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4.17降準力度不及預期
發(fā)布時間：2022-04-17 19:56:05 文章來源：四海選牛
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從時間節(jié)點來看，本輪降準如期而至，但市場上也不乏對降準力度不及預期的聲音。

對此，宏觀首席董琦的觀點是，實際流動性凈投放中規(guī)中矩，并非嚴重不及預期。董琦指出，此次央行降準僅25BP，幅度上不及市場預期?？v觀整個金融危機后的央行操作，全面降準從未出現(xiàn)過25BP的調降幅度，大多以50BP，少數(shù)情況下進行100BP(2008年9月、2015年4月)。

但從凈投放角度看，特別是在2017年之后，降準常常伴隨著降準當月和下月的MLF縮量續(xù)作，進而，即便50BP的全面降準能釋放萬億級別流動性，但考慮到MLF縮量之后，50BP降準的凈投放常在5000~7500億元，比如2021年7月降準凈釋放6000億元，12月凈釋放7500億元。4月1500億元MLF又等額續(xù)作，本次降準最終凈釋放流動性在5300億元。

英大研究所所長鄭后成認為，降準在力度上低于市場預期的原因有以下三點：第一，央行認為當前流動性已處于合理充裕水平；第二，3月當月同比超預期上行0.60個百分點至1.50%，因此央行提出“密切關注物價走勢變化”；第三，在中美利差倒掛的背景下，需要“兼顧內外平衡”。

標簽： 如期而至 中規(guī)中矩 個百分點

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