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近期隆基顯得不那么太平。光伏行業(yè)的內(nèi)卷越發(fā)嚴重了，自從上周通威宣布進軍組件開始一體化，可是嚇壞了市場，當天隆基和通威的股價儼然成了鮮明的對比，不只是隆基，一線組件企業(yè)均紛紛大跌，見智研究（公眾號：見智研究Pro）在“通威也忍不住一體化，光伏“內(nèi)卷”進入終極模式|見智研究”一文中分析過通威進軍組件的事件。

(相關資料圖)

而今日隆基公布的半年報讓市場脆弱的心沒再受到震顫。

中報業(yè)績中規(guī)中矩，符合市場期待

8月24日晚，隆基綠能公布2022年半年報，2022H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入504.17億元，同比增長43.64%；歸母凈利潤64.81億元，同比增長29.79%；綜合毛利率17.61%。其中22Q2實現(xiàn)營業(yè)收入318.22億元，同比增長65.36%；歸母凈利潤38.17億元，同比增長53.23%，環(huán)比增長43%。

分業(yè)務看：

硅片方面，今年上半年實現(xiàn)硅片出貨39.62GW，其中外銷20.15GW；其中二季度硅片出貨21.26GW，其中外銷11.73GW。預計2022年全年硅片出貨有望達到100GW。此外今天披露半年報的同時，還公布擴產(chǎn)公告，宣布擬投產(chǎn)107.5億建設鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和硅片項目。預計項目建成后公司硅片產(chǎn)能將達到150GW。

組件方面，上半年實現(xiàn)單晶組件出貨量18.02GW，其中對外銷售17.70GW（包括BIPV組件對外銷售87.35MW），自用0.32GW。其中二季度組件出貨11.58GW，外銷11.35GW，整體出貨量和盈利均有提升，預計今年組件出貨能達到50-60GW。

見智研究認為，公司以硅片和組件為兩大核心業(yè)務，盈利和出貨方面整體看符合市場預期。此外上半年組件出貨中，強調(diào)BIPV組件對外銷售87.35MW，顯示BIPV這塊進展不錯。還有一個點是，報告中強調(diào)“美國市場受到WRO、反規(guī)避調(diào)查和UFLPA影響，滯港倉儲等費用增長較多，報告期內(nèi)達到4.65億元，業(yè)務訂單和拓展受到一定干擾“預計后期美國市場修復，會進一步刺激組件的業(yè)績。

電池技術是重要關注點

眾所周知，隆基能走到今天并成為市場大哥離不開十幾年前對單晶路線的押寶?，F(xiàn)在光伏行業(yè)噪音很多，內(nèi)卷很嚴重。但萬變不離其核心的就是影響光伏行業(yè)的核心變量仍然是技術變革，也就是增效。而增效最重要的就是電池技術環(huán)節(jié)。

隆基在電池技術方面一直對外透露不多，也一直多技術領域布局。從今年上半年研發(fā)投入看，研發(fā)投入36.7億，占比營收7.28%，目前的成果是在N/P型TOPCon、N/P型HJT均研發(fā)尋找突破。目前還創(chuàng)造性的研發(fā)出，HPBC結構電池（Hybrid Passivated Back Contact）。公司泰州4GW以及西咸15GW的HPBC產(chǎn)能預計2022H2相繼投產(chǎn)。

見智研究認為，其實從隆基的步伐可以看出，隆基在抓光伏行業(yè)的核心矛盾，也就是降本增效一環(huán)，首先一體化，既能更好的降本又能產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同；其次大力研發(fā)電池技術，力求領先。因為從光伏行業(yè)發(fā)展規(guī)律看，就單晶而言，當時單晶和多晶的分歧也巨大，甚至也提出過共存的觀點。但事實上光伏行業(yè)的特點是階段性技術可以共存，但最終一定是某個技術勝出，所以對于技術路線的把握對企業(yè)而言是至關重要的。

公司經(jīng)歷了一系列事件后，市場現(xiàn)在關心隆基是否還是曾經(jīng)的隆基，光伏霸主地位是否能穩(wěn)固？見智研究（公眾號：見智研究Pro）認為，還是應該關注行業(yè)發(fā)展的核心變量。

就市場的疑慮，通威的入局是否會影響隆基老大的地位？其實可以說首先，光伏一體化是大勢所趨，通威的入局也并非過于意外。其次，隆基多年的經(jīng)驗以及優(yōu)秀的技術基因也并不是那么容易超越。技術路線之爭還得一段時間才能較出高下，卷上加卷的光伏行業(yè)投資者，仍得持續(xù)跟蹤技術進展與落地。