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12月18日，中國銀河（601881）發(fā)布一篇公用事業(yè)行業(yè)的研究報告，報告指出，云南設立燃煤發(fā)電調節(jié)容量市場，容量電價在全國進一步鋪開。

報告具體內容如下：

【資料圖】

云南設立燃煤發(fā)電調節(jié)容量市場，容量電價在全國進一步鋪開。

根據《云南省燃煤發(fā)電市場化改革實施方案(試行)》，試行期先按煙煤無煙煤額定裝機容量的40%參與燃煤發(fā)電調節(jié)容量市場交易，并根據市場供需變化動態(tài)調整。燃煤發(fā)電調節(jié)容量價格由買賣雙方在220元/千瓦.年上下浮動30%區(qū)間范圍內自主協(xié)商形成。

挖掘轉型與成長。目前環(huán)保行業(yè)PE為19倍，相對滬深300估值溢價水平處于從底部區(qū)域回升的通道，當前時點具備較高投資價值。建議重點挖掘兩大方向，一是有政策催化、市場空間大的成長性板塊，如再生資源、火電煙氣治理、分析儀器等；二是自身業(yè)務穩(wěn)健，擁有良好現金流支撐，通過借助股東資源、收購相關標的等方式切入熱門賽道的轉型升級企業(yè)。

動力煤需求有望走強。供給端，11月份原煤產地端偏寬松釋放，進口端同比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)偏松趨勢；庫存端，12月港口煤炭庫存略有回落，電廠庫存高位持續(xù)累庫，庫存結構呈現不均衡狀態(tài)，整體偏高；需求端，根據天氣預報，未來11-14天，除青藏高原氣溫偏高2℃左右外，我國其余大部地區(qū)氣溫仍偏低，江南東部、華南等地氣溫仍偏低2～4℃，電廠日耗近期攀升，支撐后續(xù)電煤需求。

需求下行，水泥價格進一步下降。本周水泥價格繼續(xù)下降，預計后續(xù)水泥價格將呈下降態(tài)勢。需求方面，天氣繼續(xù)下降，市場已進入淡季，北方地區(qū)施工活動基本結束，南方地區(qū)需求也逐步減少，全國水泥整體市場需求呈下降態(tài)勢。供給方面，北方大部分省份已經進入冬季錯峰停窯階段，南方地區(qū)部分省份也開始停窯。

投資建議：公用：推薦三峽能源（600905）、龍源電力（001289）、太陽能、中閩能源（600163）、江蘇新能（603693）、華能國際（600011）、國電電力（600795）、協(xié)鑫能科（002015）、華能水電（600025）、川投能源（600674）。

環(huán)保：推薦ST龍凈（600388）、清新環(huán)境（002573）、仕凈科技（301030）、盛劍環(huán)境（603324）、聚光科技（300203）、偉明環(huán)保（603568）、高能環(huán)境（603588）、華宏科技（002645）、天奇股份（002009）、旺能環(huán)境（002034）、路德環(huán)境、山高環(huán)能（000803）、英科再生。建材：推薦東方雨虹（002271）、公元股份（002641）、偉星新材（002372）、北新建材（000786）、科順股份（300737）、堅朗五金（002791）、中國巨石（600176）、華新水泥（600801）、上峰水泥（000672）、旗濱集團（601636）、洛陽玻璃（600876）。煤炭：推薦中國神華（601088）、陜西煤業(yè)（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；限產落地效果不及預期的風險；政策力度不及預期的風險；行業(yè)新增產能超預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。