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在疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場低迷的背景下，銀行為加大不良資產(chǎn)核銷和撥備計(jì)提，紛紛通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債來為其“輸血”。

近日，常熟銀行發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)該行公開發(fā)行面值總額60億元的可轉(zhuǎn)債，期限6年。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，未來一段時(shí)間內(nèi)，包括長沙銀行、廈門銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行在內(nèi)的4家上市銀行合計(jì)290億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃正待核準(zhǔn)。

從募集資金用途上看，上述銀行無一例外的表示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要是為了補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本。

一時(shí)間，可轉(zhuǎn)債成為上市銀行“補(bǔ)血”利器。

上市銀行偏愛可轉(zhuǎn)債

在眾多再融資工具中，可轉(zhuǎn)債是上市公司再融資的重要工具之一。

所謂可轉(zhuǎn)債，是指債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。

如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票;如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，可轉(zhuǎn)債利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債可以降低融資成本。此外，可轉(zhuǎn)債持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理曹源源表示，2022年一季度，商業(yè)銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為15.02%、12.25%和10.7%，其中城商行和農(nóng)商行資本充足率卻僅為12.82%和12.33%，明顯低于商業(yè)銀行平均水平。

“可以看到，在資產(chǎn)質(zhì)量下沉、讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重壓力下，今年商業(yè)銀行補(bǔ)充資本需求旺盛，尤以資本實(shí)力薄弱的中小銀行最為迫切。”曹源源稱。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明則指出，近兩年銀行股走勢(shì)承壓，定增等融資手段發(fā)行難度較大，轉(zhuǎn)債股債性質(zhì)結(jié)合公開發(fā)行較為順暢，因此更受銀行歡迎。

今年下半年，除常熟銀行已獲批發(fā)行的60億元可轉(zhuǎn)債外，長沙銀行、廈門銀行和瑞豐銀行相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案且均已獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)，三家銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模分別為110億元、50億元和50億元。而齊魯銀行擬發(fā)行規(guī)模不超過80億元的A股可轉(zhuǎn)債已于6月20日獲監(jiān)管層二次反饋。

可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢(shì)盡顯

近年來，在資本金監(jiān)管趨嚴(yán)的總體趨勢(shì)下，市場多次對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出減費(fèi)讓利、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，這也使銀行需要多渠道補(bǔ)充和增厚資本金以應(yīng)對(duì)信貸規(guī)模增長需求。

上市銀行則紛紛通過可轉(zhuǎn)債來補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本，這不僅有利于自身的發(fā)展，更可以達(dá)到監(jiān)管層的監(jiān)管要求。

究其原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前市場利率維持低位、流動(dòng)性保持合理充裕，且權(quán)益市場趨勢(shì)回暖等因素之下，對(duì)于部分銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本環(huán)境較好，有助于降低整體融資成本。

“與此同時(shí)，銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行后，在未轉(zhuǎn)股前不會(huì)稀釋股權(quán)，因此發(fā)行轉(zhuǎn)債不會(huì)對(duì)銀行正股價(jià)格造成較大負(fù)面沖擊。加之銀行轉(zhuǎn)債總體融資成本更低，銀行發(fā)行轉(zhuǎn)債的最終目的是通過促轉(zhuǎn)股來補(bǔ)充資本，因此各期票面利率及補(bǔ)償利率設(shè)置較低，即使未成功轉(zhuǎn)股，銀行轉(zhuǎn)債的融資成本也明顯低于金融債。”曹源源補(bǔ)充說。

在談及銀行可轉(zhuǎn)債是否具有投資價(jià)值時(shí)，明明分析認(rèn)為，銀行轉(zhuǎn)債具有規(guī)模大、標(biāo)的多、流動(dòng)性好等特征。一般而言新券的流動(dòng)性更好且彈性佳，可重點(diǎn)關(guān)注新上的金融標(biāo)的。

周茂華則預(yù)計(jì)，部分銀行面臨經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜，寬信用背景和加大不良資產(chǎn)處置需求，監(jiān)管支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，下半年銀行補(bǔ)充資本仍較活躍，呈現(xiàn)市場主體和資本工具多元化格局。 (劉佳)