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編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見(jiàn)專(zhuān)欄」

從2019年到2022年，區(qū)塊鏈、元宇宙、Web3.0，這三個(gè)相伴相生的概念經(jīng)歷了從破圈到普及，而資本市場(chǎng)也從最初的火熱與追捧，也緩緩走向理性與冷靜。 

(資料圖片)

眾所周知，Web3.0在國(guó)內(nèi)尚未具備成熟的發(fā)展土壤，因此不少志在此道的企業(yè)把目光轉(zhuǎn)向了海外。而在去年年底天下秀向外界透露了即將出海的訊號(hào)，主要業(yè)務(wù)就是圍繞Web3.0和元宇宙。 

但即便海外市場(chǎng)的Web3.0項(xiàng)目遍地都是，各種創(chuàng)新載體和模式頻出，可最終能存活下來(lái)且實(shí)際落地的項(xiàng)目還是少數(shù)。此前Meta大規(guī)模裁員、連續(xù)四個(gè)季度業(yè)績(jī)下滑的新聞?lì)l頻爆出，讓諸多業(yè)內(nèi)人士倒吸一口涼氣。 

那么作為一家主營(yíng)紅人經(jīng)濟(jì)的傳媒公司，天下秀出海布局Web3.0的底氣何在？從在國(guó)內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，如今天下秀主營(yíng)業(yè)務(wù)難以收獲高增長(zhǎng)，元宇宙等創(chuàng)新業(yè)務(wù)又缺乏足夠的產(chǎn)出支撐，營(yíng)收與業(yè)務(wù)困境切實(shí)擺在了面前。 

紅人經(jīng)濟(jì)放緩，天下秀亟需新出路 

2020年4月，天下秀借殼ST慧球成功上市。2021年元宇宙概念大火，隨著“虹宇宙”的上線，天下秀股價(jià)短暫暴漲至15元以上。但半年過(guò)后資本市場(chǎng)趨向冷靜，加上虛擬房產(chǎn)等等種種負(fù)面消息的曝光，天下秀的市值瞬間縮水了一半。 

天下秀2022 年中報(bào)顯示公司主營(yíng)收入20.9億元，同比下降2.9%；其中2022年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入9.3億元，同比下降28.5%。

從近五年數(shù)據(jù)來(lái)看，天下秀營(yíng)收的年復(fù)合增長(zhǎng)率為57%，扣非凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率43%。而在2022年一季度，天下秀就已出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的情況，到了2022年中期，增速進(jìn)一步放緩，天下秀的紅人經(jīng)濟(jì)不復(fù)過(guò)往高增長(zhǎng)的風(fēng)光，頹勢(shì)隱現(xiàn)。 

對(duì)于增速放緩的原因，天下秀將其歸咎于上半年的疫情反復(fù)上，但縱觀行業(yè)中，也有不少同行獲得高幅度增長(zhǎng)，或許更主要的原因還是在天下秀的內(nèi)部。 

公開(kāi)資料顯示，天下秀是一家立足于紅人經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的平臺(tái)型公司，紅人營(yíng)銷(xiāo)屬于廣告?zhèn)髅街械钠渲幸粭l細(xì)分賽道。簡(jiǎn)單來(lái)講，天下秀是為內(nèi)容創(chuàng)作者、品牌商家提供中介服務(wù)，并從中收取服務(wù)費(fèi)用。 

天下秀在過(guò)去五年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~一直處于流出狀態(tài)，2021年的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)4.4億元，相比2020年的負(fù)3億元，流出規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。對(duì)任何一家公司來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流是最重要的，但如果天下秀的現(xiàn)金流一直在流出，那么，他們的資金壓力就會(huì)越來(lái)越大，長(zhǎng)期下去，很難持續(xù)維持公司的正常運(yùn)營(yíng)。 

更何況，天下秀還面臨著非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此種情況之下，天下秀不得不尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。當(dāng)時(shí)，火爆的元宇宙在資本市場(chǎng)上風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。同行的藍(lán)色光標(biāo)與華揚(yáng)聯(lián)眾也在布局元宇宙，因此天下秀也盯上了這塊看著誘人的蛋糕。但元宇宙和Web3.0是否能給天下秀帶去長(zhǎng)久的助力，還是未知數(shù)。 

出海后，Web3.0業(yè)務(wù)難成規(guī)模效應(yīng) 

