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專題：北京公募基金高質量發(fā)展系列活動 新時代、新基金、新價值

在貫徹落實《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》的大背景下，由北京證監(jiān)局指導，北京證券業(yè)協(xié)會攜手北京公募基金管理人、基金銷售機構、基金評價機構及多家主流媒體，共同啟動“新時代·新基金·新價值——北京公募基金高質量發(fā)展在行動”主題活動。此次系列活動將圍繞公幕基金高質量發(fā)展核心主題，結合行業(yè)政策解讀、投資者教育、產(chǎn)品創(chuàng)新實踐、風險管理經(jīng)驗等方向，開展多種形式的宣傳宣講。

(相關資料圖)

國聯(lián)基金積極響應此次主題活動，聚焦近期行業(yè)政策解讀方向，針對證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱“新規(guī)”），為投資者進行解讀：本次新規(guī)的征求意見稿核心主旨在于進一步降低基金投資者成本，規(guī)范公募基金銷售市場秩序，保護基金投資者合法權益，推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展。新規(guī)合計6章28條，意見反饋截止至2025年10月5日。

新規(guī)中多項條款都直接體現(xiàn)了對投資者的關懷。比如，針對基金管理人直銷渠道，明確其銷售自家管理的基金時，不得收取認申購費與銷售服務費。這一調(diào)整將直接降低投資者通過直銷買基的成本，同時也對基金管理人的直銷系統(tǒng)改造提出了新要求。

在認申購費率的管控上，新規(guī)也給出了更明確的約束。根據(jù)不同基金類型，新規(guī)分別設定了認申購費率的上限：股票型基金、混合型基金、債券型基金的費率上限較當前市場普遍水平明顯下調(diào)，其他類型基金則需參照這一標準約定費率。這一調(diào)整能進一步減輕投資者交易成本，從銷售層面看，可能對銷售機構的傳統(tǒng)收入結構產(chǎn)生一定影響。

在認申購費收取方式上，新規(guī)也提供了更多靈活性。除當前市場主流的前端收費模式外，未來還可采用后端收費模式，且費率設定與投資金額、持有期限直接掛鉤。比如，前端收費可按申購金額分檔，后端收費則隨持有時間調(diào)整，持有滿一年的投資者可免收后端認申購費。

贖回費調(diào)整被認為是對行業(yè)影響較大的新規(guī)內(nèi)容之一，涉及基金管理人、銷售機構及機構投資者等多方。債券型基金取消了“持有7天免贖回費”的設定，且整體贖回費率有所提高，而“持有6個月免贖回費”的設定，也將對短債基金、債券指數(shù)基金影響較大。投資者角度來看，偏好短債產(chǎn)品的個人投資者可能因成本變化調(diào)整投資行為，這將影響銷售機構短債產(chǎn)品的銷售模式，機構投資者同樣需應對費率調(diào)整帶來的投資適配問題。不過，此項調(diào)整也能進一步引導市場樹立長期投資理念，幫助基金產(chǎn)品穩(wěn)定負債端，助力投資業(yè)績提升。值得注意的是，ETF、同業(yè)存單基金、貨幣基金等產(chǎn)品可豁免上述規(guī)則，這意味著原短債產(chǎn)品的投資者或會轉向這類產(chǎn)品，進行投資選擇的替代。

在銷售服務費方面，新規(guī)同樣明確了各類型產(chǎn)品的銷售服務費率上限要求，合理有效降低投資者成本。同時還明確對于持續(xù)持有超過一年以上的基金份額，不得收取銷售服務費，這一調(diào)整對于銷售機構收入產(chǎn)生一定影響，銷售機構、管理人的系統(tǒng)也將涉及改造。此外，新規(guī)還鼓勵銷售機構在覆蓋成本的前提下，對除贖回費外的其他銷售費用實行優(yōu)惠，通過費率讓利進一步減輕投資者負擔，切實提升投資體驗。

新規(guī)對于各基金份額費率設置的公平性提出要求，銷售機構不可要求單獨設置基金份額，確保同一基金的不同投資者能享受公平對待。此外，新規(guī)進一步明確基金銷售相關費用規(guī)范，基金管理人對基金銷售結算資金孳生的利息，除扣除支付的劃款手續(xù)費等合理費用外，應當全部歸入基金財產(chǎn)。讓沉淀資金產(chǎn)生的收益直接惠及投資者，避免收益流失，保護投資者合法權益。

值得注意的是，新規(guī)還明確了老基金的調(diào)整要求與時間節(jié)點：待正式稿落地后，現(xiàn)有基金需按新規(guī)調(diào)整銷售費用結構及費率水平，常規(guī)調(diào)整需在 6 個月內(nèi)完成；若涉及信息技術系統(tǒng)改造，調(diào)整期限可延長至 12 個月，基金管理人及銷售機構均需按要求配合落實。

國聯(lián)基金將持續(xù)關注新規(guī)后續(xù)動態(tài)，及時為投資者提供專業(yè)分析和解讀。同時積極響應政策導向，堅持投資者利益優(yōu)先的理念，不斷優(yōu)化產(chǎn)品與服務，努力提升投資者體驗，為推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展貢獻自身力量。