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在疫情反復、房地產(chǎn)市場低迷的背景下，銀行為加大不良資產(chǎn)核銷和撥備計提，紛紛通過發(fā)行可轉債來為其“輸血”。

近日，常熟銀行發(fā)布公告稱，證監(jiān)會已核準該行公開發(fā)行面值總額60億元的可轉債，期限6年。據(jù)不完全統(tǒng)計，未來一段時間內(nèi)，包括長沙銀行、廈門銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行在內(nèi)的4家上市銀行合計290億元的可轉債發(fā)行計劃正待核準。

從募集資金用途上看，上述銀行無一例外的表示，發(fā)行可轉債主要是為了補充銀行核心一級資本。

一時間，可轉債成為上市銀行“補血”利器。

上市銀行偏愛可轉債

在眾多再融資工具中，可轉債是上市公司再融資的重要工具之一。

所謂可轉債，是指債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉換成公司普通股票的債券。

如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票;如果債券持有人不想轉換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，可轉債利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉債可以降低融資成本。此外，可轉債持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權利。

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理曹源源表示，2022年一季度，商業(yè)銀行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為15.02%、12.25%和10.7%，其中城商行和農(nóng)商行資本充足率卻僅為12.82%和12.33%，明顯低于商業(yè)銀行平均水平。

“可以看到，在資產(chǎn)質量下沉、讓利實體經(jīng)濟的雙重壓力下，今年商業(yè)銀行補充資本需求旺盛，尤以資本實力薄弱的中小銀行最為迫切。”曹源源稱。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明則指出，近兩年銀行股走勢承壓，定增等融資手段發(fā)行難度較大，轉債股債性質結合公開發(fā)行較為順暢，因此更受銀行歡迎。

今年下半年，除常熟銀行已獲批發(fā)行的60億元可轉債外，長沙銀行、廈門銀行和瑞豐銀行相繼披露可轉債發(fā)行預案且均已獲得股東大會批準，三家銀行擬發(fā)行可轉債規(guī)模分別為110億元、50億元和50億元。而齊魯銀行擬發(fā)行規(guī)模不超過80億元的A股可轉債已于6月20日獲監(jiān)管層二次反饋。

可轉債優(yōu)勢盡顯

近年來，在資本金監(jiān)管趨嚴的總體趨勢下，市場多次對金融機構提出減費讓利、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的要求，這也使銀行需要多渠道補充和增厚資本金以應對信貸規(guī)模增長需求。

上市銀行則紛紛通過可轉債來補充銀行核心一級資本，這不僅有利于自身的發(fā)展，更可以達到監(jiān)管層的監(jiān)管要求。

究其原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前市場利率維持低位、流動性保持合理充裕，且權益市場趨勢回暖等因素之下，對于部分銀行發(fā)行可轉債補充資本環(huán)境較好，有助于降低整體融資成本。

“與此同時，銀行轉債發(fā)行后，在未轉股前不會稀釋股權，因此發(fā)行轉債不會對銀行正股價格造成較大負面沖擊。加之銀行轉債總體融資成本更低，銀行發(fā)行轉債的最終目的是通過促轉股來補充資本，因此各期票面利率及補償利率設置較低，即使未成功轉股，銀行轉債的融資成本也明顯低于金融債。”曹源源補充說。

在談及銀行可轉債是否具有投資價值時，明明分析認為，銀行轉債具有規(guī)模大、標的多、流動性好等特征。一般而言新券的流動性更好且彈性佳，可重點關注新上的金融標的。

周茂華則預計，部分銀行面臨經(jīng)營環(huán)境復雜，寬信用背景和加大不良資產(chǎn)處置需求，監(jiān)管支持中小銀行多渠道補充資本，下半年銀行補充資本仍較活躍，呈現(xiàn)市場主體和資本工具多元化格局。 (劉佳)