2021年，元宇宙風(fēng)起云涌，無(wú)數(shù)的公司和資本都想要進(jìn)入這個(gè)千億級(jí)的市場(chǎng)。天下秀在過(guò)去幾年時(shí)間里，耗費(fèi)大量資金與時(shí)間布局區(qū)塊鏈技術(shù)，面向 Web3.0.0 時(shí)代打造了一個(gè)“虹宇宙”，也搭建了數(shù)字藏品平臺(tái)“TopHolder 頭號(hào)藏家”。

雖然天下秀也將元宇宙與紅人業(yè)務(wù)進(jìn)行了結(jié)合，但屬于零散的業(yè)務(wù)模塊，并未形成整體勢(shì)能。

在2021年，以上這些業(yè)務(wù)營(yíng)收2億元左右，占整體營(yíng)收僅為5%。紅人營(yíng)銷(xiāo)占據(jù)95%的比例，依舊是天下秀的支柱業(yè)務(wù)。從虹宇宙、數(shù)字藏品等業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來(lái)看，概念大于現(xiàn)實(shí)，運(yùn)營(yíng)模式比較簡(jiǎn)單粗暴，更沒(méi)有帶來(lái)太多業(yè)務(wù)增量。這對(duì)天下秀的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀而言，起到的幫助十分有限。 

在去年，天下秀因?yàn)楹缬钪娴奶摂M房產(chǎn)價(jià)格暴跌：2021下半年在虹宇宙花萬(wàn)元價(jià)格買(mǎi)的一套房，到了2022年連一千塊都沒(méi)人要了。于是天下秀的Web3.0商業(yè)模式被眾多玩家指責(zé)是“割韭菜”，陷入了負(fù)面輿論當(dāng)中。

當(dāng)然，彼時(shí)虛擬房產(chǎn)的暴跌并不單單是天下秀一家之痛，明星林俊杰在海外項(xiàng)目購(gòu)入的虛擬地皮，價(jià)格也暴跌超過(guò)80%。 

盡管價(jià)格已經(jīng)暴跌90%，目前仍有不少玩家在倒賣(mài)虹宇宙的虛擬房產(chǎn)，但如今虛擬房產(chǎn)幾乎無(wú)人問(wèn)津?？梢?jiàn)，虹宇宙后繼乏力，而且隨著虛擬資產(chǎn)交易的泡沫破碎，在長(zhǎng)達(dá)半年的測(cè)試中，虹宇宙的用戶(hù)數(shù)量還不到五十萬(wàn)，根本不足以支撐一個(gè)社交平臺(tái)。 

更重要的是目前天下秀的虹宇宙產(chǎn)品，并沒(méi)有在任何區(qū)塊鏈的公鏈上發(fā)行，僅僅存在于現(xiàn)有的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。沒(méi)有區(qū)塊鏈支撐的數(shù)字資產(chǎn)，可以說(shuō)是一文不值。

在缺乏技術(shù)與創(chuàng)新成果的情況下，集多個(gè)最熱概念于一身的天下秀目前還只是一家披著元宇宙外殼的廣告?zhèn)髅焦?，換句話(huà)說(shuō)，天下秀并未真正地走入Web3.0時(shí)代。 

天下秀在國(guó)內(nèi)的元宇宙與Web3.0布局，已是一地雞毛，此時(shí)天下秀透露出海計(jì)劃，或是急于尋找新的可能性。 

天下秀入局元宇宙領(lǐng)域，算是“跨行”，但天下秀最大的挑戰(zhàn)就是出海后沒(méi)有辦法像在國(guó)內(nèi)一樣形成規(guī)模效應(yīng)了。海外的Web3.0項(xiàng)目過(guò)于分散，找客源在推特，交流在DC，支付還得另外建立新的軟件，并且使用感也不佳。 

各種跡象仍然顯示，天下秀在Web3.0業(yè)務(wù)上的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展仍然有限。更重要的是Web3.0的出海機(jī)會(huì)成本昂貴，并且不確定性太多。出海，并不等于新的出路。在Web3.0魚(yú)龍混雜的草莽時(shí)代，天下秀就算出海也不一定找得到合適的坑位。 

Web.3追風(fēng)者眾多，但勝者罕見(jiàn) 

面對(duì)Web3.0未來(lái)的不確定性及可能的挑戰(zhàn)，天下秀在主業(yè)增速變緩的狀態(tài)下，另起爐灶改道航向，這十分考驗(yàn)天下秀是否具備足夠的實(shí)力和核心技術(shù)來(lái)深度布局Web3.0大發(fā)展。因?yàn)閺钠脚_(tái)本身業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)看，天下秀是一家傳媒公司。 

