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日前，濟(jì)安金信銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人評(píng)價(jià)中心根據(jù)公募基金評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)的《中國銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人評(píng)價(jià)報(bào)告》正式出爐，根據(jù)其最新的一期評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，截至今年7月31日，評(píng)級(jí)期間內(nèi)業(yè)績(jī)披露完整且正常存續(xù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)14185只，參評(píng)獲得濟(jì)安評(píng)級(jí)的產(chǎn)品共計(jì)8695只，本次評(píng)級(jí)中各類型產(chǎn)品獲得5星評(píng)級(jí)的總數(shù)為871只。

(資料圖)

據(jù)了解，該報(bào)告是在上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心和中國人民大學(xué)金融信息中心等權(quán)威學(xué)術(shù)單位聯(lián)合支持下，由中財(cái)龍馬學(xué)院作為戰(zhàn)略合作伙伴、北京合富永道財(cái)經(jīng)文化傳媒有限公司授權(quán)發(fā)布。

“如何對(duì)凈值型產(chǎn)品及其發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)是一個(gè)較大的難題?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融信息中心主任楊健認(rèn)為，隨著過渡期結(jié)束，“資管新規(guī)”的正式落地實(shí)施標(biāo)志著對(duì)投資類型相同的資管產(chǎn)品逐漸回歸同一起跑線，公募基金監(jiān)管作為目前架構(gòu)最為完備、措施最為嚴(yán)格的監(jiān)管體系，各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管力度正在向公募基金看齊。

8000多只理財(cái)獲得5星評(píng)級(jí)

根據(jù)濟(jì)安金評(píng)級(jí)的最新結(jié)果顯示，截至2021年底，301家銀行機(jī)構(gòu)和21家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)3.63萬只，存續(xù)規(guī)模29萬億元。截止日為2022年7月31日，評(píng)級(jí)期間內(nèi)業(yè)績(jī)披露完整且正常存續(xù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)14185只，參評(píng)獲得濟(jì)安評(píng)級(jí)的產(chǎn)品共計(jì)8695只。

其中，固定收益類產(chǎn)品7472只，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品59只，混合類產(chǎn)品1063只，權(quán)益類產(chǎn)品101只；商品及金融衍生品類產(chǎn)品目前存續(xù)且符合條件的產(chǎn)品總數(shù)僅4只，不滿10只，因此該類型暫無評(píng)級(jí)。而本次評(píng)級(jí)中各類型產(chǎn)品獲得5星評(píng)級(jí)的總數(shù)為871只。其中，符合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品共7472只，獲得5星評(píng)級(jí)的產(chǎn)品共748只，獲得1星評(píng)級(jí)的產(chǎn)品共748只。

“老百姓對(duì)銀行有天然的信任感。加之沒有專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提示產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，因此投資人對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品和管理人基本是無差別對(duì)待。只看產(chǎn)品業(yè)績(jī)，不看產(chǎn)品投向，也不關(guān)注管理人的投資能力。”楊健表示。

正因?yàn)槿绱耍瑮罱≌J(rèn)為，CFA協(xié)會(huì)與全球投資業(yè)界合作發(fā)起并創(chuàng)立了GIPS(The Global Investment Performance Standards)即全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，用于在全球投資管理服務(wù)時(shí)計(jì)算和列報(bào)投資業(yè)績(jī)的道德標(biāo)準(zhǔn)。目前GIPS已成為全球范圍內(nèi)最廣泛、最權(quán)威的投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)，未來GIPS與中國資本市場(chǎng)接軌是必由之路。

建立銀行理財(cái)評(píng)級(jí)體系意義重大

“資管新規(guī)”發(fā)布后，銀行理財(cái)產(chǎn)品全面向凈值化轉(zhuǎn)型。進(jìn)入2022年以來，絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品已完成整改，投資者明顯感受到理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)帶來的影響。有數(shù)據(jù)顯示，一些理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，甚至出現(xiàn)跌破凈值現(xiàn)象，但主要出現(xiàn)于權(quán)益類或混合類產(chǎn)品，總體比例可控，沒有出現(xiàn)大規(guī)模贖回；隨著近期市場(chǎng)回暖，截至6月30日，產(chǎn)品單位凈值低于1的產(chǎn)品比例降至3.18%，其中97.78%單位凈值大于0.90，總體過渡較為平穩(wěn)。

