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(資料圖片)

6月15日，光大證券發(fā)布一篇商貿零售行業(yè)的研究報告，報告指出，社消增速略低于市場預期，繼續(xù)關注618大促進程。

報告具體內容如下：

5月社消總額同比增長12.7%，增速較上月下降5.7個百分點。 6月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數據：2023年5月社會消費品零售總額為3.78萬億元，同比增長12.7%，低于市場一致預期（同比增長13.6%），增速比4月下降5.7個百分點。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.29萬億元，同比增長11.1%，增速比4月下降6.2個百分點。 1-5月，社會消費品零售總額為18.76萬億元，同比增長9.3%，增速比上年同期上升10.8個百分點。（下文如無特殊說明，4/5月均指2023年4/5月） 5月CPI同比增速環(huán)比4月提升0.1pct，糧油食品和飲料類零售額同比下滑 2023年5月份全國CPI當月同比增速為0.2%，4月份全國CPI當月同比增速為0.1%，2023年5月份CPI同比增速環(huán)比4月提升0.1pct。5月，超市行業(yè)相關類別中，糧油食品類零售額同比下降0.7%，增速較4月份下降1.7個百分點。飲料類零售額同比下降0.7%，增速較4月份上升2.7個百分點。日用品類零售額同比增長9.4%，增速較4月份下降0.7個百分點。 百貨行業(yè)中紡織服裝類與化妝品類增速環(huán)比4月高點有所回落 5月，百貨行業(yè)相關類別中，紡織服裝類零售額同比增長17.6%，增速較4月份下降14.8個百分點。化妝品類零售額同比增長11.7%，增速較4月份下降12.6個百分點。整體而言，百貨行業(yè)仍維持較好的同比改善態(tài)勢，但是從環(huán)比角度看，同比增速環(huán)比4月高點有所回落，期待618大促期間的相關銷售表現。 黃金珠寶行業(yè)5月零售額同比增長24.4%，增速較4月份下降20.3pct 5月，黃金珠寶行業(yè)相關類別中，金銀珠寶類零售額同比增長24.4%，增速較4月份下降20.3個百分點。黃金產品零售增速有所下滑，主要是由于金價較高，一定程度上抑制了短期的消費需求，但我們仍舊看好黃金產品的長期景氣度。 家具類零售額增速環(huán)比有所改善，通訊器材類零售額同比增長27.4% 5月，地產相關類別中，家用電器類零售額同比增長0.1%，增速較4月份下降4.6個百分點。家具類零售額同比增長5.0%，增速較4月份上升1.6個百分點。 建筑及裝潢材料類零售額同比下降14.6%，增速較4月份下降3.4個百分點。 5月其他類別，煙酒類零售額同比增長8.6%，增速較4月份下降6.3個百分點。通訊器材類零售額同比增長27.4%，增速較4月份上升12.8個百分點。文化辦公用品類零售額同比下降1.2%，增速較4月份上升3.7個百分點。中西藥品類零售額同比增長7.1%，增速較4月份上升3.4個百分點。體育、娛樂用品類零售額同比增長14.3%，增速較4月份下降11.4個百分點。 社消增速略低于市場預期，繼續(xù)關注618大促進程 2023年5月社消增速略低于市場預期，分品類看，必選品受制于CPI表現相對承壓；可選品類仍舊維持較好的同比復蘇態(tài)勢，但增速環(huán)比4月高點有所回落；餐飲同比增速表現亮眼，明顯優(yōu)于商品零售表現。618大促活動即將接近尾聲，建議持續(xù)關注最終的成交額表現。我們依舊看好整體2023年下半年可選消費的復蘇表現，尤其看好黃金珠寶賽道龍頭以及自有物業(yè)價值較高的百貨龍頭。 風險提示：地產后周期影響部分子行業(yè)增速，消費力恢復進程不及預期。

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