去年上交所曾發(fā)布了對(duì)天下秀的監(jiān)管警示。上交所的監(jiān)管文件稱(chēng)，在元宇宙等相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)處于當(dāng)前市場(chǎng)高度關(guān)注的熱點(diǎn)時(shí)期，天下秀實(shí)際并未參與VR、MR、AR及相關(guān)硬件技術(shù)研發(fā)，亦無(wú)相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備或?qū)＠?/p>

Web3.0賽道仍處于初期的階段，行業(yè)所面臨的難題仍不少，如果只是單純地蹭熱點(diǎn)，沒(méi)點(diǎn)真本事，最后的結(jié)局往往是竹籃打水一場(chǎng)空。而如果是靠割韭菜來(lái)擴(kuò)大營(yíng)收，天下秀注定走不遠(yuǎn)。 

從目前來(lái)看天下秀也正面臨著發(fā)展困境中，所以想要打造一個(gè)新模式來(lái)提升其實(shí)力，必須要有更好的創(chuàng)新能力來(lái)支撐。Web3.0能否助天下秀突圍，重新猛進(jìn)高歌，尚要看天下秀是否能找到實(shí)質(zhì)上的突破口。 

天平的一端是天下秀的Web3.0執(zhí)念，另一端則是不景氣的區(qū)塊鏈交易市場(chǎng)。Web3.0的項(xiàng)目的運(yùn)行，基本依靠向用戶(hù)發(fā)行加密貨幣的方式進(jìn)行，這在現(xiàn)實(shí)世界中相當(dāng)于股票。

用戶(hù)想支持哪個(gè)項(xiàng)目，就可以在對(duì)應(yīng)交易所購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)幣種，從而支持這些項(xiàng)目的運(yùn)行。所以在一開(kāi)始，整個(gè)Web3.0行業(yè)都帶有極其明顯的金融屬性。 

回望過(guò)去一年的虛擬貨幣市場(chǎng)，“冷場(chǎng)”也早已成為大家的共識(shí)。僅以加密貨幣為例：多年來(lái)一直占據(jù)著市場(chǎng)份額的比特幣，現(xiàn)在已經(jīng)下跌了71%；以太坊也未能幸免，跌破1200美元，在一天之內(nèi)下跌了17%，下跌幅度超過(guò)30%。整個(gè)加密貨幣行業(yè)市值在一周內(nèi)蒸發(fā)數(shù)千億，跌入萬(wàn)億美元的市值之下。 

能看出天下秀很想將自己的紅人經(jīng)濟(jì)故事講到了Web3.0時(shí)代，但是，首先Web3.0的概念還不夠成熟，人們的認(rèn)知成本太大；其次，Web3.0還在發(fā)展初期，就當(dāng)前實(shí)際情況而言，Web3.0并沒(méi)有實(shí)際的應(yīng)用體驗(yàn)，更沒(méi)有任何工具可以幫助他們更深入地了解Web3.0。 

在相對(duì)成熟的海外Web3.0市場(chǎng)都是風(fēng)云變幻，捉摸不定的情況下，天下秀對(duì)Web3.0有再多的執(zhí)念，也難逃阻力。在關(guān)聯(lián)度高且情緒化的NFT、幣圈市場(chǎng)，天下秀作為Web3.0新手玩家，恐怕更難避開(kāi)大起大落、輸多贏少的結(jié)局。 

結(jié)語(yǔ) 

目前對(duì)于天下秀來(lái)說(shuō)，怎樣才能真正讓企業(yè)發(fā)展“腳踏實(shí)地”，已經(jīng)成為最需要關(guān)注的問(wèn)題。相比拓展新業(yè)務(wù)，天下秀關(guān)注利潤(rùn)的穩(wěn)定和提升，或許才是當(dāng)務(wù)之急。而對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行紅人營(yíng)銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及不確定性，天下秀只有保持清醒的頭腦，才能有效規(guī)避負(fù)面效應(yīng)。 

在紅人新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，天下秀處于頭部地位，有其明顯的實(shí)力與優(yōu)勢(shì)。雖然目前出現(xiàn)一定下滑局面，但紅人經(jīng)濟(jì)年平均增速超過(guò)150%，屬于勢(shì)頭強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)。

但是如前文所述，在存在更多風(fēng)險(xiǎn)與泡沫的Web3.0領(lǐng)域，天下秀或許并未準(zhǔn)備充分。而倘若天下秀在紅人經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域再加把勁，更好地結(jié)合紅人營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)及外部資源力量，或許更有利于其突破自身瓶頸。