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南財(cái)理財(cái)通課題組陳子卉、薛茹云

(相關(guān)資料圖)

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年5月22日，今年以來(lái)全市場(chǎng)已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)10,432只。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))。其中，一級(jí)(低風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比4.38%，二級(jí)(中低風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比85.3%，三級(jí)(中風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比8.22%，四級(jí)(中高風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比0.33%，五級(jí)(高風(fēng)險(xiǎn))產(chǎn)品占比1.77%。

從投資性質(zhì)來(lái)看，固收類產(chǎn)品占比95.92%；混合類產(chǎn)品占比2.19%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.48%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.4%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

本文榜單排名來(lái)自理財(cái)通全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問(wèn)，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系研究助理進(jìn)一步核實(shí)。

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，在國(guó)有行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收益率榜單中，中銀理財(cái)和中郵理財(cái)各有3只產(chǎn)品上榜；交銀理財(cái)有2只產(chǎn)品上榜；農(nóng)銀理財(cái)和建信理財(cái)各有1只上榜。

從七日年化收益率看，農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”霸榜勢(shì)態(tài)不減，以2.81%的七日年化收益率排名第一。交銀理財(cái)“穩(wěn)享現(xiàn)金添利(惠享版)2號(hào)C”和中銀理財(cái)“惠享天天增益版C”緊隨其后，以2.575%和2.479%的七日年化收益率位列本次榜單的第二名和第三名。

與上期同維度榜單(請(qǐng)見(jiàn)關(guān)聯(lián)文章)相比，建信理財(cái)“建信寶1號(hào)”新進(jìn)榜單。本期上榜產(chǎn)品七日年化收益率的算術(shù)均值為2.46%，較上期微降8個(gè)基點(diǎn)?！稗r(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”持續(xù)霸榜，綜合費(fèi)率最低至0.01%/年

據(jù)南財(cái)理財(cái)通課題組監(jiān)測(cè)，“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”自今年3月7日初次摘得南財(cái)理財(cái)通國(guó)有行理財(cái)公司現(xiàn)金類產(chǎn)品榜首后，便持續(xù)霸榜至今。

“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”成立于2023年1月18日，在建倉(cāng)完成后，其七日年化收益率于2月底升至2.7%并在此后一直維持在2.7%以上。因產(chǎn)品成立時(shí)間較短，其尚未有運(yùn)作報(bào)告發(fā)布。

(圖：“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”成立以來(lái)七日年化收益率走勢(shì)圖，圖片來(lái)源：招商銀行app)

農(nóng)銀理財(cái)向南財(cái)理財(cái)通課題組表示，該款產(chǎn)品收益表現(xiàn)優(yōu)異，主要是因?yàn)殡A段性費(fèi)率優(yōu)惠。

從產(chǎn)品收費(fèi)來(lái)看，其初始費(fèi)率設(shè)置較低。據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，該產(chǎn)品綜合費(fèi)率約為0.22%，其中托管費(fèi)率為0.02%/年，銷售服務(wù)費(fèi)率為0.15%/年，投資管理費(fèi)率為0.05%/年。

在施行費(fèi)率優(yōu)惠后，該產(chǎn)品綜合費(fèi)率最低可至0.01%/年，該費(fèi)率在現(xiàn)金類產(chǎn)品中處于極低水平。據(jù)課題組梳理，“農(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”多項(xiàng)費(fèi)率均進(jìn)行了階段性調(diào)降，且費(fèi)率優(yōu)惠期多次延長(zhǎng)。據(jù)其代銷行的最新費(fèi)率優(yōu)惠公告顯示，產(chǎn)品B份額的費(fèi)率優(yōu)惠期延長(zhǎng)至2023年6月30日，優(yōu)惠期內(nèi)產(chǎn)品銷售服務(wù)費(fèi)率和投資管理費(fèi)率調(diào)降為0。此外，托管費(fèi)率也由0.02%/年階段性降至0.01%/年(2023年4月12日-2023年6月30日)。

