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導語

2022年上半年國內醚后碳四市場走勢波動劇烈，在國際油價高位運行的基礎上，醚后碳四價格突破常年歷史高價，另外受到供應面及需求面寬幅波動的影響下，形成先漲后跌再盤整的寬幅波動走勢。下半年市場供需波動仍是關鍵因素。

(資料圖片僅供參考)

2022年上半年國際原油價格處于近三年同期高位，高油價背景下奠定了碳四深加工市場高位震蕩的局勢，整體來看呈現(xiàn)先漲后跌再盤整的寬幅波動走勢。一季度，非市場因素及國際原油成本面影響下，出現(xiàn)強勢上漲走勢；二季度，成本面支撐轉弱，市場回歸供需基本面影響，理性回調后進入橫盤整理階段。上半年市場價格遠高于去年同期水平。

上半年醚后碳四沖高后回落 均價同比上漲53%

據數據統(tǒng)計，以深加工裝置產能較為集中的山東地區(qū)為例，上半年成交均價為6477元/噸，同比上漲53%，主流成交高點出現(xiàn)在3月9日為8300元/噸，低點出現(xiàn)在1月2日為5180元/噸。

從圖中可以看出，2022年上半年醚后市場呈現(xiàn)“兩頭弱、中間強”的倒“V”型走勢。其中2月中旬至4月中旬走勢波動劇烈，高低價差一度達到2050元/噸，此階段主要受到國際油市利好醚后價格持續(xù)上行沖高，而3月下旬受到非市場因素影響，終端需求急劇萎縮，導致市場全面下行至漲價前水平；另外上半年，非市場因素影響、煉廠集中檢修、外來資源沖擊、下游深加工剛性需求波動等導致的供需錯配指引市場震蕩前行。

國際油市表現(xiàn)強勁 支撐煉廠成本高企

2022年上半年，國際原油整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢，并在一季度刷新2008年以來新高。二季度階段性出現(xiàn)回落，然整體高位運行局面不變，布倫特價格多在100-120美元/桶之間震蕩，高油價奠定了煉廠加工的高成本。特別是3月份，國際原油在地緣局勢影響下沖擊高位，山東地區(qū)醚后碳四市場價位也在3月份突破8000元/噸的高位。

特殊因素影響 供需波動較大

2022年上半年，非市場因素導致市場供需面波動較大，階段性供需錯配導致醚后碳四價格出現(xiàn)較大幅度波動。據數據統(tǒng)計顯示，2022年上半年煉廠生產醚后碳四商品量為88.51萬噸，同比小幅增加，其中4月份因煉廠集中停工檢修導致供應量降至一年來最低位，而碼頭內貿資源及進口資源到港量同比出現(xiàn)較大幅度下降，整體來看，上半年省內資源供應量同比出現(xiàn)下滑。

下游需求方面，2022年上半年山東烷基化裝置開工負荷率在40.11%，同比2021年上半年同期增加2.16個百分點，其中2月份受非常因素影響，烷基化裝置負荷率跌至上半年低位，另外4月份受下游需求影響開工率也偏低。

不過從深加工企業(yè)利潤來看，2月份因上下游供需錯配導致的醚后碳四供應寬松，價格偏低促使2月份深加工裝置平均利潤高達517元/噸，成為2014年以來最高單月盈利水平。

下半年油品走勢預計偏弱 醚后市場上行動力有限

8月份山東及周邊河南地區(qū)烷基化裝置開工負荷率預計維持相對偏高水平，支撐醚后碳四剛性需求良好，不過外部資源不斷有資源流入山東地區(qū)，加之山東地煉廠家8月份開工負荷維持高位，后期上游醚后供應預計維持寬松格局，從供需面來看，預計醚后價格上行動力或有限；另外原油方面預計走勢偏弱，深加工企業(yè)利潤不高，因此預計中長期市場維持窄幅盤整，優(yōu)先保證出貨。