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4月19日，華福證券發(fā)布一篇公用事業(yè)行業(yè)的研究報告，報告指出，歐盟碳關(guān)稅靴子落地，加速提振綠電綠氫消費(fèi)。

報告具體內(nèi)容如下：

事件：

(資料圖片僅供參考)

4月18日，歐盟議會批準(zhǔn)歐盟碳市場改革，投票通過歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），同意對進(jìn)口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，并支持歐盟2030年將碳市場排放量較2005年減少62%，2034年結(jié)束對工業(yè)排放二氧化碳的免費(fèi)配額。

投資要點(diǎn)：

歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制通過，碳密集行業(yè)污染成本提升

4月18日歐盟議會支持歐盟碳市場改革（EUETS）方案并通過歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），這是繼今年2月歐洲議會環(huán)境委員會（ENVI）投票贊成ETS后CBAM的又一大進(jìn)展。CBAM意在提高碳密集行業(yè)的污染成本，本次歐盟議會同意對進(jìn)口鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力和氫氣征收二氧化碳成本，這意味著根據(jù)CBAM協(xié)議，中國向歐盟進(jìn)口產(chǎn)品時，2023年10月起需要報告產(chǎn)品碳排放信息但無需繳費(fèi)，2026年1月1日起則需要支付碳關(guān)稅，且價格掛鉤EUETS。

中歐貿(mào)易壓力增大，或促進(jìn)中國碳交易市場加速完善

2022年中國向歐盟出口總額5619.7億美元，貿(mào)易量僅次于俄羅斯。此次CBAM覆蓋行業(yè)包括電力、鋼鐵、水泥等六大行業(yè)，而當(dāng)前中國碳交易市場僅納入電力行業(yè)，這意味著未納入碳交易市場行業(yè)的企業(yè)向歐盟出口產(chǎn)品時，暫無法通過支付國內(nèi)碳排放成本來合法減免碳關(guān)稅。今年4月歐盟碳市場的許可證價格首次觸及100歐元/噸，且CBAM落地后或?qū)⑦M(jìn)一步促使歐盟碳價抬高，因此該法案在促進(jìn)國內(nèi)高排放企業(yè)消費(fèi)綠電的同時，有望加速中國碳交易市場以及中歐碳核算與碳價互認(rèn)機(jī)制的完善。

氫能被納入CBAM覆蓋行業(yè)，綠氫發(fā)展進(jìn)入快車道

相較于去年歐盟執(zhí)委會提議的五大行業(yè)，本次歐盟議會通過的CBAM法案還新增覆蓋了氫能，這主要是因為歐盟多國將綠氫作為脫碳燃料，而非歐盟國家則主要用煤炭生產(chǎn)灰氫。氫能納入CBAM法案意味著氫能中僅有綠氫能夠免征關(guān)稅，再結(jié)合此前發(fā)改委在《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》中提出的完善可再生能源制氫市場化機(jī)制，預(yù)計該法案的通過將進(jìn)一步刺激我國綠氫消費(fèi)占比并推動綠氫市場化機(jī)制發(fā)展。

投資建議

1）CBAM法案落地有望加速中歐碳證互認(rèn)機(jī)制的完善，并催化中國企業(yè)更多地消費(fèi)綠電，綠電運(yùn)營商有望最先受益，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)的風(fēng)光新能源運(yùn)營商三峽能源（600905）、福能股份（600483）；2）法案落地將進(jìn)一步提升我國綠氫消費(fèi)占比，建議關(guān)注電解槽標(biāo)的華電重工（601226）、昇輝科技（300423）、雙良節(jié)能（600481），關(guān)注固態(tài)儲氫標(biāo)的圣元環(huán)保（300867）、復(fù)潔環(huán)保等。

風(fēng)險提示

法案后期落地進(jìn)程不及預(yù)期；國內(nèi)外低碳轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。