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根據(jù)億翰智庫數(shù)據(jù)，45家典型房企中的“橙檔”及“紅檔”企業(yè)數(shù)量明顯減少，年內(nèi)各家開發(fā)商對短債的償還將有利于進(jìn)一步優(yōu)化償債指標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)完全的降檔，“2023年有望實(shí)現(xiàn)全部‘綠檔’”。

不過，指標(biāo)轉(zhuǎn)綠不等于絕對安全，降杠桿只是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展過程中的插曲。在優(yōu)化指標(biāo)的基礎(chǔ)上，房企應(yīng)當(dāng)關(guān)注短期的安全性和穩(wěn)定性，保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流以增強(qiáng)應(yīng)對風(fēng)險的自主性，穿越周期，在降杠桿和穩(wěn)增長方面尋得平衡點(diǎn)。

2021年，房企降杠桿頗見成效，45家典型房企中共有22家步入“綠檔”，如中國海外發(fā)展、招商蛇口、萬科、龍湖集團(tuán)、濱江集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、旭輝控股等穩(wěn)健型企業(yè)，占比將近49%。

這一檔位的企業(yè)有息負(fù)債增長不受明顯限制，具備較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力，土地市場亦能頻繁見到它們的身影。

“黃檔”房企則共有16家，主要以大中型民營房企為主，雅居樂、綠城中國、美的置業(yè)、時代中國等均在此列，這部分企業(yè)主要是現(xiàn)金短債比或剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率不達(dá)標(biāo)。

其中現(xiàn)金短債比“踩線”的共有4家，分別為合生創(chuàng)展、雅居樂、寶龍地產(chǎn)以及金科股份，它們該指標(biāo)分別為0.9倍、0.8倍、0.9倍、0.4倍。剩余12家則是剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率不達(dá)標(biāo)，這一梯隊(duì)中“踩線”程度最高者為建業(yè)地產(chǎn)，達(dá)到86.4%。

“黃檔”房企中也不乏安全邊際較高者，以碧桂園和美的置業(yè)為例，二者不僅能夠繼續(xù)獲得銀行信貸額度支持，而且還入選示范房企名單發(fā)行人民幣債券，這也是民營房企逐步恢復(fù)公開市場融資功能的標(biāo)志。去年中期業(yè)績會上，碧桂園首席財務(wù)官伍碧君透露，公司的有息負(fù)債在進(jìn)一步下降，會按照之前的計劃，在2023年6月之前成功地降綠。

“橙檔”房企共有6家，主要由地方國企和債務(wù)較高的民企組成，如力高集團(tuán)、金融街、迪馬股份、首開股份、中南建設(shè)以及綠地控股，占比約13%。

“紅檔”房企則只有中交地產(chǎn)一家。截至去年末，該公司凈負(fù)債率為217.7%，現(xiàn)金短債比0.7倍，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為82%。

相較而言，“橙檔”和“紅檔”企業(yè)面臨著較強(qiáng)的債務(wù)壓力，自救能力備受考驗(yàn)。以綠地控股為例，截至2021年，該公司現(xiàn)金短債比為0.8倍，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為83.7%，“踩線”兩條。

2021年，為降負(fù)債、穩(wěn)現(xiàn)金流，綠地控股頻繁將海外資產(chǎn)搬上貨架，截至今年5月已累計實(shí)現(xiàn)資金回籠超百億元。

作為目前較為鮮見、“三道紅線”皆不達(dá)標(biāo)的房企，為了降杠桿，中交地產(chǎn)去年以來多次轉(zhuǎn)讓旗下項(xiàng)目股權(quán)。 (吳 典)