此前課題組曾報(bào)道，多只現(xiàn)金類產(chǎn)品費(fèi)率大幅調(diào)降，理財(cái)公司費(fèi)率戰(zhàn)已然打響。例如，費(fèi)率優(yōu)惠后，蘇銀理財(cái)“啟源現(xiàn)金3號(hào)A”綜合費(fèi)率最低可至0.03%/年，交銀理財(cái)“穩(wěn)享現(xiàn)金添利(惠享版)2號(hào)C”綜合費(fèi)率最低可至0.09%/年等?，F(xiàn)金類理財(cái)作為銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模占比最大的產(chǎn)品類型，是理財(cái)客群定期儲(chǔ)蓄的重要替代品，在理財(cái)產(chǎn)品凈值化的背景下，現(xiàn)金類產(chǎn)品規(guī)模維穩(wěn)重要性凸顯。加之“現(xiàn)金新規(guī)”過(guò)渡期結(jié)束后，銀行理財(cái)現(xiàn)金類產(chǎn)品的投資范圍進(jìn)一步與貨幣基金拉齊，依靠信用下沉、拉長(zhǎng)久期等策略來(lái)做高收益已成為過(guò)去式，因此各家理財(cái)公司在現(xiàn)金類產(chǎn)品的費(fèi)率上競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。課題組認(rèn)為，階段性采取極低綜合費(fèi)率并持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?yàn)椤稗r(nóng)銀時(shí)時(shí)付2號(hào)”收益表現(xiàn)持續(xù)較好的主要原因。交銀理財(cái)“穩(wěn)享現(xiàn)金添利(惠享版)2號(hào)C”樣本分析(1)優(yōu)惠后綜合費(fèi)率可低至0.09%/年

交銀理財(cái)“穩(wěn)享現(xiàn)金添利(惠享版)2號(hào)C”為本次榜單排名第二的產(chǎn)品，本期《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》對(duì)其進(jìn)行簡(jiǎn)析。該產(chǎn)品成立于2022年11月16日，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R1(低風(fēng)險(xiǎn))，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為7天通知存款利率。

產(chǎn)品C份額綜合費(fèi)率約為0.42%/年。其中，銷售手續(xù)費(fèi)率為0.2%/年，固定管理費(fèi)率為0.2%/年，托管費(fèi)率為0.02%/年。產(chǎn)品近期推出費(fèi)率優(yōu)惠措施，固定管理費(fèi)率降至0.07%/年(2023年5月10日起)，銷售手續(xù)費(fèi)率降至0(2023年4月1日-6月30日)，優(yōu)惠后綜合費(fèi)率可低至0.09%/年。

據(jù)產(chǎn)品一季度運(yùn)作報(bào)告顯示，該產(chǎn)品現(xiàn)金類資產(chǎn)的持倉(cāng)占比為11.93%，其余為債權(quán)類資產(chǎn)。(2)票息策略仍占優(yōu)勢(shì)，青睞城商行及農(nóng)商行同業(yè)存單

從持倉(cāng)資產(chǎn)看，產(chǎn)品前十大持倉(cāng)較為分散，資金投向集中于活期存款、同業(yè)存單、短期公司債及債券買入返售。除第一項(xiàng)活期存款外，其余九項(xiàng)持倉(cāng)合計(jì)占總資產(chǎn)的12.85%。

具體來(lái)看，第二大持倉(cāng)為信達(dá)證券（601059）的短期公司債，持倉(cāng)規(guī)模約為4億，占總資產(chǎn)的比例為1.81%。該債券剩余期限為0.5425年，票面利率為2.83%，上清所最新收益率為2.4748%。

在6項(xiàng)同業(yè)存單持倉(cāng)中，多數(shù)為城商行和農(nóng)商行發(fā)行的同業(yè)存單，6項(xiàng)同業(yè)存單的加權(quán)平均票面利率約為2.62%。

在產(chǎn)品前十大資產(chǎn)中，票息率較高的是第十大持倉(cāng)“23徽商銀行CD030”，該存單剩余期限為0.5616年，當(dāng)期票面利率為2.71%，發(fā)行人為徽商銀行股份有限公司，主體評(píng)級(jí)為AAA。

值得注意的是，C份額規(guī)模上限于今年年初由50億元調(diào)整至70億元。在一季度末，該產(chǎn)品C份額的資產(chǎn)凈值約為35.39億元，同時(shí)產(chǎn)品各類子份額的資產(chǎn)凈值總額為215.11億元。

就產(chǎn)品的流動(dòng)性管理，投資經(jīng)理表示，將根據(jù)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率與投資人流動(dòng)性需求的判斷，確定并調(diào)整產(chǎn)品的投資結(jié)構(gòu)。

在一季度運(yùn)作報(bào)告中，投資經(jīng)理表示，預(yù)計(jì)二季度債市處于窄幅震蕩的行情，后續(xù)產(chǎn)品將在重視票息收益的同時(shí)提升流動(dòng)性資產(chǎn)的占比，謹(jǐn)防市場(chǎng)的脈沖性沖擊，力爭(zhēng)把握市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的配置性機(jī)會(huì)。