“未來銀行理財(cái)子公司快速發(fā)展也將面臨監(jiān)管趨嚴(yán)、產(chǎn)品差異化要求越來越高等諸多挑戰(zhàn)?！睏罱”硎?，科學(xué)、全面的銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)無論是對(duì)投資者、管理人還是監(jiān)管者都具有重大意義。

楊建進(jìn)一步解釋，從投資者而言，理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)可以通過評(píng)級(jí)信息反映其在全市場(chǎng)的整體位置，為投資決策提供了重要的參考指標(biāo)；對(duì)理財(cái)產(chǎn)品管理人而言，理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)和管理人評(píng)級(jí)可以作為其內(nèi)部的評(píng)估基準(zhǔn)和績(jī)效考核指標(biāo)，從而對(duì)管理人和投資經(jīng)理產(chǎn)生約束和激勵(lì)；對(duì)監(jiān)管者來說，獨(dú)立的理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)體系建設(shè)和完善將推動(dòng)行業(yè)規(guī)范、健康、可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展，提高投資者保護(hù)水平，更好地回歸資管行業(yè)價(jià)值挖掘、資產(chǎn)配置本源。

在金融體系分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀下，無論是從監(jiān)管體系的一致性和監(jiān)管政策的完整性來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品作為規(guī)模最大的資管產(chǎn)品，其透明和規(guī)范程度卻不及公募基金，而且缺乏系統(tǒng)全面的評(píng)價(jià)體系。從監(jiān)管一致性的方面考量，未來與“資管新規(guī)”及現(xiàn)行規(guī)則相配套的銀行理財(cái)產(chǎn)品落地政策總體向公募基金看齊的方向較為明確，需要對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行全方位、多維度的綜合評(píng)價(jià)。

基金評(píng)級(jí)體系成重要參照方向

據(jù)了解，參照公募證券投資基金評(píng)價(jià)方法，濟(jì)安金信設(shè)計(jì)了銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人評(píng)級(jí)方案，把理財(cái)產(chǎn)品分為“現(xiàn)金管理類”、“固收類”、“權(quán)益類”、“混合類”等四大類，與公募基金的貨幣型基金、債券型基金、股票型基金和混合型基金對(duì)標(biāo)。

對(duì)四類產(chǎn)品進(jìn)行類內(nèi)評(píng)級(jí)，采取同類產(chǎn)品分層、歸并、綜合的等級(jí)評(píng)價(jià)體系，從盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、擇時(shí)能力、宏觀審慎評(píng)級(jí)等方面，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品及產(chǎn)品管理人進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。各類型產(chǎn)品評(píng)級(jí)周期為12個(gè)月。評(píng)級(jí)更新間隔為1個(gè)月，即每月度更新。

楊健教授認(rèn)為，參照同臺(tái)競(jìng)技的公募基金標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人更科學(xué)。因此濟(jì)安金信銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)參照濟(jì)安公募基金評(píng)價(jià)體系進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)品特性引入了銀行宏觀審慎評(píng)級(jí)，使評(píng)級(jí)結(jié)果既具有完備性、科學(xué)性，也兼顧了銀行理財(cái)產(chǎn)品的特性。

現(xiàn)階段凈值型銀行理財(cái)尚處于轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，可獲取的市場(chǎng)公開信息有限、相關(guān)研究處于起步階段，市場(chǎng)上未有獲得一致認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品評(píng)價(jià)框架。在資管新規(guī)對(duì)于金融產(chǎn)品統(tǒng)一性管理，信托、銀行等資管機(jī)構(gòu)逐步回歸資管業(yè)務(wù)本源，壓降傳統(tǒng)非標(biāo)業(yè)務(wù)，持續(xù)推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型，標(biāo)準(zhǔn)化投資的大背景下，而參考已經(jīng)較為成熟的公募基金評(píng)價(jià)框架，設(shè)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)方法。

貝殼財(cái)經(jīng)記者姜樊

編輯宋鈺婷

校對(duì)柳寶慶