的全年均價同比跌幅將擴大。從年度最高價與最低價來看，2022年1-11月內(nèi)，最高價出現(xiàn)在2-3月，價格在16050元/噸；最低價出現(xiàn)在11月底，價格為12700元/噸。對比而言，2021年最高價為17400元/噸，最低價為14627元/噸，價格明顯高于2022年。

成本支撐不足且需求低迷難改上下半年價格趨勢分化

首先來看成本面的變化，2022年P(guān)A6常規(guī)紡有光價格與成本線波動趨勢大體一致，通常PA6與原料己內(nèi)酰胺價格的相關(guān)系數(shù)高達0.95以上，關(guān)聯(lián)性極強。作為PA6的唯一原料，己內(nèi)酰胺價格波動對PA6價格走勢影響較大。盡管上半年P(guān)A6需求并不旺，但由于原油價格攀升、純苯價格維持高位，PA6原料己內(nèi)酰胺市場堅挺運行，均價在14100元/噸左右，對PA6成本端形成提振作用，因此上半年P(guān)A6價格也在高位，常規(guī)紡有光均價在15300左右，且平均利潤約150元/噸。下半年下游終端需求較為低迷拖累PA6市場震蕩下行，利空影響向上傳導(dǎo)，且己內(nèi)酰胺的成本面表現(xiàn)也偏弱，因此PA6成本線弱勢向下，平均利潤微薄。綜上所述，上半年與下班年P(guān)A6成本與價格走勢產(chǎn)生分化。

產(chǎn)能擴張產(chǎn)量增長進口下降PA6總供應(yīng)同比增加6.59%

2022年，企業(yè)持續(xù)擴能且新進入者出現(xiàn)，產(chǎn)能規(guī)模擴大，產(chǎn)量也呈增長趨勢，尤其在下半年增量較為顯著。預(yù)計到2022年底，國內(nèi)PA6總產(chǎn)能將達到615.8萬噸，再結(jié)合年內(nèi)淘汰與新增情況，預(yù)計較2021年增加47.2萬噸，增幅為8.30%；產(chǎn)量受產(chǎn)能擴張的影響，以年度產(chǎn)能利用率70%作為假設(shè)條件，可以預(yù)計2022年P(guān)A6產(chǎn)量將達到439.5萬噸，較去年增加7.93%。而受國產(chǎn)供應(yīng)量增速較快以及進口料同質(zhì)化明顯、競爭力下降等影響，年內(nèi)進口量則有明顯減少。預(yù)計全年進口約21.5萬噸，較去年減少約15%。綜合來看，預(yù)計2022年P(guān)A6總供應(yīng)量(產(chǎn)量+進口)將達到461萬噸，同比增幅6.59%。

本土消費低迷出口需求階段性增加PA6總需求同比增1.77%

2022年宏觀環(huán)境欠佳的背景下，市場終端需求萎靡不振，PA6下游各領(lǐng)域開工水平偏低，尤其主要下游錦綸對PA6需求量減少。以錦綸行業(yè)開工水平為例，上半年平均開工負(fù)荷率為73%，下半年終端需求減量，錦綸平均開工負(fù)荷率降2個百分點至71%。其余下游領(lǐng)域而言，如工程塑料改性行業(yè)訂單量較去年明顯減少。綜合考量，預(yù)計2022年P(guān)A6下游消費量為411.5萬噸，較去年減少0.84%。出口方面，由于國外生產(chǎn)力不足，部分訂單轉(zhuǎn)入國內(nèi)，帶動出口增量較多。預(yù)計2022年P(guān)A6出口量約36.9萬噸，同比增加44.41%。綜合來看，預(yù)計2022年P(guān)A6總需求量(消費量+出口)將達到448.4萬噸，同比增加1.77%。

2023年價格趨勢預(yù)判：首先，宏觀環(huán)境或仍不夠樂觀，仍將對供需格局產(chǎn)生影響；其次從行業(yè)本身而言，原料己內(nèi)酰胺與PA6仍有較多新投產(chǎn)規(guī)劃，尤其計劃集中在未來兩年內(nèi)釋放，這將給市場帶來較大挑戰(zhàn)。對比PA6下游各領(lǐng)域新增計劃而言，供應(yīng)增速仍將大于需求增速，因為預(yù)計2023年P(guān)A6市場延續(xù)供大于需的格局，并且供需矛盾存在加劇的可能性，供需博弈將更為激烈?？傮w而言，預(yù)計2023年P(guān)A6市場或?qū)⒄鹗幭滦?，均價難及2022年。