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記者劉佳北京報道

2022年全年金融數(shù)據(jù)平穩(wěn)收官。

1月10日，據(jù)央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，12月末，廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%；狹義貨幣(M1)余額67.17萬億元，同比增長3.7%。

【資料圖】

從全年看，人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元。其中，12月份人民幣貸款增加1.4萬億元，同比多增2665億元。

12月新增社會融資規(guī)模1.31萬億元，不及上月的1.99萬億元，同比大幅少增1.05萬億元。

市場人士看來，在政策面加大寬信用力度帶動下，12月信貸恢復同比多增，但受債券融資拖累、特別是在企業(yè)債券融資大幅為負影響下，社融同比大幅少增。這表明當前寬信用過程主要由政策面驅(qū)動，各類市場主體自主融資需求有待進一步激活。

全年信貸投放呈現(xiàn)“企業(yè)強、居民弱”

12月為季節(jié)性信貸小月，但在寬信用政策仍然積極、對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度不減背景下，2022年12月信貸環(huán)比、同比均實現(xiàn)多增。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月新增人民幣貸款1.4萬億元，環(huán)比超季節(jié)性多增1900億元，同比多增2665億元。這是時隔兩個月后再度恢復同比多增。由此，12月末貸款余額增速較上月末反彈0.1個百分點至11.1%。

分部門看，12月企(事)業(yè)單位貸款增加1.26萬億元，同比增加6017億元。其中，企業(yè)中長期貸款增加1.21萬億元，同比大幅增加8717億元，是當月信貸整體超季節(jié)性的主要拉動。

東方金誠首席分析師王青對《》記者分析稱，這背后是年底信貸定向支持基建、制造業(yè)、小微、綠色等領(lǐng)域的力度不減，以及金融支持房地產(chǎn)16條落地見效、銀行加大對房企信貸支持力度。

“不過，在企業(yè)貸款規(guī)模放量、結(jié)構(gòu)改善的同時，12月信貸主體結(jié)構(gòu)繼續(xù)表現(xiàn)出‘企業(yè)強、居民弱’的特點?！蓖跚嘀赋?。

12月，住戶貸款增加3.83萬億元。其中，短期貸款增加1.08萬億元，中長期貸款增加2.75萬億元。

在中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬看來，12月居民短期貸款和中長期貸款分別增加-113億元和1865億元，反映出受12月疫情“達峰過峰”影響，PMI各項指標繼續(xù)走低，短期居民貸款需求仍不足。而居民中長期貸款整體仍偏弱，同比減少1693億元，但在各項房地產(chǎn)支持政策逐步顯效下，降幅有所收窄。

“此外，最新公布的12月財新中國服務(wù)業(yè)PMI升至48.0，高于11月1.3個百分點，表明我國服務(wù)業(yè)景氣度在收縮區(qū)間開始邊際改善，也意味著2023年居民貸款將逐步好轉(zhuǎn)。”溫彬?qū)Α丁酚浾弑硎尽?/p>

回望2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元。2022年企業(yè)貸款較上年多增5.07萬億元，其中企業(yè)中長期貸款多增1.83萬億元，企業(yè)短貸和票據(jù)融資多增3.54萬億。

溫彬認為，這反映出對實體經(jīng)濟的支持力度進一步增強。面對經(jīng)濟下行和有效信貸需求不足的壓力，2022年一攬子穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，大型金融機構(gòu)和政策支持領(lǐng)域不斷發(fā)力，有效支撐了經(jīng)濟回穩(wěn)向上和信用平穩(wěn)擴張。

受房地產(chǎn)市場低迷和疫情反復擾動消費影響，全年居民中長期貸款和短期貸款分別較上年少增3.33萬億元和7600億元。王青稱，這也表明，引導房地產(chǎn)順利實現(xiàn)軟著陸、擴大居民消費需求，將是2023年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行、鞏固寬信用成果的重中之重。

值得注意的是，同日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，提出各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準有力支持國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

M2增速高位回落

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2022年4月以來，M2同比增速始終保持在10%以上的較高水平，2022年11月同比增速為12.4%，為年內(nèi)最高。

到了12月，廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%，較上月末放緩0.6個百分點，比上年同期高2.8個百分點，市場流動性繼續(xù)保持合理充裕。

談及增速回落的原因，浙商證券（601878）首席經(jīng)濟學家李超認為，12月信貸穩(wěn)健、理財贖回壓力趨緩及基數(shù)走高共同推動M2增速回落。

存款結(jié)構(gòu)中，12月企業(yè)存款僅新增824億元，同比大幅少增1.28萬億元，也大幅低于歷年12月均值，是存款增速的核心拖累；而居民存款增加2.89萬億元，同比多增1萬億元。

