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經(jīng)歷低迷期之后，9月以來，同業(yè)存單“量增價升”，發(fā)行明顯升溫。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月以來，截至10月11日，銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模超過1.9萬億元，遠高于去年同期1.4萬億元的發(fā)行規(guī)模。僅9月份，銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模接近1.8萬億元，明顯高于7月的1.46萬億元和8月的1.53萬億元。

緩解攬儲壓力發(fā)力同業(yè)存單

同業(yè)存單是存款類金融機構在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具，具有可質押、可轉讓的特點。如果某家銀行出現(xiàn)資金周轉需求的時候，會出現(xiàn)同業(yè)拆借行為，也就是在銀行間進行資金融通。

從今年一、二季度看，同業(yè)存單呈顯著縮量之勢。光大證券數(shù)據(jù)顯示，二季度以來，銀行同業(yè)存單發(fā)行力度明顯縮量，4～9月份合計凈融資為-920億元，同比少增超過7500億元，其中4、5、7、8月份凈融資均為負增長，一年期國有大行及股份制銀行同業(yè)存單發(fā)行利率最低一度降至1.85%，隨后始終在2%上下震蕩運行，顯著偏離一年期MLF利率。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，此前同業(yè)存單大幅縮量的主要原因，在于銀行存貸比以及資產(chǎn)負債期限錯配明顯改善。

此外，王一峰介紹：“銀行存款有定期化傾向，負債久期拉長。截至2022半年末，上市銀行3個月～5年期定期存款占比約41%，較年初提升約4個百分點，反映出微觀經(jīng)濟為主的貯藏性貨幣需求提升，一般性存款定期化跡象明顯。受此影響，銀行負債端呈現(xiàn)總量多增、久期拉長的特點，對同業(yè)存單發(fā)行需求下降。”

而9月份以來，銀行同業(yè)存單發(fā)行力度開始加大，發(fā)行利率也有所上行，其中一年期國有大行及股份制銀行同業(yè)存單發(fā)行利率一度上行至2.02%。

王一峰介紹，9月份以來，同業(yè)存單有所發(fā)力，創(chuàng)今年3月以來單月新高，特別是9月下半月以來發(fā)力明顯。

究其原因，“目前，資金市場存在一些不確定性因素，若信貸景氣度進一步提升，資金利率存在上行壓力。美聯(lián)儲‘激進式’加息下，資金利率波動性加大。且又臨近季末月份，市場對資金利率有上行預期。在此情況下，以確定性應對不確定性，是銀行的占優(yōu)策略，在當前利率相對偏低的點位，未雨綢繆適度增加發(fā)行，這是近期同業(yè)存單發(fā)力的重要驅動因素。”王一峰表示。

市場需求加大利率上行有限

展望后市，業(yè)內(nèi)人士預計，同業(yè)存單市場需求較大，利率持續(xù)上行空間并不大。

東方金誠金融業(yè)務部副總經(jīng)理李茜李茜表示：“受新冠肺炎疫情反復影響，未來信貸需求修復及寬信用仍將持續(xù)較長時間，在流動性充裕的環(huán)境下，商業(yè)銀行仍存富余資金用于同業(yè)存單等投資資產(chǎn)配置。而且，上半年數(shù)據(jù)顯示銀行理財子公司加大了對同業(yè)存單、銀行存款等配置力度以實現(xiàn)收益增厚，同時作為公募基金創(chuàng)新型產(chǎn)品的同業(yè)存單指數(shù)基金也在持續(xù)擴容。預計在股市、債市波動環(huán)境下，相關基金理財產(chǎn)品將更受到投資者青睞，因而市場對同業(yè)存單配置需求仍將增加。”

在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，四季度銀行信貸投放規(guī)模或增加，存款利率將進一步下降，預計同業(yè)存單發(fā)行量仍然維持在高位。“同業(yè)存單利率繼續(xù)上升空間不大，存貸利率都在下行通道中，貸款利率降幅大于存款利率，銀行依然面臨凈息差收窄壓力，資金利率需要維持在低水平。” (宗合)