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“目前，A股市場已經(jīng)進(jìn)入了大浪淘沙的一個(gè)新時(shí)代。有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰是A股市場高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的標(biāo)志，這是一個(gè)很大的進(jìn)步，既是市場的進(jìn)步，也是投資者的成熟。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新如是說道。

伴隨著退市新規(guī)嚴(yán)格實(shí)施，今年以來，退市公司接連出現(xiàn)，甚至出現(xiàn)一批公司同日集體退市的情形。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有超過50家公司收到交易所退市決定的告知書或已進(jìn)入退市流程。業(yè)內(nèi)人士表示，得益于退市新規(guī)以及注冊制改革的不斷推行，A股市場生態(tài)持續(xù)完善，常態(tài)化退市機(jī)制正在加速形成。同時(shí)，專家也提醒稱，投資者應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資，避免對退市股票的盲目炒作。同日多家公司退市年內(nèi)逾50家公司進(jìn)入退市流程。

6月16日，退市海創(chuàng)進(jìn)入退市整理期的第一個(gè)交易日，截至當(dāng)天收盤，退市海創(chuàng)跌超70%。該公司15日晚間發(fā)布的公告顯示，在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，上交所將對該公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

此外，6月15日晚間，退市中天、退市羅頓、退市明科、退市昌魚、退市中房、退市游久這6家公司齊發(fā)公告稱，截至6月15日，公司股票已于退市整理期交易滿15個(gè)交易日，退市整理期已結(jié)束。其中，退市游久、退市中房、退市明科將于6月21日被上交所摘牌;退市昌魚、退市中天、退市羅頓將于6月22日被上交所摘牌。

“從A股歷史來看，同一日多家公司被宣告退市并不常見。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)也恰恰表明了自退市新規(guī)發(fā)布以來，退市制度顯著優(yōu)化，覆蓋范圍更廣，從更多維度對上市公司進(jìn)行了要求，對于殼公司、僵尸企業(yè)的打擊力度趨嚴(yán)，因此越來越多不符合條件的上市公司被宣告退市。

退市新規(guī)實(shí)施一年多來，A股市場退市效率不斷提升。從退市公司數(shù)量上來看，2021年A股市場共有23家公司退市，而今年退市公司數(shù)量有望再創(chuàng)新高。開源證券研報(bào)顯示，截至6月14日，2022年已有超50家公司收到交易所退市決定的告知書或已經(jīng)進(jìn)入退市流程之中。分類型來看，觸及財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)的占比達(dá)96%，并分別有1家觸及交易類退市、重大違法類退市情形。

“應(yīng)退盡退”信號強(qiáng)烈

常態(tài)化退市機(jī)制加速形成

在業(yè)內(nèi)專家看來，今年觸及退市的公司大幅增多，這得益于我國嚴(yán)格執(zhí)行的退市新規(guī)得以奏效以及退市制度的持續(xù)完善，“應(yīng)退盡退”信號強(qiáng)烈，隨著注冊制改革不斷推進(jìn)和市場化程度不斷提升，殼公司和僵尸企業(yè)不斷出清。

尤其是今年財(cái)務(wù)類退市公司數(shù)量增多，業(yè)內(nèi)人士表示，新退市制度改革引入了“營業(yè)收入低于1億元+扣非前后凈利潤為負(fù)”的組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)。滬深交易所也于去年分別發(fā)布營業(yè)收入扣除指南，明確了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)中營業(yè)收入具體扣除事項(xiàng)。而為了進(jìn)一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作，證監(jiān)會(huì)日前還發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，保護(hù)投資者基本權(quán)利，確保退市制度平穩(wěn)實(shí)施。

“目前，A股市場已經(jīng)進(jìn)入了大浪淘沙的一個(gè)新時(shí)代。有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰是A股市場高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的標(biāo)志，同時(shí)也是注冊制改革、退市制度改革以及新證券法和刑法修正案事宜落地實(shí)施所產(chǎn)生的效果，這是一個(gè)很大的進(jìn)步，既是市場的進(jìn)步，也是投資者的成熟。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新如是說道。

董登新認(rèn)為，當(dāng)前A股市場IPO的成本大幅降低，IPO的包容性越來越好。同時(shí)，每年退市公司的數(shù)量還會(huì)繼續(xù)增長。“這不僅有利于市場優(yōu)勝劣汰，保持活水暢通，同時(shí)也有利于提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識。一定程度上也使得炒殼賭殼沒有了市場，大家回歸本源”。

部分退市股遭爆炒監(jiān)管層頻頻出手

當(dāng)前，市場上一些資金爆炒退市股的現(xiàn)象依然存在。就在上述集體被摘牌的6只股票中，在退市整理期最后一個(gè)交易日6月15日依然在被爆炒。截至15日收盤，退市游久收盤漲停，退市中房漲9.09%，退市昌魚漲5.13%，退市羅頓漲4.42%。而在此前，退市新億、退市西水、退市廈華等瀕臨退市的股票也曾被爆炒，接連拉出漲停板。

監(jiān)管層此前已多次提醒相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并加大監(jiān)管力度。6月6日晚間，上交所官微發(fā)布關(guān)于退市西水股票異常交易情況的通報(bào)，提醒投資者審慎投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。上交所6月10日發(fā)布的滬市市場運(yùn)行情況顯示，2022年5月30日至6月10日，加大退市游久、退市廈華、退市羅頓等股票退市整理期異常交易行為監(jiān)管力度。

此外，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的文件也明確指出，設(shè)置與退市公司風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的投資者準(zhǔn)入要求，強(qiáng)化投資者教育和投資風(fēng)險(xiǎn)警示，引導(dǎo)投資者理性買賣退市公司股票。

不少專家也提示了交易風(fēng)險(xiǎn)。陳靂表示，部分退市股可能是由于短期經(jīng)營不善造成，并不意味著其毫無價(jià)值，在退市之后，退市企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)移到老三板，未來仍有機(jī)會(huì)重新上市，因此仍有投資者愿意去博弈退市股票。但真正能實(shí)現(xiàn)重新上市的難度較大，因此投資退市股票具有極高的風(fēng)險(xiǎn)。申萬宏源首席市場專家桂浩明也表示，投資者應(yīng)重視退市制度給市場帶來的影響，堅(jiān)持價(jià)值投資，“‘君子不立危墻之下’，投資者應(yīng)避免對退市股票的盲目炒作”。 (李靜)