“企業(yè)存款同比少增、居民存款同比多增的特點已持續(xù)整個四季度，反映出居民的被動或預防性儲蓄的增加?！崩畛硎?。

盡管如此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，貨幣環(huán)境繼續(xù)保持合理寬松。他對《》記者表示，12月M2同比繼續(xù)維持高位，略高于名義GDP增速，反映穩(wěn)健貨幣政策支持力度持續(xù)增大，為經(jīng)濟復蘇營造適宜的貨幣環(huán)境。

溫彬也持有同樣的觀點。他指出，一方面在財政支出力度放緩、企業(yè)債凈融資大幅縮量等因素影響下，12月M2增速有所回落；另一方面，新增信貸較上月明顯回升，存款派生效應(yīng)增強；當前理財贖回壓力依然較大，居民存款繼續(xù)保持較高速度增長，也對M2增速形成一定支撐。

縱觀2022年全年，溫彬表示，在穩(wěn)增長基調(diào)下，貨幣和財政政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，基礎(chǔ)貨幣投放加大，市場流動性維持充裕，M2增速達到近6年來的最高水平。后期伴隨財政支出力度放緩等，M2增速雖有所回落，但仍維持在較高水平。

“2022年在信貸、社融增速略有放緩的背景下，M2增速明顯加快2.8個百分點，主要是財政大規(guī)模退稅和四季度理財產(chǎn)品贖回帶來的影響：前者會直接增加企業(yè)存款，后者則導致居民存款短期內(nèi)大增，而這些因素都不會對信貸、社融數(shù)據(jù)帶來直接影響。這也表明，2022年M2高增并非是央行顯著增加了貨幣發(fā)行量，也意味著其對2023年物價上漲的推升作用有限?！蓖跚嗵寡浴?/p>

信貸“開門紅”可期

在社會融資規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，2022年12月社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少增1.05萬億元，相較2022年11月的1.99萬億元，環(huán)比少增6.8萬億元。

2022年末社會融資規(guī)模存量為344.21萬億元，同比增長9.6%。

周茂華分析稱，12月社融同比少增，低于近5年同期均值，反映實體經(jīng)濟融資需求偏弱一些。

另在2022年全年，社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元，比上年多6689億元，其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加20.91萬億元，同比多增9746億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1.18萬億元，同比少376億元。

“2022年全年，社融存量同比增長9.6%，對實體經(jīng)濟發(fā)放貸款同比增長10.9%，表外融資收縮，債券和股票融資明顯多增，反映金融支持實體經(jīng)濟力度明顯增大，融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?！敝苊A如是說。

盡管12月社融增速降至10%下方，李超則預計，受2023年春節(jié)錯月影響，1月社融增速或繼續(xù)下行，全年走勢將是震蕩上行的，維持全年社融增速10.3%的判斷。

在1月10日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會上也強調(diào)，保持對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持，做好對基建投資、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域的金融服務(wù)，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)?！拔覀冋J為當前寬信用政策延續(xù)，并將著重前置發(fā)力?！崩畛Q。

對于2023年開門紅情況，溫彬預計2023年信貸“開門紅”可期。

“一月份相對平穩(wěn)、二月份邊際恢復、三月份有望出現(xiàn)‘信貸脈沖’。全年信貸投放節(jié)奏繼續(xù)前置，各季度信貸節(jié)奏或整體按照40%、25%、20%、15%安排，以實現(xiàn)‘早投放早收益’?！睖乇虮硎尽?/p>

信貸結(jié)構(gòu)上，溫彬推測，一季度對公貸款會有所提速，二三季度零售貸款回暖修復；政策性銀行和國股銀行仍為穩(wěn)信貸的重要力量，基建、制造、地產(chǎn)、消費、小微和綠金依然為重要信貸方向。表內(nèi)信貸、政府債券和非標融資繼續(xù)對社融形成支撐。

在貨幣政策發(fā)展上，周茂華認為，穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)采取“總量+結(jié)構(gòu)”的工具組合，促進經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)，最大限度降低疫情對經(jīng)濟沖擊，加快內(nèi)需恢復；同時，海外通脹繼續(xù)維持高位，影響能源商品市場波動，貨幣政策繼續(xù)實施好結(jié)構(gòu)工具，加強與其他部門政策配合，暢通物流運輸，落實保供穩(wěn)價政策，保障供給、穩(wěn)定物價。

“近期央行強調(diào)，2023年貨幣政策‘總量要夠、結(jié)構(gòu)要準’，并明確2023年貨幣政策的力度不會小于2022年。我們認為，‘總量要夠’主要是指2023年新增信貸規(guī)模不會低于2022年,預計有望達到22萬億元左右，高于2022年的約21.31萬億元，新增社融總量將達到34萬億元，高于2022年的32.01萬億元。寬信用將成為助力2023年經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)的一個重要支撐因素?！蓖跚嘌a充道。